Apple могла б купити будь-яку з 487 компаній індексу S&P 500 — але генеральний директор Тім Кук вирішив інвестувати 853 мільярди доларів у цю можливість, яка змінює правила гри.

Хоча Nvidia є найбільшою публічною компанією на Волл-стріт, жоден із членів «Чудової сімки» не прокладав шлях для фондового ринку так, як Apple (AAPL +1.36%). Відтоді, як нинішній генеральний директор Тім Кук замінив Стіва Джобса в серпні 2011 року, акції Apple зросли більш ніж на 2600%, включаючи дивіденди.

Протягом більшої частини майже 15-річного терміну Кука, який добігає кінця, коли він піде з посади генерального директора 1 вересня та перейде на посаду виконавчого голови ради директорів Apple, фізичні пристрої компанії, такі як iPhone, виконували основну роботу. Але значну частину надзвичайних прибутків Apple під керівництвом Кука можна пояснити тим, що, заднім числом, стало інвестицією на суму 853 мільярди доларів, яка змінила правила гри.

Генеральний директор Apple Тім Кук виступає в Білому домі. Джерело зображення: Офіційне фото Білого дому, автор Деніел Торок.

Генеральний директор Apple Тім Кук зробив велику ставку на себе та свою компанію

Я знаю, про що ви, мабуть, думаєте, і ні, Apple не вклала 853 мільярди доларів у дослідження штучного інтелекту (ШІ). Незважаючи на те, що кілька членів «Чудової сімки» щорічно виділяють понад 100 мільярдів доларів на розширення своїх центрів обробки даних ШІ, керівник Apple знайшов цікавіший спосіб використати капітал своєї компанії.

На 853 мільярди доларів Apple могла б придбати будь-яку з 487 компаній індексу S&P 500 (^GSPC +0.72%), не включаючи себе. Але замість того, щоб здійснити велике придбання, Кук та інші члени ради директорів Apple вирішили інвестувати в те, що вони вважали цінним активом: акції власної компанії.

Починаючи з 2013 року, Apple почала викупати значну кількість власних акцій — і не зупинялася:

• 2013: 22,95 мільярда доларів на зворотний викуп
• 2014: 45 мільярдів доларів
• 2015: 35,253 мільярда доларів
• 2016: 29,722 мільярда доларів
• 2017: 32,9 мільярда доларів
• 2018: 72,738 мільярда доларів
• 2019: 66,897 мільярда доларів
• 2020: 72,358 мільярда доларів
• 2021: 85,971 мільярда доларів
• 2022: 89,402 мільярда доларів
• 2023: 77,55 мільярда доларів
• 2024: 94,949 мільярда доларів
• 2025: 90,711 мільярда доларів
• 2026: 36,989 мільярда доларів (станом на другий фінансовий квартал)

Загалом Кук курирував викуп акцій на суму приблизно 853,4 мільярда доларів, чого було б достатньо для придбання всіх, окрім 12 компаній S&P 500. У процесі Apple скоротила кількість своїх акцій в обігу більш ніж на 44%.

Дані AAPL Shares Outstanding (Quarterly) від YCharts.

Одна з причин, чому Apple була агресивною у зворотному викупі акцій, полягає в тому, що це покращує імідж компанії. Для компаній зі стабільним або зростаючим чистим прибутком зворотний викуп акцій може зменшити кількість акцій в обігу та збільшити прибуток на акцію. Теоретично це може зробити Apple більш привабливою для інвесторів, орієнтованих на вартість.

Інша причина, чому Тім Кук і рада директорів Apple повністю зосередилися на зворотному викупі, полягає в тому, що податкова політика президента Дональда Трампа зробила це логічним. Закон про скорочення податків і робочі місця, підписаний Трампом у грудні 2017 року, постійно знизив максимальну граничну ставку корпоративного податку на прибуток з 35% до 21% (найнижчий рівень з 1939 року). Можливість зберігати більшу частину свого прибутку дала Apple чіткий шлях до викупу своїх акцій без вилучення капіталу з досліджень та розробок. Ось чому викупи різко зросли в 2018 році (і пізніше).

Розгорнути

NASDAQ: AAPL

Apple

Сьогоднішня зміна

(1.36%) $4.21

Поточна ціна

$312.84

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$4.5 трлнРинкова капіталізація розрахована з використанням лише акцій, що перебувають в обігу. Не включає нелістингові, приватні акції або акції подвійного класу, які не торгуються. Передбачувана ринкова капіталізація може відрізнятися.Ринкова капіталізація розрахована з використанням лише акцій, що перебувають в обігу. Не включає нелістингові, приватні акції або акції подвійного класу, які не торгуються. Передбачувана ринкова капіталізація може відрізнятися.

Денний діапазон

$307.00 - $314.19

52-тижневий діапазон

$201.50 - $317.40

Обсяг

2 млн

Середній обсяг

54,3 млн

Валова маржа

47.86%

Дивідендна прибутковість

0.34%

Нарешті, зворотний викуп акцій часто стимулює довгострокове інвестування, що може мінімізувати волатильність. Це кореляція, яку цінував нині пенсіонер-мільярдер, генеральний директор Berkshire Hathaway Уоррен Баффет, особливо враховуючи, що Berkshire була значним акціонером Apple. Зі зменшенням кількості акцій компанії з часом частки довгострокових інвесторів поступово збільшуються.