Легендарний ведмідь Волл-стріт Джеремі Грантем розкритикував SpaceX: ймовірність краху 90% – через 50 років подивитися на проспект емісії буде великим жартом.

Чи стане це найбільшим жартом в історії фінансів через 50 років? Згідно з сьогоднішнім (8-го) ексклюзивним репортажем Fortune, легендарний інвестор Уолл-стріт та співзасновник GMO Джеремі Грентем виніс нищівне попередження для космічного гіганта SpaceX, який щойно завершив історичне IPO та приєднався до індексу Nasdaq 100. Він різко розкритикував це IPO як «найбожевільнішу бульбашку в історії людства», прямо заявивши, що ймовірність краху в майбутньому становить 90%, і через 50 років історія безжально висміюватиме грандіозні перспективи, описані в проспекті.

(Передісторія: інвестбанк Уолл-стріт Raymond James встановив захмарну цільову ціну для SpaceX у 800 доларів, а біловолосий бог акцій Serenity насміхається: «Це написано для сміху?»)

(Додатковий контекст: SpaceX офіційно перейменувалася на SpaceXAI, Маск поєднав космос та AI в одне ціле)

Зміст цієї статті

Toggle

• Різка критика міфу про високу оцінку: ймовірність краху щонайменше 90%
• Велике протистояння биків і ведмедів на Уолл-стріт: оцінка SpaceX та ризики співіснують
• Пасивні фонди змушені «підхоплювати», фундаментальна вартість уже спотворена?

Коли Уолл-стріт впала в колективне божевілля через вихід космічної імперії Ілона Маска на відкритий ринок, один легендарний ветеран, який бачив народження і загибель незліченних фінансових бульбашок, вилив найхолоднішу крижану воду.

Згідно з останнім репортажем авторитетного фінансового медіа США Fortune від старшого журналіста Елеонор Прінгл від 8 липня 2026 року, співзасновник та головний інвестиційний стратег компанії з управління активами GMO, відомий «вічний ведмідь» (permabear) Джеремі Грентем, у подкаст-інтерв'ю Morningstar «The Long View» піддав надзвичайно жорсткій критиці SpaceX, яка щойно приєдналася до індексу Nasdaq 100.

Різка критика міфу про високу оцінку: ймовірність краху щонайменше 90%

«Кожен шикується в чергу, щоб сказати тобі купити це найбожевільніше IPO в історії», — їдко іронізував Грентем. Він прямо заявив, що грандіозні амбіції, проголошені в проспекті SpaceX — включаючи «створення систем і технологій для багатопланетного життя», а також оцінка загального адресного ринку (TAM) у 28,5 трильйонів доларів, з яких 90% пов'язані зі ШІ, — є цілковитим продуктом крайнього ринкового ажіотажу.

Грентем сміливо передбачає, що SpaceX, ймовірно, зіткнеться з крахом (crash), і ймовірність цього становить щонайменше 90%. Він пояснює, що для досягнення поточної оцінки необхідний «величезний розвиток» технологій ШІ в майбутньому, який повністю змінить людське життя, і тоді світ стане надзвичайно дивним, можливо, навіть буде «керуватися» роботами. Він стверджує: «Через 50 років люди розповідатимуть історію SpaceX, цитуватимуть уривки з проспекту і сміятимуться». Ця колективна істерія назавжди буде прикута до ганебного стовпа історії бульбашок.

Велике протистояння биків і ведмедів на Уолл-стріт: оцінка SpaceX та ризики співіснують

Цей супер-єдиноріг, який нещодавно торгувався на відкритому ринку приблизно по 150 доларів за акцію (трохи вище цільової ціни IPO у 135 доларів, але впав приблизно на 7% за останній місяць), зараз змушує Уолл-стріт впасти в поляризовані дебати:

| Назва установи / експерта | | --- | Останній рейтинг та цільова ціна для SpaceX | Ключові аргументи та спірні питання | | --- | --- | --- | | Jeremy Grantham (GMO) | Пророкує крах, вважає вершиною бульбашки | Багатопланетне бачення надто абсурдне, TAM у 28,5 трильйонів доларів — лише штучна видимість. | | Morgan Stanley | Ціль до 300 доларів | Вважає, що компанія має абсолютну монополію в комерційному космосі, супутниковому зв'язку та оборонній інфраструктурі. | | J.P. Morgan | Ціль до 225 доларів | Вважає, що мета Маска досягти 1 трильйона доларів доходу до 2031 року «можлива, але потребує потужного виконання». | | Goldman Sachs | Ціль до 205 доларів | Загалом позитивна позиція, визнає ефект маховика як майбутньої промислової інфраструктури. |

Пасивні фонди змушені «підхоплювати» — фундаментальна вартість уже спотворена?

Варто зазначити, що окрім песимістичного прогнозу Грентема, аналітики Уолл-стріт також вказують на неминучі реальні ризики для SpaceX. По-перше, це «ризик ключової особи», оскільки він надзвичайно залежить від Ілона Маска, який наразі одноосібно володіє 82% абсолютного права голосу. По-друге, основний бізнес SpaceX у сфері ШІ, на який покладаються великі надії, наразі в реальному ринковому прогресі «отримує прочухана» від таких сильних конкурентів, як Open AI та Anthropic.

Однак, в умовах такої спірної фундаментальної вартості, ціна акцій SpaceX у короткостроковій перспективі, здається, має «непорушність». Грентем гостро вказує, що через правило швидкого включення до індексу Nasdaq 100, незліченна кількість пасивних ETF-фондів по всьому світу, які відстежують цей індекс, були змушені колективно «підхоплювати» акції SpaceX перед датою випуску, не зважаючи на витрати. Такий серйозний дефіцит пропозиції, хоча в короткостроковій перспективі створює бум постійного зростання цін, Грентем наголошує, що це повністю штучно створена ліквідна підтримка, а не справжня фундаментальна вартість. Коли хвиля спаде і шалені пасивні покупки закінчаться, цей 10-трильйонний повітряний замок може зазнати найжорстокішої ліквідації в історії американського фондового ринку.