Strategy випустила модель біткоін-рідної кредитної оцінки, яка використовується для оцінки кредитного ризику власних конвертованих облігацій та привілейованих акцій. Суть полягає в тому, щоб використовувати резерви BTC у розмірі 52 мільярди доларів як заставну базу, вводячи власні показники, такі як кратність покриття BTC, ймовірність дефолту, спреди тощо.

Значення цього полягає не в тому, що Strategy зробила щось, а в тому, що вона перевела біткоін з інструмента зберігання вартості в інструмент ефективності капіталу.
Інституційні інвестори, оцінюючи, чи може актив використовуватися як кредитна застава, потребують кількісної моделі ризику. Модель Strategy фактично говорить: резерви BTC можуть бути оцінені та оцінені так само, як традиційна застава.
Якщо ця модель буде прийнята ринком, вплив вийде за межі самої Strategy. Інші публічні компанії, які володіють значними запасами BTC, і навіть суверенні фонди, можуть наслідувати цей приклад. Інституційна наратива біткоіна пошириться від "цифрового золота" до "активу, що підлягає фінансуванню".
Зворотний ризик: модель залежить від таких змінних, як ціна біткоіна, волатильність і ARR. Якщо біткоін зазнає екстремальних коливань, кредитний рейтинг моделі може миттєво втратити силу. Крім того, цю модель опублікувала сама Strategy, і вона не має аудиту третьої сторони, тому невідомо, чи прийме її ринок.
$btc #区块链 #крипторинок #币圈 #веб3