Чому Super Micro Computer впала більш ніж на 36% у червні

Частки лідера AI-серверів Super Micro Computer (SMCI +2.02%) впали на 36,4% у січні, згідно з даними S&P Global Market Intelligence.

Super Micro зростала на початку місяця, але акції знову різко впали після продажу звичайних акцій і конвертованих облігацій. Незважаючи на те, що продаж акцій був необхідним лише для великих замовлень, довіра інвесторів до Super Micro зараз досить низька, і ринок, схоже, врахував ефекти розмивання від продажу цінних паперів без значної або будь-якої вигоди.

Окрім оголошень про розмивання на початку місяця, більше співробітників Super Micro було заарештовано в Тайвані в рамках зусиль країни з припинення незаконного контрабанди AI-серверів до Китаю.

Розгорнути

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Зміна за сьогодні

(2.02%) $0.53

Поточна ціна

$26.78

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$17BMarket капіталізація розрахована лише на основі акцій, що перебувають у вільному обігу. Не включає нелістингові, приватні або акції подвійного класу, що не торгуються. Передбачувана ринкова капіталізація може відрізнятися.Ринкова капіталізація розрахована лише на основі акцій, що перебувають у вільному обігу. Не включає нелістингові, приватні або акції подвійного класу, що не торгуються. Передбачувана ринкова капіталізація може відрізнятися.

Діапазон за день

$26.04 - $27.48

Діапазон за 52 тижні

$19.48 - $62.36

Об'єм

765.8K

Середній об'єм

51M

Валова маржа

8.39%

Американські гірки Super Micro знову роблять падіння

Здавалося, що для Super Micro все налагоджувалося на початку червня. Ще в березні невелика кількість співробітників Super Micro була заарештована за звинуваченнями у схемі незаконного експорту передових AI-серверів Super Micro до Китаю. Це призвело до стрімкого падіння акцій; однак, здається, що правопорушення було справою рук кількох співробітників, а не самої компанії.

Потужний звіт про прибутки в травні, а також оголошення наприкінці травня про те, що Super Micro співпрацює з тайванським урядом для припинення додаткової контрабандної діяльності, підняли акції на початку червня.

Однак пізніше Super Micro оголосила, що залучить приголомшливі 7 мільярдів доларів на фондових ринках для фінансування AI-чіпів та інших компонентів, щоб виконати великі нещодавні замовлення. Залучення капіталу складалося з продажу акцій на суму 1,25 мільярда доларів і конвертованих облігацій на суму 3,75 мільярда доларів, а також програми продажу акцій на ринку на суму 2 мільйони доларів, яка розпочнеться пізніше цього року.

На жаль для Super Micro, акції сильно впали в дні, що передували оголошенню. Таким чином, Super Micro врешті-решт продала акції по 27,50 долара за штуку, що майже на 50% нижче нещодавнього максимуму на початку місяця. Тим часом навіть конвертовані облігації були випущені з 7% дивідендом і ціною виконання від 30,30 до 36,36 долара, що для компанії здається дорогим.

Тепер Super Micro зазначила, що отримала величезні замовлення на суму 39 мільярдів доларів "за останні тижні" до оголошення про залучення капіталу. Для довідки, Super Micro прогнозує отримати приблизно таку ж суму доходу за фінансовий рік, який щойно закінчився в червні. Отримати річний обсяг замовлень за кілька тижнів, безумовно, є позитивом, але це також означає, що Super Micro потребує більше капіталу для інвестування в це зростання.

Проблема в тому, що за останній рік з гаком валова маржа Super Micro знизилася, змушуючи інвесторів сумніватися, чи отримує компанія насправді достатньо прибутку, навіть при дуже високому обсязі замовлень, щоб виправдати розмивання.

Джерело зображення: Getty Images.

Крім того, наприкінці місяця Bloomberg повідомила, що тайванська влада провела обшук в офісах Super Micro у Тайвані. Після закінчення місяця стало відомо, що влада затримала чотирьох співробітників Super Micro, а також співробітників інших тайванських дистриб'юторів і компаній дата-центрів за підозрою в незаконному експорті до Китаю. Головний директор з доходів Super Micro заявив Reuters, що Super Micro не є об'єктом розслідування і що компанія вже кілька місяців співпрацює з тайванською владою для припинення незаконного експорту.

Незважаючи на заяву, заголовки посилили скептицизм щодо Super Micro та її корпоративного управління.

Super Micro тепер є одним із найдешевших AI-акцій

Після цієї низки скандалів і майже скандалів оцінка Super Micro залишається значно нижчою, ніж у переважної більшості компаній, пов'язаних з апаратним забезпеченням штучного інтелекту. Акції торгуються з мультиплікатором P/E лише на рівні 10-х, незважаючи на, здавалося б, бум замовлень і тісні стосунки з компаніями Ілона Маска.

Хоча валова маржа, корпоративне управління та ймовірна протиправна поведінка окремих співробітників є переважними проблемами, інвестори, які шукають високоприбуткові способи скористатися AI-бумом, повинні звернути увагу на Super Micro. Просто майте на увазі, що існують значні ризики, пов'язані з, здавалося б, надзвичайно низькою ціною акцій цієї компанії.