Біткоїн відскакує до $62K, але його ончейн-сигнали суперечливі

Довгострокова ончейн-картина Біткоїна все ще виглядає як середовище накопичення з невеликим тиском продавців. Короткострокова картина деривативів показує, що трейдери відновлюють кредитне плече, а деякі кити починають розподіляти. Результатом є ринок, чия основа виглядає здоровою, тоді як його короткостроковий ризик волатильності тихо зростає.

• Сигнали Біткоїна розділені: ончейн виглядає конструктивно, деривативи стають спекулятивними.
• Монети продовжують залишати спотові біржі, тоді як кредитне плече відновлюється в деривативах.
• Скоригований коефіцієнт ризику продажу знову опинився в рідкісній зоні накопичення.
• BTC торгується на рівні $61,926, полегшений відскок у межах незмінного денного низхідного тренду.

Три набори даних, три різні історії Найкращий спосіб зрозуміти момент — розділити сигнали за часовим горизонтом, оскільки вони не всі вказують в одному напрямку. По-перше, потоки спотових і деривативів рухаються в протилежних напрямках. Біткоїн продовжує залишати спотові біржі, а це означає, що менше монет готові до продажу. Водночас відкритий інтерес відновлюється, а застава повертається на майданчики деривативів, що є ознакою того, що трейдери відновлюють позиції з кредитним плечем після нещодавнього скидання.

Структура спотових і деривативів BTC / Джерело: CryptoQuant

По-друге, скоригований коефіцієнт ризику продажу Біткоїна (aSSRR) знову впав до історично рідкісної зони накопичення. Індикатор вимірює, скільки прибутку та збитку реалізують інвестори відносно ринкової вартості Біткоїна. Коли він падає так низько, це зазвичай означає, що інвестори втратили бажання продавати, довгострокові тримачі сидять на місці, а тиск продавців значною мірою вичерпався. Подібні показники спостерігалися перед великими розширеннями 2019, 2020 та 2023 років.

Скоригований коефіцієнт ризику продажу Біткоїна / Джерело: CryptoQuant

По-третє, поведінка китів стала неоднозначною. Гаманці, що містять від 100 до 1 000 BTC, розподіляють найшвидшими темпами в поточному наборі даних, тоді як найбільша когорта — від 1 000 до 10 000 BTC — все ще накопичує, але приблизно на 29% повільніше, ніж всього два тижні тому. Депозити китів також перестали зосереджуватися на Binance, змістившись у бік Kraken, Bitfinex та Coinbase Prime.

Структура вхідних потоків Біткоїна на біржі від китів-інвесторів / Джерело: CryptoQuant

Кожен із цих сигналів говорить про різний час. Ончейн-сторона залишається конструктивною: монети залишають спотові біржі, а історично низький тиск продавців — це саме той фон, на якому відбувається накопичення і на якому будуються майбутні ралі. Деривативна сторона — це місце, де живе обережність. Зростаючий відкритий інтерес означає, що кредитне плече повертається, а більше кредитного плеча робить ринок більш чутливим до ліквідацій та різких коливань. Поєднайте це з уповільненням купівлі найбільшими китами та розподілом менших когорт китів, і це свідчить про те, що агресивний інституційний попит, який спричинив попереднє відновлення, ослаб. Саме по собі це не є ведмежим, але це менш сприятлива ситуація, ніж кілька тижнів тому. Технічний прогноз Графік відповідає ринку, який відскакує, не змінивши тренду. BTC торгується на рівні $61,926.48 на Coinbase, що на 0.72% вище за день (відкриття $61,484.02, максимум $62,115.51, мінімум $61,162.79), це друга поспіль зелена свічка після відскоку від мінімуму нижче $58,000, встановленого приблизно 1 липня.

Щоденний технічний графік ціни Біткоїна / Джерело: TradingView

Недавній шлях був жорстким. Наприкінці травня стався різкий обвал з приблизно $69,000 у зону $63,000-64,000 на найбільшому обсязі на графіку — це був скид капітуляційного типу. Полегшений підйом повернув ціну приблизно до $66,500 до середини червня, після чого новий продаж з 22 червня пробив $60,000 і досяг дна в районі $57,700-58,500 приблизно 1 липня. Поточний рух повернув психологічний рівень $60,000 і досяг внутрішньоденного максимуму $62,115. Ковзні середні підтверджують, що більший тренд все ще вниз. Ціна знаходиться нижче всіх трьох, і всі три мають нахил вниз:

| Ковзне середнє | | --- | Рівень | Відстань вище ціни | | --- | --- | --- | | 50-денне | $67,346.76 | ~8.7% | | 100-денне | $71,052.63 | ~14.7% | | 200-денне | $74,949.22 | ~21% |

Повний ведмежий стек — ціна нижче 50, 100 та 200 — тримає денний низхідний тренд незмінним, і поблизу немає ковзного середнього, яке б виступало негайним опором. Над головою перша зона пропозиції — $63,000-64,000 (зона прориву кінця травня), потім $66,500 (максимум 15 червня), потім 50-денне біля $67,300. Підтримка знаходиться на щойно повернутому рівні $60,000, потім на зоні мінімуму $57,700-58,500. Імпульс покращується, але не підтверджений. RSI становить 45.62 і розвертається вгору, вище своєї сигнальної лінії на 36.15 після перепроданих показників наприкінці червня — нейтральна територія, краще, ніж було, але не сила, яка підтверджує зміну тренду. Обсяг розповідає ту ж виміряну історію: відскок відбувається на помірному зеленому обсязі, легшому, ніж бари капітуляції кінця травня, причому найбільший недавній оборот — це кластер продажів 24-25 червня, за яким йде зростаючий зелений обсяг у поточний рух. Помірно конструктивно, не вирішально. Широкий ринковий погляд Отже, врешті-решт, схоже, що Біткоїн не увійшов у фазу розподілу, але він також не демонструє широкої сили накопичення, яка запускала попередні ралі. Довгострокова динаміка пропозиції залишається сприятливою, інвестори виявляють мало бажання продавати, але спекулятивне позиціонування відновлюється, а участь китів стала менш сприятливою. Це справжнє проміжне становище. Це залишає два умовні шляхи, і дані поки що не віддають перевагу жодному. Якщо спотовий попит продовжить поглинати пропозицію, а найбільші кити відновлять сильніше накопичення, поточна ончейн-конфігурація може закласти основу для чергового бичачого етапу. Але якщо кредитне плече продовжить зростати, а купівля китів ще більше ослабне, ринок стане більш вразливим до короткострокової волатильності, навіть без будь-яких реальних змін у довгостроковій перспективі Біткоїна. На графіку структура зміниться з ведмежої на нейтральну лише тоді, коли ціна поверне зону пропозиції $63,000-64,000, а відновлення 50-денного біля $67,300 буде першим справжнім сигналом зміни тренду. До того часу це полегшений ралі в рамках низхідного тренду, яке спирається на довгострокову основу, що залишається поки що незмінною.