Багато ETF розділяють частки, публічні продукти підкреслюють інклюзивність.

Останнім часом загальний AI-ринок демонструє сильну динаміку, і вартість відповідних фондів також зростає. У цій ситуації кілька продуктів вирішили розділити частки. 3 липня Semiconductor ETF Guolian An (512480) провів дроблення часток у співвідношенні 1:2, AI ETF HuaXia (515070), Semiconductor Equipment ETF HuaXia (562590), Kechuang Semiconductor ETF HuaXia (588170), Communication ETF Guo Tai (515880) того ж дня провели дроблення зареєстрованих часток фонду на дату обліку прав.

За даними, з початку червня, за місяць, 18 ETF вже провели дроблення часток, що майже дорівнює сумі за перші п'ять місяців цього року. Аналітики галузі зазначають, що зниження інвестиційного порогу, підвищення ліквідності на біржі та зниження вартості маркет-мейкінгу є основними причинами дроблення часток. Після дроблення ціна за одну частку знижується з 2, 3 або 4 юанів до 1 юаня або нижче, що знижує поріг входу та дозволяє більшій кількості інвесторів брати участь, підкреслюючи принцип "інклюзивного фінансування" публічних фондів.

Кореспондент газети: Чжан Юнь

Інтенсивне дроблення часток

Починаючи з червня, 18 ETF, які поступово ділили частки, зазвичай проводили дроблення у співвідношенні 1:2 або 1:3. Найвищий коефіцієнт дроблення мав Semiconductor Equipment ETF (159327) China Merchants, який досяг 1:5. Крім того, деякі продукти ділилися у співвідношенні 1:2,5.

Більшість ETF, які провели дроблення, показали вражаючі результати у червні. Серед них переважали продукти, орієнтовані на напівпровідники (881121), AI та комунікаційний сектор.

Наприклад, Semiconductor Equipment ETF (159327) China Merchants, який провів дроблення з високим коефіцієнтом, у червні зріс як на біржі, так і поза нею більш ніж на 50%, встановивши рекорд місячного зростання з моменту створення фонду.

Semiconductor ETF Guolian An (512480), який провів дроблення 3 липня, у червні зріс як на біржі, так і поза нею більш ніж на 30%. Semiconductor Equipment ETF HuaXia (562590), який провів дроблення 1:3 3 липня, та Kechuang Semiconductor ETF HuaXia (588170) у червні зросли як на біржі, так і поза нею більш ніж на 60%; AI ETF HuaXia (515070) та Communication ETF Guo Tai (515880), які провели дроблення 1:2, за той самий період зросли більш ніж на 10%.

Semiconductor Equipment ETF Guang Fa (560780), який провів дроблення 1:3 26 червня, у червні зріс як на біржі, так і поза нею більш ніж на 60%. Того ж дня Xinchuang ETF (159539) Guo Tai зріс у червні більш ніж на 20%, дроблення часток відбулося у співвідношенні 1:2.

24 червня Kechuang Chip ETF Guo Tai (589100) та Kechuang 100 ETF Guo Tai (588120) зросли у червні більш ніж на 30% та 20% відповідно. Перший провів дроблення часток у співвідношенні 1:2,5, другий – 1:2. 10 червня Integrated Circuit ETF Guo Tai (159546) та Industrial Mother Machine ETF Guo Tai (159667), які провели дроблення 1:3, також показали хороші результати у червні: перший зріс на біржі та поза нею приблизно на 29%, другий – більш ніж на 18%.

На рівні фондових компаній продукти Guo Tai Fund особливо часто проводили дроблення часток. Серед ETF, які провели дроблення з червня, понад половина були під управлінням Guo Tai Fund. Крім перерахованих продуктів, сюди входять також Color Metal ETF Guo Tai (159881), GEM 50 ETF Guo Tai (159375), Grid Equipment ETF Guo Tai (561380) та інші продукти, які у червні показали відносно скромні результати.

Зниження інвестиційного порогу

"Після дроблення часток ціна за одну частку стає нижчою, що допомагає знизити інвестиційний поріг." – такою була спільна відповідь кількох опитаних фахівців фондового ринку.

