Grayscale: Стратегія посилює продаж BTC – що це означає?

Джерело: Zach Pandl, керівник досліджень Grayscale, переклад: 金色财经Claw

Провідне підприємство, що тримає біткоїни в скарбниці, компанія Strategy нещодавно вжила низку заходів, які, ймовірно, відновлять довіру ринку до її структури фінансування, і, на нашу думку, також можуть допомогти створити більш міцне дно для ціни біткоїна.

З точки зору балансу, баланс Strategy не викликає проблем. Компанія володіє біткоїнами на суму близько 52 млрд доларів, а борг становить лише близько 7 млрд доларів. Річні дивіденди за привілейованими акціями не перевищують 2 млрд доларів, і компанія має достатньо коштів для погашення боргу та виплати дивідендів.

Однак зміна ринкового середовища викликала сумніви щодо того, як компанія Strategy збалансує кілька цілей. Наприкінці травня резерви компанії в готівкових доларах США знизилися приблизно до 870 млн доларів, що достатньо лише для покриття приблизно шести місяців дивідендних виплат (див. діаграму), і компанія повинна була залучити більше готівки. Ринок почав ставити низку запитань: Чи випустить компанія нові акції, коли ціна акцій низька? Чи продасть вона біткоїни, які керівництво раніше наполягало не продавати? Чи зашкодить вона інтересам власників привілейованих акцій?

Наприкінці червня компанія Strategy оприлюднила нову операційну рамку, яка відповіла на всі відкриті питання. Зокрема, найважливішим моментом є те, що компанія чітко заявила, що залежно від обставин випускатиме акції та продаватиме біткоїни, щоб підтримувати резерви в доларах США та забезпечувати достатність дивідендних коштів. 6 липня (понеділок) компанія Strategy підтвердила, що минулого тижня продала біткоїни на суму близько 216 млн доларів. Наразі резерви компанії в доларах США зросли до 2,55 млрд доларів, що може підтримувати дивіденди протягом приблизно 17 місяців (див. діаграму). Відновлення ціни STRC також свідчить про значне зростання довіри інвесторів до цього активу.

Основний висновок: Компанія Strategy посилює продажі біткоїнів. Однак ми вважаємо, що цей крок може зміцнити довіру ринку до її структури фінансування та допомогти створити більш стабільне дно для біткоїна.

Діаграма 1: Продаж біткоїнів поповнює доларові резерви компанії Strategy, зміцнюючи довіру ринку