$ETH 9 липня аналітична команда JPMorgan Chase зазначила, що ринок розглядає план продажу біткоїнів Strategy як ключовий ризик для крипторинку, але це не є основною структурною загрозою для біткоїна.

Більш фундаментальний ризик полягає в тому, що токенізація, платежі та розрахунки все частіше відбуваються на дозволених інфраструктурах без публічних блокчейнів. Якщо ця тенденція збережеться, весь криптоекосистема може зіткнутися зі «структурним зниженням», що призведе до сповільнення торговельної активності, зниження ліквідності та ослаблення припливу капіталу, що в кінцевому підсумку потягне біткоїн вниз.
Аналітики заявляють: на нашу думку, більш важливий ризик походить від способу впровадження блокчейну в традиційних фінансах, який продовжує оминати публічні бездозвільні мережі.

Аналітики пояснюють, що на сьогодні впровадження інституціями явно схиляється до дозволених ланцюгів, оскільки вони мають переваги в конфіденційності, контролі KYC/AML, управлінні, пропускній здатності, юридичній відповідальності та регуляторній визначеності, що створює конкурентну загрозу для публічних ланцюгів, таких як Ethereum.
Якщо токенізовані депозити будуть широко прийняті, особливо в формі, яку регулятори надають перевагу як непередавану, це може послабити попит на стейблкоїни в інституційних платежах та розрахунках; блокчейн-ініціатива SWIFT та проекти CBDC, такі як цифровий євро та цифровий юань, ще більше посилюють регульовані альтернативи.
На ринку токенізації реальних активів вартістю приблизно 500 мільярдів доларів, хоча Ethereum наразі займає певну частку, це, швидше за все, відображає ранні експерименти, а не довгострокову ринкову структуру — зі зростанням інституційного впровадження випуск, зберігання, розрахунки та управління життєвим циклом можуть все частіше відбуватися на приватній або дозволеній інфраструктурі, яка відповідає вимогам ідентифікації, конфіденційності та операційної стійкості, тоді як публічні блокчейни використовуються лише для розповсюдження та обмеженої вторинної торгівлі.