Найнебажаніша сцена все ж сталася

— оптимістичний сценарій був грубо розірваний.

- Фондовий ринок США впав, індекс Nasdaq знизився більш ніж на 1%;

- Ціна на золото під час торгів опускалася нижче 4100 доларів, але закрилася трохи вище цього рівня;

- Нафта подорожчала, американська сира нафта пробила 70 доларів;

- Дохідність 10-річних казначейських облігацій США злетіла до 4,55%.

По-перше, вівторок — це не просто «один день падіння», а одночасне спрацювання кількох ключових цін: рівень долара 101, на який уважно дивляться аналітики, золото на 4100 доларів, американська сира нафта на 70 доларів.

По-друге, падіння фондового ринку США не відповідає поточному середовищу, слід звернути увагу на потенційний ризик подальшого зниження. Наприклад, індекс Nasdaq почав падіння з відкриття, коли ще не було особливих новин, і його падіння знову значно перевищило падіння Dow. Зовнішній шок лише прочинив двері, а справжнє послаблення дверей сталося через те, що всередині торгівлі AI вже з'явилися тріщини.

Фондовий ринок США зараз має два рівні тиску:

Перший рівень — внутрішній тиск: очікування зниження капітальних витрат на AI, відтік від дорогих акцій зростання.

Другий рівень — зовнішній тиск: зростання цін на нафту, підвищення дохідності, відновлення долара.

По-третє, безпосередня причина падіння ринку — США почали серію ударів по Ірану та скасували ліцензію, яка дозволяла Ірану продавати нафту на світовому ринку. Це призвело до стрибка цін на нафту та різкого падіння золота. Іран заявив, що військові дії США та скасування ліцензії порушують досягнуті між ними домовленості. Заступник міністра закордонних справ Ірану Казім Гарібабаді пообіцяв вжити «рішучих заходів» у відповідь.

Важливим є не сам факт «США знову б'ють по Ірану», а те, що ця подія перервала щойно сформований оптимістичний сценарій ринку.

Раніше ринок торгував на основі: слабкі дані щодо зайнятості, падіння долара, зниження ймовірності підвищення ставки, низькі ціни на нафту, відновлення золота та фондового ринку разом.

Тепер раптом стало: зростання цін на нафту, відновлення долара, дохідність 10-річних казначейських облігацій злетіла до 4,55%, золото впало нижче 4100, Nasdaq лідирує в падінні.

Ринок знову починає хвилюватися — чи не призведе енергетичний шок до нового зростання інфляції, що, у свою чергу, завадить ФРС послабити політику. Це не звичайне коливання, а «повернення геополітичних ризиків у ціноутворення інфляції».

У середу ринок, ймовірно, буде оборонним, і відскок буде крихким. Якщо Іран справді вживе «рішучих заходів», наприклад, знову атакуватиме кораблі, порти, енергетичні об'єкти або загрожуватиме проходу через Ормуз, то нафта стане ключовою змінною для всього ринку. Тоді тиск на фондовий ринок США продовжить зростати, і Nasdaq залишиться найбільш вразливим.