Чи можуть це бути наступні 2 біотех-поглинання?

Це був рік злетів і падінь для більших біотехнологічних акцій, але менші гравці галузі зазнали значних втрат. Біотехнологічний ETF малих капіталів Wells Fargo впав приблизно на 17% у 2018 році, тоді як Nasdaq Індекс біотехнологій повернувся до рівня, з якого починав рік.

Тепер, коли менші біотехнологічні компанії впали до більш розумних цін, галузеві гіганти можуть почати нову «годувальну лихоманку». Ось чому ці дві біотехнологічні компанії можуть стати наступними цілями для поглинання.

| Компанія (Символ) | Результативність акцій з початку року | Ринкова капіталізація | Ключовий актив | | --- | --- | --- | --- | | Agios Pharmaceuticals, Inc. (AGIO +12.89%) | (5%) | $3.1 млрд | Tibsovo | | Clovis Oncology, Inc. (CLVS +0.00%) | (71%) | $1.1 млрд | Rubraca |

Джерело даних: Yahoo! Finance.

Agios Pharmaceuticals, Inc.: Двічі переможець

Agios — це середня компанія-розробник ліків від раку, яка вже отримала схвалення FDA (Управління з контролю за продуктами та ліками США) для двох нових та інноваційних методів лікування раку, і компанія все ще повністю володіє одним із них. У серпні 2017 року FDA схвалило таблетки Idhifa для лікування пацієнтів із прогресуючою формою гострої мієлоїдної лейкемії (AML), які також мають позитивний результат на мутацію IDH2. Idhifa виникла в результаті довготривалої співпраці з Celgene (CELG +0.00%), яка також надала Agios нинішнього генерального директора. Колишній головний операційний директор онкологічного гіганта почав керувати кораблем Agios у вересні.

Agios був готовий до зміни керівництва, оскільки цього літа компанія запустила повністю власний препарат, подібний до Idhifa, під назвою Tibsovo. Тепер, коли Tibsovo доступний для пацієнтів із прогресуючою AML, які мають позитивний результат на мутацію IDH1, може мати сенс для Celgene взяти обидва методи лікування на внутрішній баланс, замість того, щоб платити Agios поетапний відсоток роялті від продажів Idhifa, який досягає піку в середині підліткового діапазону.

Акції Agios Pharmaceuticals впали на 46% з моменту досягнення піку в червні, і тепер, коли вартість підприємства впала до відносно скромних $2.5 млрд, ми можемо побачити пропозицію від компанії, відмінної від Celgene. Цього року Agios розпочав два ключові дослідження з AG-348, стимулятором гемоглобіну для пацієнтів із дефіцитом піруваткінази. Результати від помірно уражених пацієнтів, які не залежать від регулярних переливань крові, очікуються у 2020 році, а друге ключове дослідження з пацієнтами, залежними від переливань, має завершитися у 2021 році.

Якщо буде схвалено для обох показань, річні продажі AG-348 можуть досягти піку понад $800 млн, а пікові продажі Idhifa та Tibsovo можуть перевищити $1 млрд кожен, якщо вони успішно розширяться від популяції з рецидивами до нових діагностованих пацієнтів з AML. За поточними цінами, придбання Agios може бути розумно розрахованим ризиком для Celgene або багатьох її колег.

Джерело зображення: Getty Images.

Clovis Oncology, Inc.: У нас також є один

GlaxoSmithKline (GSK +1.20%) нещодавно погодилася сплатити велику премію за придбання Tesaro, щоб отримати в свої руки інгібітор PARP під назвою Zejula. Clovis Oncology також має інгібітор PARP під назвою Rubraca, схвалений для підтримувального лікування пацієнтів з раком яєчників, які реагують на початкову хіміотерапію.

На відміну від Zejula, таблетки Rubraca також схвалені для лікування пацієнтів з раком яєчників із мутаціями BRCA, у яких стався рецидив після двох ліній хіміотерапії. Інгібітори PARP добре працюють для людей із мутаціями BRCA, і ця генетично визначена група також включає багато пацієнтів із раком простати на прогресуючих стадіях. Попередній погляд на поточне дослідження Triton2 показав дивовижну відповідь 44% серед перших 25 пацієнтів, які підлягали оцінці. Крім того, більшість учасників, які пройшли кілька тестів на PSA, побачили зниження своїх показників принаймні наполовину.

Rubraca вийшла на ринок раніше, ніж Zejula, у 2016 році, але продажі склали лише $65 мільйонів протягом перших дев'яти місяців 2018 року. Однак розширення для лікування раку простати може зробити цей препарат блокбастером у руках компанії з більшою, більш досвідченою командою продажів.

Bristol-Myers Squibb (BMY +2.70%) спонсорує ключове дослідження зі своїм зірковим імунотерапевтичним препаратом Opdivo в комбінації з Rubraca для лікування важкої для лікування групи пацієнтів із раком молочної залози. Успішний результат дослідження може переконати Bristol допомогти просувати Rubraca, але інвестори не повинні затримувати дихання в очікуванні пропозиції про поглинання. Clovis спочатку ліцензував Rubraca від Pfizer, і велика фармацевтична компанія залишається має право на поетапний відсоток роялті від чистих продажів, який досягає піку в середині підліткового діапазону.

Glaxo, здавалося, не заперечував проти укладення подібної угоди з Tesaro, але розгнівані інвестори вже зрізали $8.8 млрд з ринкової капіталізації великої фармацевтичної компанії з моменту оголошення про придбання за $5.1 млрд. Таке покарання не залишиться непоміченим для решти галузі.

Джерело зображення: Getty Images.

Уникайте натовпу

Будь-яка компанія, яка придбає Clovis, повинна буде платити роялті Pfizer і, ймовірно, зрештою конкурувати з нещодавно запущеним інгібітором PARP Pfizer, Talzenna. Придбавець також повинен буде конкурувати з AstraZeneca та Merck, які вклали значні ресурси в просування Lynparza, першого інгібітора PARP, який отримав схвалення.

Нещодавно було схвалено дивовижну кількість нових методів лікування AML, але інгібітори IDH Agios, перші у своєму класі, є єдиними, які, ймовірно, потраплять на аптечні полиці протягом багатьох років. Загалом, Agios виглядає набагато більш безпечною ставкою, ніж Clovis, і, можливо, акцією, яку варто купити прямо зараз, незалежно від того, чи очікуєте ви пропозицію про поглинання найближчим часом, чи ні.