Компанія Adam Back з резерву біткойнів BSTR та Cantor SPAC відмовилися від початкових умов злиття та ведуть повторні переговори. Це не просто призупинення окремої угоди, а звуження шляху криптокомпаній до традиційних ринків капіталу через SPAC.

Коли BSTR досяг угоди в липні 2025 року, біткойн був на цикличному піку, а ринковий настрій був оптимістичним. Тепер крипторинкове середовище змінилося — відтік коштів ETF, регуляторна невизначеність, скорочення ліквідності — роблять SPAC, як спосіб виходу на біржу з високою оцінкою та високими очікуваннями, вразливим. Cantor, як стара уолл-стрітівська установа, відмовившись від початкових умов, показує, що логіка ціноутворення криптоактивів зазнала фундаментальних змін.
Глибше дивлячись, це структурний сигнал: крипто-нативні компанії хочуть використовувати традиційні фінансові канали для виявлення вартості, але самі канали також звужуються. Гнучкість SPAC колись була перевагою, а тепер стала джерелом невизначеності. Повторні переговори BSTR можуть стати орієнтиром для інших подібних угод; якщо кінцеві умови значно погіршаться, це безпосередньо знизить ринкові очікування щодо оцінки криптокомпаній.
Ризик полягає в тому, що BSTR не поодинокий випадок. Більше криптопроєктів, які чекають на злиття SPAC, можуть зіткнутися з тією ж проблемою, а довіра інвесторів вторинного ринку до таких активів також знизиться. Шлюб криптовалют та Уолл-стріт ніколи не був успішним лише завдяки односторонньому зближенню.
$btc #bstr #spac #defi #etf