Wintermute каже, що це зростання біткоїна є полегшуючим відскоком, а не новим бичачим ринком. Вони наводять кілька причин: нижчі за очікування дані щодо зайнятості в США та голубине виступ Волера спричинили відскок глобальних ризикових активів, і крипторинок просто слідував; хоча кити накопичують, ринок опціонів бичачий, а ончейн-дані покращуються, чистий відтік коштів із спотових ETF за рік склав приблизно $2.73 млрд, і потік коштів не демонструє сталого покращення. На Ethereum ситуація ще слабша: хоча інституційні наративи існують, звільнення у фонді та відтік коштів з ETF свідчать про те, що фундаментальний тиск залишається.

Ринок завжди схильний інтерпретувати кожне зростання як розворот, але справжній бичачий ринок потребує підтримки структури капіталу. Поточні ончейн-дані показують гру з нульовою сумою: кити збільшують позиції, а з ETF відбувається відтік. Ця розбіжність означає, що основа відскоку не є надійною. Як провідний маркет-мейкер, Wintermute заслуговує на увагу — вони бачать реальну ситуацію на рівні ліквідності, а не лише цінову картину.
Для трейдерів стійкість цього відскоку залежить від того, чи зможе потік коштів дійсно розвернутися. Якщо чистий відтік з ETF триватиме, а накопичення китів буде лише короткостроковим, то відскок може швидко зіткнутися з опором. Ризик сліпого переслідування максимумів полягає в тому, що коли макроекономічні настрої слабшають, відскок, позбавлений підтримки капіталу, може швидко відкотитися. Зберігайте терпіння, спостерігайте за змінами в потоці коштів ETF та ончейн-позиціях — це корисніше, ніж вгадувати вершину.
$btc #eth #defi #etf #ончейн-дані