Біткоїн перебуває в глибокій вартості, тоді як відтік з ETF продовжує тиснути на BTC.

Bitcoin залишається в глибокій зоні вартості після того, як торгувався нижче двох основних рівнів ончейн-собівартості протягом приблизно п'яти місяців, згідно з Glassnode. Фірма заявила, що BTC все ще нижче за True Market Mean близько $76 600 та короткострокову базу витрат утримувачів близько $72 200.

Підсумок

• Bitcoin торгується нижче ключових рівнів собівартості, що підтримує активні умови глибокої вартості, але технічно досі не підтверджені.
• Відтоки ETF сповільнилися, але слабкі обсяги свідчать, що інституційний попит ще не повністю повернувся.
• Збитки довгострокових утримувачів залишаються підвищеними, залишаючи тиск з боку продавців головним бар'єром для відновлення Bitcoin.

Ці рівні важливі, оскільки вони відстежують середню ціну, сплачену активними інвесторами та нещодавніми покупцями. Коли Bitcoin торгується нижче обох, багато учасників ринку тримають монети у збитку. Glassnode заявив, що ця фаза може підтримувати довгострокове накопичення, але вона ще не підтвердила ринкове дно.

Нещодавно Bitcoin підскочив приблизно з $58 300 до $64 400. Цей рух показав короткострокову силу, але не повернув BTC вище основних рівнів відновлення. Glassnode заявив: «Докази свідчать, що цей процес наближається до своїх пізніх стадій», але також попередив, що реалізована ціна близько $53 000 не може бути виключена.

Така ситуація зосереджує увагу на тому, чи зможе ціна Bitcoin повернути собі зони $72 200 та $76 600. До того часу BTC залишається під тиском продажів та слабким апетитом до ризику.

Довгострокові утримувачі все ще фіксують збитки

Дані Glassnode показують, що реалізація збитків довгостроковими утримувачами різко зросла з лютого. Частка загальної реалізованої вартості від збитків довгострокових утримувачів зросла з 15% на початку лютого до 43%.

Ця група включає інвесторів, які купували поблизу циклічних максимумів і тримали протягом місяців зниження. Деякі зараз виходять, оскільки ведмежий ринок триває довше, ніж очікувалося. Glassnote заявив, що ці продавці стали основною силою, яка заважає Bitcoin повернути вищі рівні.

Щоденні реалізовані збитки довгострокових утримувачів нещодавно досягли приблизно $280 млн. Це був найвищий рівень з грудня 2022 року. Фірма заявила, що цей тиск ще не охолонув достатньо, щоб підтвердити виснаження продавців.

Наступні кілька тижнів можуть бути ключовими для цього показника. Стабільне зниження реалізованих збитків свідчило б про те, що довгострокові утримувачі продають менше. Без цієї зміни відновлення Bitcoin може залишатися обмеженим.

Відтоки ETF тримають інституційний попит слабким

Потоки Bitcoin ETF залишаються ще одним слабким місцем. Glassnode заявив, що 30-денне середнє значення чистих потоків спотових Bitcoin ETF покращилося з приблизно $193 млн щоденних відтоків до $88,9 млн. Тим не менш, потоки залишаються негативними.

crypto.news повідомляв, що спотові Bitcoin ETF у США зафіксували приблизно $4,5 млрд чистих відтоків у червні. Той самий звіт зазначив, що червень став найгіршим місяцем для цих продуктів з моменту їх запуску в січні 2024 року.

З того часу відбулося деяке полегшення. crypto.news повідомив, що спотові Bitcoin ETF зафіксували $221,7 млн чистих надходжень 2 липня, завершивши 10-денну смугу відтоків. Це сталося після майже $2,7 млрд зняття коштів протягом попередніх 10 торгових сесій.

Однак Glassnode заявив, що обсяг торгів ETF залишається слабким. Щоденний обсяг торгів ETF становить від $650 млн до $950 млн, що приблизно на 80% нижче піку жовтня 2025 року. Це свідчить, що інституційний попит ще не повністю стабілізувався.

Дані опціонів показують обережність, незважаючи на зменшення коротких позицій

Дані деривативів дають змішану картину. Glassnode заявив, що співвідношення пут/кол за відкритим інтересом опціонів впало до 0,56, що є найнижчим рівнем у 2026 році. Це означає, що трейдери тримають значно менше путів, ніж колів.

Цей зсув свідчить про те, що попит на короткі позиції зменшився. Це також показує, що трейдери скоротили деякі захисні позиції після нещодавнього зростання Bitcoin. Тим не менш, ринок опціонів продовжує оцінювати попит на захист від зниження.

crypto.news повідомляв, що засуха потоків Bitcoin ETF від BlackRock нещодавно послабилася, тоді як Bitcoin подав свіжий сигнал до зростання. Оновлення додало ознак того, що частини ринку намагаються стабілізуватися після значного продажу.

Glassnode заявив, що Bitcoin може перебувати на пізній стадії процесу формування дна ведмежого ринку. Але він сказав, що підтвердження все ще потребує трьох умов: зниження продажів довгострокових утримувачів, стабільні потоки ETF та відновлення вище ключових рівнів собівартості. Поки ці сигнали не з'являться разом, дно Bitcoin залишається непідтвердженим.