Novartis проти Teva: яка фармацевтична акція є кращою покупкою у 2026 році?

Вибір між Novartis AG (NVS 0.82%) і Teva Pharmaceutical Industries (TEVA 1.75%) вимагає зважування стабільності усталеного інноватора проти потенціалу спеціаліста з дженериків, який переживає значний поворот.

Згорнути

Порівняння ефективності NVS і TEVA

Ключові фінансові показники

NVS – Novartis

$153.90

–0.82% (-$1.27)

TEVA – Teva Pharmaceutical Industries

$32.66

–1.75% (-$0.58)

Ринкова капіталізація

$284B

52-тижневий діапазон

$112.34 - $170.46

Валова маржа

74.58%

Коефіцієнт P/E

21.97

Прибуток на акцію (TTM)

$7.02

Дивіденди та дохідність

$4.74 (3.05%)

Ринкова капіталізація

$39B

52-тижневий діапазон

$14.99 - $37.34

Валова маржа

52.19%

Коефіцієнт P/E

24.70

Прибуток на акцію (TTM)

$1.35

Дивіденди та дохідність

Н/Д

NVS – Novartis

$153.90

–0.82% (-$1.27)

Ринкова капіталізація

$284B

52-тижневий діапазон

$112.34 - $170.46

Валова маржа

74.58%

Коефіцієнт P/E

21.97

Прибуток на акцію (TTM)

$7.02

Дивіденди та дохідність

$4.74 (3.05%)

TEVA – Teva Pharmaceutical Industries

$32.66

–1.75% (-$0.58)

Ринкова капіталізація

$39B

52-тижневий діапазон

$14.99 - $37.34

Валова маржа

52.19%

Коефіцієнт P/E

24.70

Прибуток на акцію (TTM)

$1.35

Дивіденди та дохідність

Н/Д

Novartis є потужним гравцем у світі розробки ліків, надаючи пріоритет високомаржинальним інноваційним методам лікування складних захворювань. На противагу цьому, Teva є лідером на ринку дженериків і наразі переорієнтовується на біосиміляри та конкретні інноваційні препарати, щоб відновити свою прибутковість і зменшити значний борговий тягар.

Аргументи на користь Novartis AG

Novartis — це інноваційна медична компанія, яка зосереджується на дослідженні та маркетингу рецептурних методів лікування складних захворювань. Бізнес надає пріоритет ключовим терапевтичним напрямкам, таким як онкологія, нейронаука та серцево-судинне здоров'я, у 118 країнах. Маючи приблизно 77 000 співробітників, компанія орієнтується на глобальні потреби охорони здоров'я шляхом розробки високовартісних ліків.

Як одна з провідних фармацевтичних акцій, Novartis досягла доходу майже $56,7 млрд у 2025 фінансовому році. Це означало темп зростання доходу майже на 10% порівняно з попереднім роком. Компанія повідомила про чистий прибуток майже $14 млрд.

Станом на баланс за грудень 2025 року співвідношення боргу до власного капіталу становить приблизно 0,8x. Цей коефіцієнт порівнює загальний борг із власним капіталом акціонерів, допомагаючи інвесторам зрозуміти, наскільки компанія покладається на позикові кошти. Компанія згенерувала вільний грошовий потік майже $17,7 млрд — це гроші, що залишаються після оплати операційних витрат і капітальних вкладень. Коефіцієнт поточної ліквідності становить приблизно 1,1x, що вказує на здатність покривати короткострокові зобов'язання активами, такими як грошові кошти та запаси.

Аргументи на користь Teva Pharmaceutical

Teva Pharmaceutical Industries є глобальним лідером як у сфері дженериків, так і інноваційних ліків, що працює на 57 різних ринках. Компанія підтримує концентровану клієнтську базу, покладаючись на невелику групу великих оптовиків та роздрібних мереж для значної частини своїх продажів. Така концентрація клієнтів додає ризику для бізнесу, оскільки ці покупці мають значну переговорну силу.

