Bank of America підтверджує позитивний прогноз щодо NVIDIA: ринок надмірно переймається витратами на HBM та конкуренцією з ASIC, поточна оцінка наближається до 11-річного мінімуму.

BlockBeats, 9 липня, останній звіт Bank of America вказує, що побоювання ринку щодо зростання вартості високопропускної пам'яті (HBM) для NVIDIA та конкуренції з боку спеціалізованих мікросхем ASIC були перебільшені, і недооцінено сильну ціноутворювальну здатність компанії, переваги ланцюга поставок та екосистемні бар'єри.

Bank of America вважає, що майбутня платформа Rubin AI зможе покрити зростання витрат на HBM завдяки вищим цінам, а зобов’язання NVIDIA щодо ланцюга поставок на суму близько 119 мільярдів доларів США також зміцнять її перевагу у витратах, і очікується, що валова рентабельність компанії залишиться на рівні близько 75% (середній рівень).

Щодо ризику заміни ASIC, який хвилює ринок, Bank of America зазначає, що Google TPU розвивається вже понад десять років, але за той же період дохід від бізнесу NVIDIA GPU зріс приблизно в 700 разів, що показує, що спеціалізовані мікросхеми не послабили домінування GPU у сфері навчання та виведення ШІ.

Банк прогнозує, що NVIDIA і надалі займатиме від 65% до 70% витрат на ШІ-інфраструктуру глобальних гіперскейл-хмарних провайдерів.

Щодо оцінки, Bank of America вважає, що поточний форвардний P/E NVIDIA становить близько 18,7, що лише половина від середнього рівня за останні десять років (близько 37), і близько до 11-річного мінімуму, а песимістичні очікування вже повністю враховані.

З просуванням платформи Rubin та наближенням фінансового звіту за серпень, Bank of America прогнозує, що NVIDIA зможе знову підтвердити конкурентоспроможність своїх продуктів та прибутковість, що спонукатиме ринок знову надати премію за оцінкою.