Протягом року "подвоєний фонд" оприлюднив звіт за другий квартал: високий рівень активності в інфраструктурі ШІ був додатково підтверджений.

7 липня кілька продуктів Tongtai Fund першими оприлюднили звіти за другий квартал 2026 року, що означає появу перших звітів за другий квартал публічних фондів.

Серед них — фонд Tongtai Digital Economy, який подвоїв свою вартість. З початку року чистий приріст вартості акцій класу A цього фонду досяг 107,86%, при цьому в другому кварталі окремий квартальний чистий приріст склав 101,98%, що забезпечило подвоєння за квартал.

З огляду на оприлюднені продукти, технологічне зростання, особливо ланцюг інфраструктури штучного інтелекту (AI), є не лише фокусом фондів акцій, але й основною інвестиційною лінією, яку згадують різні типи фондів, включаючи змішані фонди з ухилом до облігацій та облігаційні фонди.

Tongtai Digital Economy подвоюється протягом року, важко інвестуючи в AI-обчислювальний ланцюг

Станом на кінець другого кварталу чистий приріст вартості акцій класу A фонду Tongtai Digital Economy з початку року склав 107,86%. При цьому в другому кварталі окремий квартальний чистий приріст склав 101,98%, значно випередивши зростання еталонного показника в 20,89% за той самий період.

Як один із найбільш помітних продуктів серед перших оприлюднених звітів за другий квартал, фонд Tongtai Digital Economy продовжив високе позиціонування акцій у звітному періоді. Інвестиції фонду в акції становили 93,63% чистих активів фонду.

Управляючий фондом у звіті за другий квартал зазначив, що в першій половині 2026 року ринок акцій Китаю продемонстрував екстремальну структурну диференціацію, причому прибутковість була зосереджена на технологічному зростанні. Він вважає, що поточна тенденція є відображенням подальшого підтвердження високої динаміки AI-інфраструктури ринком, що має певну підтримку з боку динаміки. Протягом звітного періоду фонд, виходячи з відповідності динаміки та оцінки, зосередився на ланцюгу інфраструктури AI-обчислень, а основні позиції охоплювали відповідні супутні активи лідерів світового обчислювального ланцюга та лідерів вітчизняних чіпів і обладнання для AI-обчислень.

З точки зору основних акцій, фонд Tongtai Digital Economy явно зосереджений на AI-обчисленнях, напівпровідниках та цифровій економіці. Дані Wind показують, що десять найбільших акцій становлять майже 52% чистих активів фонду. Серед них акції Zhongji Innolight, Puyuan Co., Ltd., Jingce Electronics, Dongshan Precision, GigaDevice та Changchuan Technology подвоїли свою ціну в другому кварталі; особливо Puyuan Co., Ltd. та GigaDevice зросли більш ніж на 240% за цей період, що значно сприяло подвоєнню чистої вартості фонду за квартал.

Продовження оптимізму щодо AI-обчислювальної інфраструктури, поєднуючи вітчизняні обчислення та периферійний AI

Щодо майбутнього, управляючий фондом Tongtai Digital Economy зазначив, що в другій половині року AI-обчислювальна інфраструктура залишатиметься ключовим напрямком технологічних інвестицій. Незмінна галузева логіка, висока динаміка, низьке проникнення та не надлишкова оцінка основних компаній є чотирма опорами. Конкретно:

(1) Постійні технологічні прориви: потужності великих моделей продовжують оновлюватися та вдосконалюватися, не досягаючи технологічної стелі;

(2) Широкий простір для застосування: загальне проникнення AI все ще низьке, наразі зосереджене на програмуванні, кіно та телебаченні, з величезним потенціалом для подальшого розширення;

(3) Стрімке зростання попиту на обчислення: підвищення проникнення призводить до експоненціального зростання споживання токенів, напружена ситуація з обчисленнями не послаблюється, а "гонка озброєнь" технологічних гігантів та величезні капітальні витрати підтверджують широкий простір для upstream-інфраструктури.

У підході до інвестицій фонд зберігатиме збалансоване розміщення між світовим та вітчизняним ланцюгами AI-обчислень, а також звертатиме увагу на периферійний AI та прогрес у застосуванні AI. Тенденція другого кварталу підтвердила порівняльну перевагу вітчизняного обчислювального ланцюга, і ми продовжуємо оптимістично дивитися на його довгострокову цінність. Надалі ми будемо динамічно коригувати частки портфеля відповідно до відповідності динаміки та оцінки, обираючи галузевих лідерів з розумною оцінкою. Управляючий фондом заявив, що буде дотримуватися багатотрекових інвестицій у технології, прагнучи створити краще співвідношення ризику та прибутку для інвесторів та покращити досвід тримання фонду.

Ланцюг AI-обчислень стає фокусом уваги різних типів фондів

Варто зазначити, що згідно з одночасно оприлюдненими звітами за другий квартал змішаного фонду з ухилом до облігацій Tongtai Tongxin та облігаційного фонду Tongtai Hengsheng, у їхніх нечисленних частинах акцій були різною мірою розміщені в оптичних модулях, друкованих платах (PCB), напівпровідниках, вітчизняних обчисленнях, AI-апаратному забезпеченні тощо.

Управляючий змішаним фондом Tongtai Tongxin зазначив, що в частині акцій він покладається на кількісні стратегії відбору акцій та визначення часу позиціонування, адаптуючись до змін ринкових стилів, помірно зменшуючи позиції в стилі дивідендів та динамічно оптимізуючи структуру акцій.

З точки зору конкретних акцій, включаючи Zhongji Innolight, Eoptolink, Shenghong Technology, Tianfu Communication, GigaDevice, Cambricon та інші, частина акцій також явно схильна до AI-обчислень.

Управляючий облігаційним фондом Tongtai Hengsheng також зазначив, що в частині акцій основний акцент робиться на трьох ключових напрямках: технологічне зростання, фінанси з дивідендами та ресурси/кольорові метали. У другому кварталі, відповідно до ринкової логіки, були помірно зменшені позиції в ресурсах/кольорових металах; у сфері технологічного зростання базовим портфелем стали ланцюг PCB та оптичні модулі, що дозволило ефективно скористатися дивідендами розвитку AI-апаратного забезпечення.

У технологічному зростанні управляючий вважає, що широкий технологічний сектор AI став ключовим драйвером глобального економічного зростання, а постійне збільшення капітальних витрат іноземних гігантів забезпечує сильні очікування щодо реалізації прибутків для ланцюга AI-апаратного забезпечення. Хоча слід остерігатися періодичних коливань, спричинених скупченістю торгів, технологічне зростання залишається основною довгостроковою лінією.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок має ризики, інвестування потребує обережності. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестування на основі цього здійснюється на власний ризик.