Rivian щойно підвищив свій прогноз на 2026 рік, тоді як акції Tesla впали. Чи нарешті варто купувати акції цього аутсайдера серед електромобілів?

Rivian (RIVN 13.46%) щойно надала інвесторам вражаюче оновлення. У четвер виробник електромобілів повідомив, що поставив 12 194 автомобілі у другому кварталі, що значно перевищує власний прогноз у 9 000–11 000, і підвищив свій цільовий показник поставок на весь рік до 65 000–70 000 автомобілів, порівняно з 62 000–67 000.

Акції зросли більш ніж на 8% після цієї новини. А час загострив контраст: Tesla того ж дня впала приблизно на 7,5% після власного звіту про поставки.

Акції Rivian тепер зросли приблизно на 60% від свого 52-тижневого мінімуму, хоча вони все ще трохи нижчі за рівень початку року. Отже, чи заслужив аутсайдер нарешті місце в більшій кількості портфелів, чи ринок має рацію залишатися скептичним?

Джерело зображення: The Motley Fool.

Що насправді означає підвищення прогнозу

Оновлення за другий квартал починає давати відповідь на питання, яке висіло над Rivian весь рік: чи зможе компанія виробляти та продавати новий, дешевший R2 разом з усім іншим, що вона виробляє? Чи це каннібалізуватиме продажі інших автомобілів компанії та зрештою зашкодить її бізнесу?

R2 має більше значення, ніж будь-який інший автомобіль, який випускала Rivian. Вантажівки та позашляховики R1 компанії є машинами преміум-класу з природно обмеженою аудиторією. R2 — це спроба Rivian досягти обсягів, і підвищений прогноз через один квартал після початку його виробництва свідчить про те, що попит на ранньому етапі є.

Але схоже, що цей автомобіль буде додатковим для її бізнесу. Rivian поставила 10 365 автомобілів у першому кварталі та 12 194 у другому, загалом 22 559. Це означає, що для досягнення навіть нижньої межі нового річного діапазону потрібно приблизно 42 000 поставок у другому півріччі — майже вдвічі більше, ніж у першому. Цей стрибок поставок у другому півріччі стане найкрутішим підйомом в історії Rivian, здійсненим протягом тих самих шести місяців, коли компанія масштабує абсолютно нову модель.

Розгорнути

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Зміна сьогодні

(-13.46%) $-2.71

Поточна ціна

$17.43

Ключові точки даних

Ринкова капіталізація

$25BMarket капіталізація розрахована лише на основі публічно обернених акцій. Не включає нелістинговані, приватні або акції класу без права торгівлі. Ринкова капіталізація може відрізнятися.Капіталізація розрахована лише на основі публічно обернених акцій. Не включає нелістинговані, приватні або акції класу без права торгівлі. Ринкова капіталізація може відрізнятися.

Денний діапазон

$17.23 - $18.08

52-тижневий діапазон

$11.57 - $22.69

Обсяг

793,9 тис.

Середній обсяг

30,8 млн

Валова маржа

-441,39%

Економіка все ще має наздогнати

Чи будуть акції працювати далі, ймовірно, залежить менше від кількості поставок, ніж від того, скільки заробляє кожна поставка. І ця картина все ще неоднозначна.

У першому кварталі дохід Rivian зріс на 11% у річному обчисленні до 1,38 млрд доларів, і компанія отримала 119 млн доларів валового прибутку, що становить 9% валової маржі. Але склад розповідає більш повну історію. Сегмент програмного забезпечення та послуг забезпечив 181 млн доларів валового прибутку, тоді як автомобільний сегмент мав валовий збиток у 62 млн доларів, головним чином через зниження продажів автомобільних регуляторних кредитів на 100 млн доларів у річному обчисленні та нижчі обсяги виробництва. Коротко кажучи, самі автомобілі все ще втрачають гроші, а програмне забезпечення та послуги підтримують загальну маржу позитивною.

Тим часом загальні збитки компанії залишаються великими.

Операційний збиток Rivian у першому кварталі зріс до 881 млн доларів з 655 млн доларів роком раніше через нижчий валовий прибуток і вищі операційні витрати, оскільки компанія готується до ери R2.

Ніщо з цього не є дискваліфікуючим для компанії на такому етапі, як Rivian. Масштаб — це саме те, що має забезпечити R2, і вищі обсяги можуть розподілити постійні витрати на набагато більшу кількість автомобілів.

Оптимістичний сценарій полягає в тому, що стрибок у другому півріччі просуне валовий прибуток автомобільного сегменту до позитивної території та змістить розмову з виживання на зростання. Звісно, незрозуміло, чи зможе компанія це здійснити.

Але фінансова доріжка для цього підйому помітно покращилася останнім часом. У своєму оновленні за перший квартал Rivian повідомила, що збільшила початкову виробничу потужність, заплановану для свого заводу в Джорджії, на 50%, до 300 000 автомобілів на рік, за підтримки кредиту Міністерства енергетики на суму до 4,5 млрд доларів. А завершення тестового етапу в березні відкрило інвестиції в розмірі 1 млрд доларів від Volkswagen Group. Крутий підйом набагато менш небезпечний за такої підтримки.

Однак нещодавнє зростання акцій створило нову проблему. Акції тепер мають ринкову капіталізацію приблизно 25 млрд доларів — і це для компанії, яка все ще втрачає гроші на кожному продаваному автомобілі.

Отже, чи нарешті Rivian варто купувати? Оновлення щодо поставок було, мабуть, найбільш обнадійливою новиною, яку компанія випустила за роки, і воно значно знижує ризик того, що R2 не буде суттєво додатковим для її загального бізнесу. Але я б хотів побачити одну конкретну річ перед покупкою: покращення валового прибутку автомобільного сегменту в міру нарощування обсягів R2. Звіт за другий квартал, запланований на 30 липня, є першою контрольною точкою. До цього часу Rivian залишається в моєму списку спостереження як значно сильніша операція, ніж три місяці тому, але все ще акція, яка має довести свою цінність за такою ціною.