$SKHY ADR SK Hynix цього разу має надзвичайно велике перевищення підписки, за даними Reuters, вже понад 7 разів, 10 липня очікується початок торгів на Nasdaq.

Чому ж ADR такий гарячий, а материнські акції SK Hynix у Кореї навпаки падають?
Я думаю, причин може бути три.
По-перше, інституції повинні вивільнити кошти для участі в підписці на ADR. Кошти, які раніше тримали корейські материнські акції, можуть спочатку скоротити частину позиції, обміняти на долари США для участі в ADR на американському ринку.
По-друге, арбітражні кошти заздалегідь розміщуються. Якщо згодом ADR матиме премію, поширеною торгівлею є лонг ADR, шорт корейських материнських акцій, або спочатку продати корейські акції, а потім переключитися на ADR після лістингу.
По-третє, корейський ринок сам перетравлює прибутки від напівпровідників та короткострокові ризикові настрої, тому падіння не можна повністю пояснювати ADR.
Основний акцент – у п'ятницю.
Якщо $SKHY після лістингу відкриється високо і продовжить зростати, це означає, що американські кошти готові дати лідеру HBM вищу оцінку, тоді материнські акції SK Hynix у Кореї, ймовірно, наздоженуть зростання.
Для 7709 це найбільш прямий інструмент із плечем, оскільки це 2x лонг SK Hynix на Гонконзькій біржі, і зростання/падіння буде посилюватися. Якщо ADR у п'ятницю покаже сильні результати, ринок, ймовірно, заздалегідь закладе очікування наздоганяючого зростання корейських материнських акцій.
Для DRAM ETF вплив переважно на настрої сектору пам'яті під час американської сесії. Якщо $SKHY посилиться, весь memory basket легко підніметься.
Тому в п'ятницю найважливіше не те, наскільки $SKHY відкриється, а чи зможе він закритися на високому рівні, чи зможе премія ADR відносно корейських материнських акцій утриматися. Я особисто схиляюся до високого відкриття та подальшого зниження. Якщо в перший день торгів премія буде близько 20% або навіть вище, я не здивуюсь, але ключове – чи зможе закриття втриматися.
Якщо премія втримається, це позитивний сигнал для корейських материнських акцій SK Hynix, 7709, DRAM ETF та $MU . Якщо відкриття буде надто високим, а потім швидке падіння, короткостроково це може перетворитися на фіксацію прибутку.
Крім того, з технічної точки зору, корейські материнські акції SK Hynix у цій хвилі вже відскочили від денної EMA 55, якщо відновлення продовжиться, я особисто зверну увагу на діапазон 2,4–2,5 млн вон; для DRAM ETF я зверну увагу на EMA 20 близько 66 доларів; для MU я зверну увагу на рівні 980–1000 доларів та 1030 доларів.
Якщо відскок на цих рівнях буде достатнім, я розгляну поступове скорочення позицій та перехід до ADR SK Hynix.