Сім днів відскоку на шість тисяч доларів, і що далі? За останній тиждень біткоїн відскочив з $57 737 до $64 600, зросли приблизно на $6 000. 7 липня він коротко торкнувся $63 960, встановивши дворічний максимум. І що далі? Сьогодні BTC знову близько $62 000. За тиждень зріст на 6%, а за два дні майже половина втрачена. Про що насправді цей відскок? Розберемо ключові змінні. По-перше, як стався відскок? 1 липня BTC впав до $57 737, мінімуму за 21 місяць. Індекс страху впав до 11, історичного екстремуму. Потім кілька речей наклалися: вийшли дані про зайнятість у США за червень — лише 57 000 нових робочих місць, менше половини від очікувань. Слабка зайнятість → зниження очікувань підвищення ставки → зростання ризикових активів. Імовірність підвищення ставки в липні впала з 28,9% до 17,6%. Трамп назвав себе «фанатом криптовалют». 6 липня на прес-конференції він сказав: «Я вже став любителем криптовалют». BTC того ж дня зріс на 1,5% до $63 624. Кошти ETF припинили восьмитижневий відтік. 7 липня спотовий ETF Bitcoin зафіксував чистий приплив у $266 млн, найбільший денний приплив з травня, IBIT від BlackRock вперше став позитивним. Три каталізатори одночасно, плюс крайній страх сам по собі є зворотним сигналом — ринок відскочив з близько $58 000 до $64 000. Але попередження Wintermute було прямим: це «рятівний відскок без фундаментальної підтримки попиту», спричинений закриттям коротких позицій і паузою в тиску продажу, а не реальним новим попитом. По-друге, чому відскок зупинився? 8 липня США завдали авіаударів по цілях в Ірані, військовий конфлікт між США та Іраном знову загострився. BTC впав на 3,5% з близько $64 000 до $61 481. Потрійний удар: геополітика — ракетний удар по танкеру СПГ в Ормузькій протоці; нафта Brent зросла до близько $79; ризикові активи зазнали тиску. Відтік ліквідності — за останній тиждень ринкова капіталізація стейблкоїнів скоротилася на $7,7 млрд, з чистим погашенням USDT і USDC. Пропозиція стейблкоїнів є попереднім індикатором «боєприпасів» для крипторинку — боєприпаси зменшуються. Найбільший бик перейшов на інший бік: Strategy продала 3 588 BTC з 29 червня по 5 липня, отримавши близько $216 млн. Це найбільша одноразова реалізація компанії з моменту відмови від позиції «ніколи не продавати». Аналітики Barclays назвали це «серйозним ударом» по настроях ринку. Три події в один день — BTC впав з $64 000 до $61 500, загальні ліквідації на ринку склали $310 млн. По-третє, де зараз знаходиться ринок? На ланцюгу Glassnode вважає, що «всі базові умови для формування дна вже є, але ключовий сигнал підтвердження дна ще не з’явився». Ціна BTC вже п’ять місяців поспіль нижча за реальну середню ринкову вартість ($76 600) і лінію витрат короткострокових тримачів ($72 200). Це один із найтриваліших періодів глибокого дисконту в історії біткоїна. Щодо структури монет, частка реалізованих збитків довгострокових тримачів у загальному обсязі реалізованих збитків на ланцюгу зросла до 43%. Ці інвестори, які увійшли на піку циклу, масово виходять. На ринку опціонів шестимісячний скюв підскочив до четвертого найвищого рівня в історії — трейдери готові платити надзвичайно високі витрати для захисту від падіння. Попередні подібні випадки були в червні та листопаді 2022 року, обидва наближалися до важливих циклічних днів. Суперечність очевидна: на ланцюгу кажуть, що умови дна накопичуються, макроекономічно геополітика тисне, ліквідність скорочується, найбільший бик переходить на інший бік. Висновок Glassnode досить обережний: «не можна повністю виключити можливість відкату ціни до $53 000». Песимістичний сценарій Citi також вказує на $53 000. А вище $64 000–$64 500 є зоною опору, яку не вдалося пробити під час численних відскоків у червні. Зараз BTC близько $62 000: дивлячись вгору, опір близький; дивлячись вниз, простір немаленький. Підсумовуючи, рушійною силою цього відскоку було «тимчасове послаблення макротиску + короткочасне повернення коштів ETF + крайній страх» — два з трьох факторів короткострокові, один емоційний індикатор. Реальне фундаментальне покращення (стійкий приплив ETF, регуляторні рішення, новий попит) жодне не підтвердилося. Я не кажу, що дно не прийде. Я просто вважаю, що відскок, підтриманий «закриттям коротких позицій» і «паузою в тиску продажу», має сумнівну стійкість. Напрямок вичікують, а не вгадують. Сьогодні на рівні $62 000: вгору опір, вниз простір — коли співвідношення ризику та прибутку не на моєму боці, я вибираю не рухатися. Що ви думаєте? Поділіться в коментарях.