Наприклад, Semiconductor Equipment ETF (159327) China Merchants: до дроблення чиста вартість однієї частки становила 4,1435 юаня; після дроблення – 0,8287 юаня. На біржовій торгівлі ціна закриття до дроблення перевищувала 4 юані, після дроблення знизилася до менш ніж 1 юаня. Це означає, що з дня дроблення поріг для участі інвесторів у біржовій торгівлі знизився з понад 400 юанів до приблизно 80 юанів (за ціною відкриття в день дроблення).

Інший приклад: Semiconductor Equipment ETF Guang Fa (560780) та Kechuang Chip ETF Guo Tai (589100) – у першого біржова ціна до дроблення перевищувала 3,7 юаня, після дроблення знизилася до приблизно 1,3 юаня; у другого – з приблизно 2,7 юаня до приблизно 1,1 юаня. Поріг біржової торгівлі значно знизився.

На противагу, під час цього циклу загального AI-ринку ціни акцій багатьох лідерів злетіли майже до тисячі юанів, і для придбання одного лота інвестору потрібно майже 100 000 юанів.

У порівнянні, після подальшого дроблення часток публічними фондами, вхідний поріг знижується приблизно до 100 юанів, що залучить більше дрібних інвесторів, зацікавлених у технологіях, до участі в загальній AI-хвилі через публічні фонди. Це також наочне відображення реалізації принципу інклюзивного фінансування.

Збіг обставин: невдовзі після проведення дроблення часток кілька фондів отримали чистий приплив коштів, і їхній обсяг значно зріс. За даними, з 26 червня (день дроблення) по 29 червня – 1 липня, Semiconductor Equipment ETF (159327) China Merchants отримував чистий приплив понад 400 мільйонів часток протягом трьох торгових днів поспіль, а Semiconductor Equipment ETF Guang Fa (560780) – понад 500 мільйонів часток. Обидва фонди наступного дня після дроблення встановили рекорд денного зростання обсягу за рік: перший зріс більш ніж на 800 мільйонів юанів, другий – більш ніж на 1,5 мільярда юанів.

Підвищення активності торгів

Слід зазначити, що це дроблення часток більше спрямоване на зниження порогу біржової торгівлі, тоді як поріг позабіржового підписання не знижувався. Багато ETF після дроблення оголосили про підвищення мінімальної одиниці підписки та викупу.

Наприклад, Semiconductor ETF Guolian An (512480) після дроблення 1:2 з 3 липня збільшив мінімальну одиницю підписки та викупу з 2 мільйонів до 4 мільйонів часток; Semiconductor Equipment ETF Guang Fa (560780) після дроблення 1:3 з 26 червня збільшив мінімальну одиницю з 1 мільйона до 3 мільйонів часток. Таким чином, сума порогу підписки та викупу суттєво не змінилася.

Чому фондові компанії знижують лише поріг біржової торгівлі? Як відомо, з одного боку, індивідуальні інвестори зазвичай торгують ETF через біржові канали, тому зниження біржового порогу покращує зручність для більшості інвесторів; з іншого боку, зниження біржового порогу може збільшити кількість інвесторів, зробити структуру інвесторів більш різноманітною та підвищити ліквідність на вторинному ринку; крім того, підвищення активності біржових торгів може знизити витрати на маркет-мейкінг ETF. Таким чином, дроблення часток та зниження біржового порогу можуть призвести до багатостороннього виграшу.

За даними, багато ETF після дроблення часток дійсно показали зростання обсягу торгів, особливо ті продукти, які опинилися на вітрі сильної динаміки напівпровідникового сектору (881121), де тенденція зростання торгів була особливо помітною.

Наприклад, Semiconductor Equipment ETF (159327) China Merchants, Semiconductor Equipment ETF Guang Fa (560780), Kechuang Chip ETF Guo Tai (589100) та інші продукти після дроблення часток значно збільшили середньоденний обсяг торгів.

Однак деякі аналітики вважають, що все має дві сторони. Хоча дроблення часток фондів сприяє зниженню інвестиційного порогу та підвищенню активності біржових торгів, слід звернути увагу на можливі порушення в роботі фонду через масовий приплив короткострокових коштів, а також на ілюзію, яка може виникнути у інвесторів через те, що частки фонду стали "дешевшими".

(Редактор: Сю Наньнань)

Ключові слова: