4 причини, чому онкологічна угода Agios має порадувати інвесторів

Agios Pharmaceuticals (AGIO +12,89%) нещодавно здивувала інвесторів. Замість того, щоб бути комерційною компанією, Agios продасть Tibsovo та решту своєї онкологічної лінійки компанії Servier Laboratories.

Це дасть Agios більше ресурсів для розробки мітапівату, потенційного нового лікування рідкісних захворювань крові, який все ще перебуває на середній стадії клінічних випробувань. Це не та велика пропозиція про викуп, на яку сподівалися інвестори, але це все одно досить вигідна угода, яка виведе компанію зі скрутного становища.

Джерело зображення: Getty Images.

Ось чотири основні причини, чому інвестори мають бути в захваті від пропозиції Servier.

1. Agios не впорається з цим завданням

Минуло вже більше двох років відтоді, як таблетки Tibsovo отримали схвалення від Управління з продовольства і медикаментів для лікування пацієнтів з гострим мієлоїдним лейкозом, спричиненим специфічними мутаціями в гені IDH1. Tibsovo виявився клінічно ефективним у зупинці неконтрольованої активності мутованого IDH1.

Створення команди з продажу, здатної здійснити комерційний запуск ліків, є завданням, з яким Agios не в змозі впоратися. Продажі Tibsovo досягли лише 82 мільйонів доларів за перші дев'ять місяців 2020 року, чого навіть не вистачило на покриття комерційних, загальних та адміністративних витрат у розмірі 109 мільйонів доларів. Tibsovo ще не схвалений в ЄС, але операційний бюджет Agios вже перевищив ліміт. Компанія втратила величезні 230 мільйонів доларів за перші дев'ять місяців 2020 року.

Як глобальний фармацевтичний гігант, Servier може включити онкологічний відділ Agios у США до своєї існуючої діяльності, що саме і має намір зробити ця приватна компанія. Коли Tibsovo буде готовий до запуску в ЄС, компанія зі штаб-квартирою в Парижі також зможе почати роботу набагато швидше, ніж Agios самостійно.

2. Цифри працюють на користь Agios

Servier виплатить Agios 1,8 мільярда доларів авансом, а також потенційний платіж у розмірі 200 мільйонів доларів за досягнення певних етапів для ворасиденібу. Це експериментальний пан-IDH інгібітор, який розробляється як лікування раку мозку.

У США Agios залишається правом на отримання 5% роялті від продажів Tibsovo та 15% від продажів ворасиденібу, якщо він отримає схвалення. Дохід від роялті, який зазвичай безпосередньо впливає на прибуток, має набагато більше шансів потрапити до кишень акціонерів Agios, ніж поточні продажі Tibsovo.

Ці цифри виявляються настільки вигідними, що Agios планує розподілити 1,2 мільярда доларів серед інвесторів після завершення угоди. Компанія не уточнювала, але швидше за все це відбудеться у формі викупу акцій, що значно зменшить кількість акцій компанії в обігу.

3. Мітапіват має перспективи

З моменту публічного дебюту в 2013 році Agios була компанією, зосередженою на онкології. Угода з Servier залишить її без жодних ліків від раку в розробці.

Новим провідним кандидатом у лінійці Agios є мітапіват, експериментальна таблетка, яка активує мутовані ферменти піруваткінази. Схоже, він працює як задумано. У ключовому дослідженні у двох з п'яти пацієнтів з дефіцитом PK, які отримували мітапіват, спостерігалося покращення концентрації гемоглобіну, порівняно з нулем пацієнтів, які були рандомізовані для отримання плацебо.

Джерело зображення: Getty Images.

4. Ресурси для подальшого розвитку

Маючи багато готівки від продажу онкологічних активів, Agios матиме набагато більше ресурсів для розробки мітапівату. Ферменти піруваткінази відіграють ключову роль у метаболізмі, що означає, що мітапіват потенційно може лікувати кілька захворювань людини. Наприклад, у шести з 11 пацієнтів із серповидноклітинною анемією (SCD), які отримували мітапіват у дослідженні фази 1, досягнуто значного покращення рівня гемоглобіну.

Agios планує запустити дослідження фази 3 з більшою кількістю пацієнтів з SCD на початку 2021 року. Це не єдине використання грошового вливання від Servier. У першому кварталі Agios планує представити результати одногрупового дослідження з пацієнтами з дефіцитом PK. Сподіваємося, ці результати продемонструють здатність мітапівату значно зменшити залежність пацієнтів від неприємних переливань крові.

Все ще чудова акція для покупки

Agios продала роялті, що належали Bristol Myers Squibb (BMY +2,70%) за Idhifa, компанії Royalty Pharma (RPRX +1,71%) раніше цього року, що дозволило Agios завершити вересень з великою грошовою подушкою в 605 мільйонів доларів. Навіть після повернення більшої частини платежу Servier інвесторам, Agios матиме достатньо ресурсів, щоб провести мітапіват через етап пізньої стадії розробки.

Пил, який підніме ця угода, не вщухне за одну ніч, але коли це станеться, інвестори Agios побачать, що їхнє становище значно покращилося. Незважаючи на нещодавнє зростання, подальший успіх нового провідного кандидата компанії може прокласти шлях до майбутнього зростання, яке перевершить ринок.