У 2025 фінансовому році дохід досяг майже $17,3 млрд, що відображає темп зростання доходу приблизно на 4,9%. Після кількох років звітування про чисті збитки компанія досягла чистого прибутку в розмірі $1,4 млрд за рік.

На основі балансу за грудень 2025 року співвідношення боргу до власного капіталу становить приблизно 2,2x. Це вказує на вищий рівень боргу відносно власного капіталу, ніж у багатьох конкурентів у галузі. Коефіцієнт поточної ліквідності становить приблизно 2x. Вільний грошовий потік за рік склав приблизно $1,2 млрд, що забезпечує компанії певну ліквідність для фінансування поточних операцій та боргових зобов'язань.

Порівняння профілів ризику

Novartis AG постійно стикається з проблемою закінчення терміну дії патентів, що дозволяє дешевшим версіям її ліків виходити на ринок. Компанія також повинна долати невизначеність клінічних випробувань, де невдача в демонстрації безпеки або ефективності препарату може призвести до значних фінансових втрат. Крім того, конкуренція з боку інших великих інноваторів, таких як Roche Holding, створює тиск, щоб підтримувати високий темп досліджень і розробок.

Teva стикається з суттєвим ціновим тиском через Закон про зниження інфляції в США, який може вплинути на ціноутворення її ключових інноваційних активів. Компанія також залишається залученою до поточних юридичних та комплаєнс-питань, включаючи антимонопольні позови та фінансові зобов'язання, що виникли внаслідок минулих судових справ щодо опіоїдів. Крім того, реалізація стратегії з продажу свого бізнесу з виробництва активних фармацевтичних інгредієнтів, водночас конкуруючи з такими суперниками, як Viatris (VTRS 0.93%), створює значну операційну складність.

Порівняння оцінки

Teva Pharmaceutical Industries виглядає більш привабливою для шукачів вартості через нижчий коефіцієнт P/S, тоді як вищий форвардний P/E Novartis AG відображає її вищу прибутковість.

| Показник | Novartis AG | Teva Pharmaceutical Industries | Галузевий бенчмарк | | --- | --- | --- | --- | | Форвардний P/E | 17,6x | 17,0x | 389,1x | | Коефіцієнт P/S | 5,3x | 2,9x | |

Галузевий бенчмарк використовує галузевий ETF SPDR XLV.
Показники оцінки отримані від Financial Modeling Prep (FMP) і можуть відрізнятися від інших постачальників даних.

Яку акцію я б купив у 2026 році?

Teva повідомила про результати першого кварталу 2026 року, які перевершили очікування, з доходом майже $4 млрд і чистим прибутком $369 млн. Teva має кілька дуже добре продаваних дженериків, включаючи Ajovy (лікування мігрені), Uzedy (лікування шизофренії) та Austedo (лікування хвороби Гантінгтона). Як група, вони зросли більш ніж на 40% у місцевих валютах у першому кварталі 2026 року. Тим не менш, Волл-стріт прогнозує зниження продажів Teva до $16,6 млрд у 2026 році, тоді як чистий прибуток, за прогнозами, зросте до $1,54 млрд. Teva має сильний портфель препаратів у розробці — вона отримала схвалення власного дженерику GLP-1, подібного до Novo Saxenda, і незабаром до нього приєднається оланзапін, який лікує шизофренію. Очікується, що ці та інші препарати повернуть Teva до зростання верхньої лінії у 2027 році.

Novartis у першому кварталі збільшила обсяги на 14% до $13,5 млрд з чистим прибутком майже $3,2 млрд. Дженерики дещо стримують зростання, але Novartis має сильний портфель розробок, очолюваний ремібрутинібом, лікуванням певних аутоімунних розладів, який може вийти на ринок наприкінці 2026 або на початку 2027 року. Очікується, що ремібрутиніб стане блокбастером із загальним обсягом продажів, можливо, $4 млрд.

Кожен бізнес рухається в правильному напрямку, але Teva є більш привабливою для довгострокових інвесторів завдяки кращим співвідношенням ціни до продажів і форвардному P/E.