Чи варто купувати на зниженні акції Compass Pathways?

Якщо ви зможете виконати розумову роботу, щоб відокремити своє ставлення до акції від її недавньої цінової динаміки, купівля на падінні нещодавно постраждалого переможця може бути прибутковою інвестиційною стратегією. Звісно, ключовим є визначити, чи переживає бізнес тимчасову невдачу або більш тривалий спад, перш ніж приймати рішення про покупку. Це може стати різницею між купівлею на падінні та отриманням більшого прибутку пізніше, і купівлею на падінні лише для того, щоб побачити, як вартість ваших інвестицій падає далі.

З цього приводу Compass Pathways (CMPS 3.97%) акції впали на 9% 4 червня, і цього року акції впали на 20% на сьогодні. Того дня не було жодних поганих новин, і цього року також не було. То чи це чудова нагода купити на падінні, чи недавнє зниження є симптомом більш серйозної проблеми?

Розгорнути

NASDAQ: CMPS

Compass Pathways Plc

Сьогоднішня зміна

(-3.97%) $-0.51

Поточна ціна

$12.33

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$1.7BРинкова капіталізація розрахована лише на основі публічно торгованих акцій. Не включає нелістинговані, приватні або подвійного класу неторговані акції. Передбачувана ринкова капіталізація може відрізнятися.Ринкова капіталізація розрахована лише на основі публічно торгованих акцій. Не включає нелістинговані, приватні або подвійного класу неторговані акції. Передбачувана ринкова капіталізація може відрізнятися.

Денний діапазон

$11.59 - $12.49

52-тижневий діапазон

$3.34 - $15.40

Обсяг

40.3K

Середній обсяг

4.4M

Що спричиняє падіння

Compass розробляє методи лікування проблем психічного здоров’я. Її методи, по суті, є молекулами, відомими громадськості як психоделічні наркотики, наприклад психолоцибін (активний інгредієнт «чарівних грибів»).

Головна програма біотехнологічної компанії, COMP360, зараз знаходиться на третій фазі клінічних випробувань і розробляється для лікування резистентної до лікування депресії (ТРД). На відміну від більшості ліків, призначених для психіатрії, COMP360 має два компоненти: психолоцибін та психологічну підтримку, яку надає кваліфікований лікар. Теоретично, допомагаючи пацієнтам підготуватися до психоделічного досвіду, проводячи їх через нього, а потім допомагаючи інтегрувати його в психіку здоровим способом, Compass сподівається, що його протокол психологічної підтримки зможе вичавити максимум ефективності з психоактивного компонента терапії, мінімізуючи ризики для безпеки.

Але Compass не єдина компанія, яка тестує поєднання психоделічної молекули та кваліфікованого персоналу підтримки. Lykos Therapeutics, корпорація суспільних благ (PBC), нещодавно завершила власні клінічні випробування третьої фази, досліджуючи, чи може її комбінація MDMA («екстазі») та психологічна підтримка бути корисною для важких випадків посттравматичного стресового розладу (ПТСР). Результати випробувань були обнадійливими та мали мало червоних прапорців щодо побічних ефектів. Тому Lykos подала петицію до Управління з контролю за продуктами та ліками США (FDA) на комерціалізацію свого кандидата.

4 червня незобов'язувальний консультативний комітет FDA проголосував переважною більшістю за відхилення заявки Lykos. 11 серпня зобов'язуючий комітет винесе остаточне рішення щодо схвалення, але шанси зараз невеликі, оскільки комітет, який має остаточну владу надавати схвалення, зазвичай голосує не інакше, ніж консультативний комітет. Як давній спостерігач за індустрією психоделіків, голосування FDA мене шокувало, оскільки панівне настрої серед інвесторів у цій сфері були такими, що позитивне голосування було більш імовірним результатом.

Саме тому акції Compass, а також інші акції психоделічних компаній зазнали серйозного удару. Подивіться на цей графік:

Дані рівня загальної прибутковості SPY від YCharts.

Психолоцибін, як і MDMA, наразі є незаконним наркотиком в очах закону. Закони та нормативні акти можуть змінюватися. Але значна частина теорії того, _як _закони про заборону можуть змінитися на користь компаній, що займаються психоделіками, полягає в тому, що регулятори FDA скажуть добре слово Управлінню з боротьби з наркотиками (DEA) та законодавцям в результаті побаченого корпусу наукових та медичних доказів, що підтверджують використання таких психоделічних молекул як справжніх ліків. І ці регулятори по суті щойно заявили, що сукупність доказів ще не відповідає вимогам ні за якістю, ні за обсягом.

Немає гарантії, що COMP360 спіткає та сама (потенційно тимчасова) доля, що й програму Lykos. Йому все ще потрібно завершити випробування третьої фази, тому є достатньо часу для проведення додаткових досліджень або розширення існуючих, щоб врахувати те, чому регулятори, здається, хочуть приділити більше уваги в пакеті матеріалів для схвалення.

Правильний хід не буде однаковим для всіх

З усього сказаного, чи варто купувати на падінні акції Compass?

Якщо ви все ще серйозно ставите це питання, швидше за все, у вас досить висока толерантність до ризику. З такою точкою відліку, я б стверджував, що інвестувати в акції має бути нормально — знаючи, що продукти, які Compass має намір продавати, все ще є незаконними, разом з останньою невдачею для MDMA. Ось чому.

Фундаментально, акції Compass Pathways піддаються впливу проблем, які не залежать від неї. Хоча вона була зацікавлена в успішному проходженні Lykos регуляторного процесу, що надало б офіційне підтвердження необхідної довіри до інших зусиль з розробки психоделічних ліків, її інтерес не був фінансовим. Їй не доведеться платити за вирішення проблем Lykos, але вона все одно отримає переваги від того, що не буде першою компанією, яка спробує отримати схвалення, що може бути вирішальним.

Біотехнологічна компанія також має достатньо грошей на своєму балансі, щоб скоригувати курс, щоб уникнути тих самих проблем. Її грошові кошти, їх еквіваленти та короткострокові інвестиції в розмірі 263 мільйонів доларів достатньо, щоб покрити її операційні витрати за останні 12 місяців (TTM) у розмірі 132 мільйонів доларів майже ще на два роки. Водночас компанія має лише 29 мільйонів доларів довгострокового боргу. Отже, якщо випробування COMP360 третьої фази дадуть сприятливі результати, що відповідатиме попереднім даним, вона, ймовірно, не матиме труднощів із залученням додаткових грошей у разі необхідності.

Таким чином, інвестиційна теза на користь купівлі акцій Compass до цього останнього інциденту — яка полягала в тому, що вона стане першою публічно зареєстрованою біотехнологічною компанією, яка комерціалізує психоделічні ліки, тим самим дозволяючи їй отримати доступ до складних і недостатньо обслуговуваних сегментів ринку психіатричних препаратів — залишається такою ж дійсною, як і раніше. Тримання її акцій принаймні кілька років буде необхідним для того, щоб будь-які покупці на падінні отримали пристойний прибуток.

Правда, що регуляторна картина тепер є більш ризикованою. Але, в іншому сенсі, невдача Lykos насправді може зменшити ризик спроби компанії Compass вийти на комерціалізацію пізніше, тому це не є перешкодою.