Епічна тривога! Премія за ризик Nasdaq злетіла до 24-річного максимуму, чи божевільніша бульбашка AI за інтернет? Роздрібні інвестори купують чи тікають?

Чи відчували ви те відчуття задухи перед лопанням інтернет-бульбашки у 2000 році? Зараз дані кажуть мені, що історія повторюється.

Згідно зі статистикою Bloomberg, співвідношення індексу волатильності Cboe NDX, який вимірює вартість опціонів на Nasdaq 100, до VIX S&P 500 досягло найвищого рівня з 2002 року. Що це означає? Інвестори платять за ризик у технологічних акціях найвищу премію з часів лопання інтернет-бульбашки.

Індекс Nasdaq 100 зріс майже на 30% з кінця березня, але волатильність не знизилася, а зросла. У вівторок перед відкриттям ринку ф'ючерси на Nasdaq 100 впали на 1,1%, тоді як ф'ючерси на S&P 500 — лише на 0,2%. Технологічні акції явно тягнуть донизу. Того ж дня SpaceX було офіційно включено до Nasdaq 100, і ринок загалом вважає, що це підштовхне волатильність технологічних акцій ще вище.

Модель UBS для прогнозування VIX досягла 10-місячного максимуму, наближаючись до ключового порогу, який вказує на подальше зростання волатильності. Інституційні інвестори активно хеджуються.

Наскільки перевантажені AI-торги? Індекс волатильності Cboe NDX зараз близько 27, тоді як 30-денна реалізована волатильність Nasdaq 100 підскочила до 29,7 — найвищого рівня з часів тарифного шоку Трампа минулого року. Ще більш дивно те, що співвідношення індексу волатильності NDX до VIX досягло 24-річного максимуму. Це означає: порівняно з усім ринком ви готові платити вищі опціонні премії за хеджування ризику таких технологічних акцій, як $AAPL, $MSFT.

Максвелл Грінакофф, керівник відділу досліджень американських акціонерних деривативів UBS, назвав це явище «досить вражаючим». Наприкінці минулого року він прогнозував, що волатильність Nasdaq 100 продовжуватиме перевищувати S&P 500, і зараз ця логіка продовжує реалізовуватися. Крім того, кредитні ETF у США та Азії постійно посилюють волатильність акцій AI та напівпровідників, а амплітуда цін стає все менш пов'язаною з фундаментальними показниками.

Включення SpaceX до індексу стало каталізатором. Емі Ву Сільверман з RBC Capital Markets зазначила, що нові компанії мають високу волатильність за своєю природою. З огляду на розмір та вплив SpaceX, до моменту її включення до S&P 500 різниця у волатильності між Nasdaq 100 та S&P 500, ймовірно, залишиться високою. Деякі інвестори вже діяли заздалегідь — минулого тижня хтось витратив близько $2 мільйонів на опціонний контракт на купівлю 1 мільйона акцій SpaceX за ціною виконання $330, ставлячи на подальше зростання.

Наскільки перевантажені позиції? Дані Bloomberg показують, що за останній місяць реалізована кореляція між компонентами Nasdaq 100 була вищою, ніж у S&P 500, що означає, що капітал все більше концентрується на невеликій кількості лідерів AI та технологій, ринкова структура стає дуже одноманітною. Грінакофф зазначив, що багато типів інституцій — хедж-фонди, систематичні стратегічні фонди, традиційні взаємні фонди — женуться за AI. Традиційні взаємні фонди змушені це робити, щоб випередити бенчмарк. Але проблема в тому, що коли AI-торги ослабнуть, у інституцій залишиться дуже обмежений простір для продовження покупок, і ринок, можливо, доведеться підтримувати роздрібним інвесторам.

Нарешті, модель UBS для прогнозування VIX досягла 10-місячного максимуму, не вистачає лише кроку, щоб увійти в зону, яка вказує на подальше зростання VIX. Інституційні очікування щодо майбутньої волатильності стрімко зростають.

Найдорожча річ у світі — це «цього разу все інакше». Коли всі товпляться на одній доріжці, не забувайте, наскільки вузький вихід.

Стежте за мною: отримуйте більше аналізу ринку криптовалют та інсайтів у реальному часі!

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL #Прогноз ЧС Аргентина VS Єгипет #Strategy минулого тижня продала 3588 BTC