Paradigm очолює інвестиції в платформу токенізації суверенного боргу M1X Global, що є першим випадком, коли крипто-венчур зробив ставку на суверенний кредит. Основний продукт M1X, USDM1, безпосередньо випускається урядом Маршаллових Островів, забезпечується короткостроковими казначейськими облігаціями США у співвідношенні 1:1, працює в рамках законодавства штату Нью-Йорк і функціонує на публічному блокчейні. Це означає, що суверенна держава вперше повністю вивела на ланцюг доларовий борговий інструмент, що підтримується такою топовою установою, як Paradigm. Раніше наратив RWA обертався навколо приватних кредитів, нерухомості чи товарів, а суверенний борг через юридичну складність та складність розрахунків вважався забороненою зоною. Прорив M1X полягає в тому, що він обходить традиційні системи зберігання та клірингу облігацій, дозволяючи використовувати суверенний борг безпосередньо для репо, маржі та позик під заставу. Якщо цей шлях спрацює, ліквіднісна структура світового ринку суверенного боргу буде переосмислена. Але ризики також очевидні: стабільність USDM1 повністю залежить від кредитоспроможності казначейських облігацій США та правової бази штату Нью-Йорк. Якщо на Маршаллових Островах виникнуть проблеми з платоспроможністю, смарт-контракти на ланцюгу не зможуть замінити суверенний дефолтний ризик. Крім того, позиція SEC щодо таких інструментів ще не визначена, і якщо правило безпечної гавані буде відкладено, це може вплинути на темпи впровадження інституціями. Інвестиція Paradigm більше схожа на інституційний експеримент: вона робить ставку на те, що токенізація суверенного боргу перетвориться з маргінального випадку на основну інфраструктуру. Для ринку це варто відстежувати більше, ніж будь-який окремий курс токена.