Сьогодні вночі сталася дивовижна сцена.

Світові ринки в четвер продемонстрували дивовижну картину: погані новини почали втрачати силу:

Ціна на золото перестала падати, ф'ючерси на американські акції зросли, акції A розвернулися проти вітру; водночас долар, ціни на нафту та дохідність казначейських облігацій США незначно знизилися.

Ескалація війни на Близькому Сході, але ринок пішов шляхом, протилежним інтуїції.

Ця серія рухів не є насправді "без логіки":

По-перше, комбінація "ескалація війни, зростання ризикових активів" зазвичай не означає, що ринок ігнорує ризик, а що він оцінює, чи досяг граничний шок свого піку.

Після появи нових військових дій ціни на нафту не продовжили виходити з-під контролю, а дохідність казначейських облігацій США та долар навпаки знизилися.

Ринок тимчасово обрав оцінку: військовий конфлікт все ще загострюється, але фінансовий шок, можливо, вже наближається до етапного піку.

Але чи може ця оцінка бути підтверджена, потребує трьох умов: американська нафта повернеться та залишиться нижче 75 доларів, дохідність 10-річних казначейських облігацій США відійде від 4.60%, а індекс долара не зможе знову стабільно зростати.

По-друге, ціни на нафту не закріпилися на високому рівні, що розірвало ланцюг передачі ризику.

Найбільш очікуваний ринком ланцюг: ескалація конфлікту – нафта пробиває 75 доларів – зростання інфляційних очікувань – дохідність казначейських облігацій США пробиває 4.60% – зміцнення долара – золото та фондовий ринок продовжують падати.

По-третє, у четвер ринок перебував у надзвичайно крихкому балансі, а найбільшою змінною в п'ятницю є "ризик вихідних".

У минулих конфліктах часто з'являлися новини на вихідних, і цього разу ринок усвідомив, що угоди про припинення вогню ненадійні.

Тому після завершення європейсько-американської сесії нафта може отримати премію за ризик вихідних.

Лонги на фондовому ринку можуть знизити позиції, особливо в авіаційному, споживчому та циклічному секторах.

Справжнім сюрпризом у четвер стало не зростання ризикових активів, а те, що погані новини почали втрачати здатність знижувати ціни.

Але цей сигнал потребує підтвердження на закритті п'ятниці.