Квантово-обчислювальне підприємство Bose Quantum виходить на IPO A-акцій.

7 липня на офіційному сайті Комісії з регулювання ринку цінних паперів (CSRC) було оприлюднено, що Пекінська компанія з квантових технологій Boson Quantum (далі – "Boson Quantum") подала заяву на реєстрацію консультацій в Пекінському бюро регулювання цінних паперів, офіційно розпочавши процедуру консультацій для первинного публічного розміщення акцій та виходу на біржу.

Згідно зі звітом про реєстрацію консультацій, компанія належить до галузі комп’ютерів, комунікаційного та іншого електронного обладнання, має зареєстрований капітал 360 млн юанів, а генеральний директор та мажоритарний акціонер Вень Кай володіє 21,51% акцій. Консультаційна установа – Guotai Haitong Securities.

Відомо, що Boson Quantum, заснована в листопаді 2020 року, є одним із ключових об’єктів капіталізаційних перегонів у секторі квантових обчислень у Китаї.

Наразі глобальна індустрія квантових обчислень стикається з вибором між двома шляхами: "універсальні" та "спеціалізовані". Порівняно з універсальними квантовими комп’ютерами, які прагнуть універсальної обчислювальної потужності, але мають надзвичайно високі технологічні бар’єри та невизначені перспективи впровадження, диференційована стратегія Boson Quantum полягає у фокусуванні на когерентних оптичних квантових технологіях та спеціалізованих квантових комп’ютерах.

З технічної точки зору, спеціалізовані квантові комп’ютери жертвують універсальністю, будучи призначеними для прискореного вирішення конкретних математичних моделей, таких як комбінаторна оптимізація. У травні 2026 року Boson Quantum випустила нове покоління машини "Yu Liang Shan Hai 1000". Відкриті дані показують, що цей пристрій підтримує 1000 обчислювальних кубітів у стандартному режимі та до 3000 обчислювальних кубітів у режимі розгону.

На рівні комерційного впровадження Boson Quantum наразі в основному надає обчислювальні потужності через відкритий набір інструментів для розробки програмного забезпечення (SDK). За даними компанії, загальна кількість викликів її SDK перевищила 100 мільйонів, а партнери включають Jingtai Technology, Shenzhen Metro та Ping An Group. Деякі тестові дані показують, що час виконання в конкретних сценаріях розв’язання значно скоротився.

З оприлюдненням реєстрації консультацій також спливла капіталізаційна карта Boson Quantum.

За менш ніж шість років від заснування компанія провела 10 раундів фінансування. Лише в першій половині 2026 року Boson Quantum завершила два великі раунди фінансування: раунд B на 1 мільярд юанів у березні за участю кількох сторін та нещодавній раунд Pre-IPO на кілька сотень мільйонів юанів, спільно інвестований державним капіталом, таким як Hangzhou Industrial Investment та Fuzhou State-owned Assets.

Інтенсивна підтримка капіталу, з одного боку, пояснюється тим, що в плані "П’ятнадцятої п’ятирічки" чітко зазначено "розробити масштабовані спеціалізовані квантові комп’ютери", що забезпечило верхньорівневу політичну підтримку для цього сегменту. З іншого боку, це відображає зміни в логіці інвестування в хардтек на первинному ринку.

Після кількох років ставок на технологічні прототипи, кошти наразі більше схильні зосереджуватись на компаніях із можливостями масового виробництва та чіткими сценаріями застосування. Порівняно з універсальним шляхом, спеціалізований квантовий шлях отримав значну премію в оцінці, оскільки він ближчий до реального промислового застосування та грошових потоків.

З виходом провідних компаній, таких як Boson Quantum та Origin Quantum, на етапи Pre-IPO або консультацій, завіса капіталізації китайського сектору квантових обчислень вже піднята. Однак з об’єктивної промислової точки зору, галузь у цілому все ще перебуває на стадії комерційної перевірки.

Наразі співпраця Boson Quantum з провідними компаніями в різних галузях в основному обмежується рівнем спільних досліджень, перевірки концепції або створення спільних обчислювальних платформ.

Чи зможе перевищення 100 мільйонів викликів SDK перетворитися на реальні доходи від ліцензування програмного забезпечення, підписки на обчислювальну потужність або продажі цілих машин? Якою є поточна середня ціна угоди, валовий прибуток та вихід якісних продуктів у масовому виробництві апаратного забезпечення? Ці ключові фінансові показники, що відображають фактичну здатність компанії генерувати дохід, все ще потребують детального розкриття в проспекті емісії.

Враховуючи постійне підвищення продуктивності класичних обчислень через архітектурну еволюцію, чи будуть корпоративні клієнти мати достатньо стимулів платити високі витрати на придбання та міграцію бізнес-систем для спеціалізованих квантових обчислювальних потужностей, ще потрібно перевірити ринком у довгостроковій перспективі.

Для Boson Quantum, яка прагне вийти на ринок капіталу, ітерація технічних параметрів, безсумнівно, важлива, однак здатність досягти стійких та здорових комерційних доходів у фінансовій звітності є ключовим випробуванням.

Попередження про ризики та умови відмови від відповідальності

        На ринку є ризики, інвестування вимагає обережності. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією і не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні враховувати, чи відповідають будь-які думки, погляди чи висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестування на основі цього здійснюється на власний ризик.