Подобається Clover Health? Ця зростаюча акція є навіть кращою покупкою.

Clover Health (CLOV 5.20%) була популярною мем-акцією з моменту виходу на біржу в січні після злиття зі спеціалізованою компанією з цілями поглинання. Завдяки підтримці бізнесу мільярдером-інвестором Чаматом Паліхапітією, компанія не мала труднощів із приверненням уваги. А в червні акції компанії, яка пропонує медичне страхування отримувачам Medicaid, злетіли до понад 28 доларів, що майже вдвічі перевищує ціну дебюту 8 січня. Сьогодні Clover Health торгується приблизно за 8 доларів за акцію, і значна частина ажіотажу навколо бізнесу вщухла через не надто надихаючі результати та негативну пресу.

Для інвесторів, орієнтованих на зростання, у цьому сегменті охорони здоров'я може бути краща можливість: Alignment Healthcare (ALHC 13.51%). Ця акція також почала торгуватися цього року, але не привернула такого ж галасу. Однак завдяки вражаючим показникам та привабливим перспективам вона може стати перспективною довгостроковою інвестицією.

Джерело зображення: Getty Images.

Що такого чудового в Alignment Healthcare?

Що виділяє Alignment Healthcare, так це її філософія "старші насамперед", яка має на меті полегшити літнім американцям доступ до медичної допомоги. Компанія надає плани медичного страхування Medical Advantage, приватний варіант для літніх людей, які отримують пільги Medicare. Компанія пропонує цілодобову консьєрж-службу, де учасники можуть ставити запитання, записуватися на прийом та отримувати допомогу з бронюванням транспорту.

Зосередження на літніх людях є важливою можливістю для зростання для інвесторів. Згідно з Бюро перепису населення США, до 2030 року всім бебі-бумерам виповниться 65 років або більше. А в 2034 році вперше в історії літні люди становитимуть більшу частку населення США, ніж діти та підлітки молодші 18 років. Орієнтуючись на зручність та догляд за літніми людьми, Alignment Healthcare готова скористатися демографічними вітрами.

Компанія вже демонструє деякі вражаючі показники

Alignment Healthcare оприлюднила позитивні фінансові результати 9 серпня. За другий квартал, що завершився 30 червня, виручка склала 309 мільйонів доларів, що на 26% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Компанія зазнала збитків у розмірі 41 мільйона доларів від операційної діяльності (порівняно з 13 мільйонами доларів прибутку роком раніше), але великою причиною є те, що бізнес нарощував оберти з моменту виходу на біржу 26 березня. Її комерційні, загальні та адміністративні витрати в розмірі 71 мільйона доларів більш ніж удвічі перевищують 34 мільйони доларів, понесених роком раніше.

У другому кварталі кількість учасників становила 84 700 осіб, що на 32% більше, ніж рік тому, а на 2021 фінансовий рік компанія очікує загальну виручку близько 1,1 мільярда доларів, що на 15% більше порівняно з попереднім роком. Крім того, компанія планує розширення.

Варіативність у географії, типах планів та стратегії

Alignment Healthcare планує до 2022 року бути присутньою в 16 нових округах, збільшивши загальну зону охоплення до 38. Окрім розширення присутності в Каліфорнії, Неваді та Північній Кароліні, компанія також вийде на ринок Аризони. Загалом компанія оцінює, що зможе охопити 6,9 мільйона осіб, які мають право на Medicare. Керівництво також планує пропонувати більше типів планів, зокрема ті, що обслуговують літніх людей із низьким доходом та тих, хто має хронічні захворювання.

Збалансована та дисциплінована стратегія розширення компанії не є надто агресивною і може допомогти компанії досягти довгострокового успіху. Фінансово Alignment Healthcare перебуває в міцній позиції для реінвестування. На кінець червня грошовий баланс компанії в розмірі 495 мільйонів доларів перевищував її загальний борг у 329 мільйонів доларів. Після покриття операційного спалювання готівки, яке за останні 12 місяців склало 46 мільйонів доларів, залишається достатньо капіталу для використання.

Ось чому Alignment може перевершити Clover Health

Акції як Clover Health, так і Alignment Healthcare значно впали цього року — на 71% та 38% відповідно від своїх максимумів. Але зі збитками в розмірі 350 мільйонів доларів за останні 12 місяців Clover значно глибше в мінусі, ніж Alignment, чистий збиток якої склав 123 мільйони доларів. І на відміну від Alignment, збитки Clover зросли в останньому квартальному звіті. Крім того, Clover спалювала більше готівки протягом минулого року в результаті щоденної діяльності — 135 мільйонів доларів проти 46 мільйонів у Alignment.

Але не лише цифри роблять Alignment Healthcare кращою покупкою. Справа ще й у тому, що її бізнес-модель виглядає безпечнішою. Програма компанії Care Anywhere, яка дозволяє учасникам отримувати доступ до медичної допомоги з будь-якого місця в будь-який час доби, має високий рівень задоволеності учасників. Компанія повідомила про чистий промоутерський бал (NPS) у 76 балів за програмою в травні — це майже вдвічі більше за середній показник у галузі.

Для порівняння, веб-додаток Clover Health, Clover Assistant, який лікарі використовують для допомоги пацієнтам, зазвичай отримує NPS від 55 до 63. Компанія також стикається з певною полемікою навколо нього, зокрема щодо того, чи є цей додаток таким корисним, як стверджує компанія; звіт шортового продавця Hindenburg Research на початку цього року стверджував, що він містить "неактуальні діагнози".

Загалом я вважаю, що Alignment Healthcare є безпечнішою ставкою в довгостроковій перспективі, щоб перевершити Clover Health, завдяки міцнішим фінансовим показникам та високому рівню задоволеності клієнтів. І з розширенням на нові ринки вона може стати однією з найкращих акцій у сфері охорони здоров'я, яку варто мати протягом багатьох років.