SpaceX IPO: Останній раз, коли така велика компанія вийшла на біржу, ось що сталося з інвесторами через 1 рік

Нещодавнє первинне публічне розміщення (IPO) компанії Space Exploration Technologies (SPCX 6.72%), більш відомої як SpaceX, привернуло глобальну увагу, якій позаздрили б дуже небагато публічних дебютів.

Хоча акції SpaceX були оцінені в $135, насправді вони відкрилися на Nasdaq приблизно на рівні $150. Наприкінці першого дня торгів акції коштували $161. Імпульс перейшов на наступний торговий день зі зростанням приблизно на 20%. Акції SpaceX піднялися ще вище до піку близько $226, перш ніж зрештою відкотитися. Останнім часом акції торгуються близько $162 – все ще помірно вище ціни відкриття.

Стрімке зростання, за яким послідував різкий розворот, підкреслює надзвичайну волатильність, яка часто супроводжує довгоочікувані IPO. На мою думку, ця модель повторює вибухову, але зрештою нерівномірну траєкторію IPO Snowflake (SNOW +0.25%) у 2020 році. Розумні інвестори ставлять питання про те, чи виявляться ранні прибутки SpaceX стійкими, чи ті, хто гнався за імпульсом, зіткнуться з тривалим періодом розчарування.

Джерело зображення: Getty Images.

Згадуючи IPO Snowflake

Snowflake вийшла на біржу у вересні 2020 року. Пропозиція компанії стала знаковою подією у технологічному секторі, оскільки на той час це було найбільше програмне IPO в історії.

Хоча Snowflake оцінила свої акції у $120, акції відкрилися на рівні $245 і закрили перший день торгів на рівні $254 – більш ніж подвоївшись у вартості. Сплеск відобразив новий апетит до високозростаючих хмарних програмних компаній за межами звичних гравців серед великих технологічних компаній.

Через місяць Snowflake дещо знизилася після першоденного сплеску, але залишалася на високому рівні, торгуючись у діапазоні $240. До грудня 2020 року компанія все ще мала преміальну ринкову капіталізацію, оскільки акції залишалися стабільними на високих рівнях, навіть коли Волл-стріт почала сумніватися у розширенні її оцінки. До першої річниці IPO Snowflake акції зросли ще більше, торгуючись близько $300 на тлі зростаючого ентузіазму щодо можливостей нової системи сховищ даних.

Початковий сплеск Snowflake був зумовлений кількома факторами. По-перше, середовище низьких процентних ставок на той час працювало на користь акцій зростання. Крім того, зростаючі наративи навколо цифрової трансформації та великих даних підживлювали надмірну участь в IPO Snowflake – зокрема, з боку відомих інвесторів, таких як Berkshire Hathaway. Звичайно, ці моменти викликали класичну торгівлю, засновану на FOMO – особливо серед роздрібних покупців, які приєдналися до галасу.

Розгорнути

NYSE: SNOW

Snowflake

Сьогоднішня зміна

(0.25%) $0.65

Поточна ціна

$262.74

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$91BMarket cap розраховано лише з використанням публічно торгованих акцій в обігу. Не включає нелістингові, приватні або дворівневі неторговані акції. Імпліцитна ринкова капіталізація може відрізнятися. Ринкова капіталізація розрахована лише з використанням публічно торгованих акцій в обігу. Не включає нелістингові, приватні або дворівневі неторговані акції. Імпліцитна ринкова капіталізація може відрізнятися.

Денний діапазон

$262.37 - $270.95

52-тижневий діапазон

$118.30 - $284.99

Обсяг

9.1K

Середній обсяг

9M

Валова маржа

66.08%

Коли досяг піку акцій Snowflake?

Акції Snowflake досягли свого історичного максимуму в $402 у листопаді 2021 року, трохи більше ніж через рік після виходу на біржу. Як показує діаграма нижче, інвестори, які купили поблизу цього піку, спостерігали значне зниження ціни Snowflake. Оскільки акції нещодавно торгувалися близько $260, ті, хто купив на вершині, втратили близько 35%. Більше того, покупці, які увійшли в Snowflake в перший день торгів, отримали лише трохи кращі результати.

Дані SNOW від YCharts

Майже через шість років акції Snowflake фактично показали нульову прибутковість. Цей результат значно відстає від того, що рекламувалося як поколінний мультибэггер від Snowflake. Такий досвід приниження інвестування підкреслює, як початковий ажіотаж часто завищує ціни понад рівні, що відповідають фундаментальним показникам бізнесу. У свою чергу, це може призвести до тривалих періодів низької ефективності та бокової торгівлі.

Чого можуть очікувати інвестори від IPO SpaceX?

Багато в чому IPO SpaceX викликало рівень хвилювання та медіа-висвітлення, порівнянний з дебютом Snowflake. Як найбільше IPO в історії, лістинг SpaceX спирався на потужний наратив, що включає космічні дослідження, багаторазові ракети, інтернет Starlink та бачення Ілона Маска щодо інфраструктури штучного інтелекту (AI) наступного покоління.

Подібно до того, як Snowflake отримала вигоду від сприйняття як революційної платформи аналізу даних та підтримки знаменитих інвесторів, цінова динаміка SpaceX свідчить про те, що вона привернула інтенсивний інтерес від момент-трейдерів, фондів, орієнтованих на зростання, та роздрібних учасників, захоплених технологічними досягненнями компанії та баченням менеджменту.

Розумні інвестори розуміють, що історія пропонує тут застережливу паралель. Драматичний першоденний сплеск Snowflake та подальша підвищена торгівля проклали шлях до нестійкого піку, за яким послідували роки розчаровуючих результатів для ранніх покупців. Пост-IPO шлях SpaceX – різкі початкові прибутки, швидкий пік і ранній розворот – свідчить про те, що акції можуть дуже ймовірно зазнати подібної консолідації або подальшої волатильності протягом наступного року (або довше).

Хоча фундаментальні показники бізнесу та ринкова позиція SpaceX суттєво відрізняються від Snowflake, модель ажіотажних сплесків з подальшими тривалими періодами перетравлення залишається повторюваною темою в блокбастерних IPO. Зрештою, інвестори, які гналися за раннім імпульсом SpaceX, можуть опинитися у вразливому становищі, якщо ентузіазм охолоне і акції повернуться до більш розумної оцінки.