#Strategy上周减持3588枚BTC Strategy починає продаж монет, 3588 BTC за 2,16 сотень мільйонів доларів — наратив "тільки купую, не продаю" зруйновано.

Strategy минулого тижня продав 3588 BTC, отримавши готівкою близько 2,16 сотень мільйонів доларів, для виплати дивідендів за привілейованими акціями. Це найбільший продаж біткоїна в історії компанії, у 112 разів більший за пробний продаж 32 монет наприкінці травня.
Станом на 5 липня Strategy все ще володіє 843,775 BTC, грошові резерви становлять 2,55 млрд доларів. Але є кілька деталей, які варто обміркувати:
По-перше, наратив "тільки купую, не продаю" було переписано. Ринок завжди вважав Strategy прапором "ніколи не продаю" для биків, але цей ярлик починає слабшати. Хоча цей продаж монет був для виплати дивідендів, але відкривши цю шпарину, що далі?
По-друге, mNAV тимчасово впав нижче 1,0. Це означає, що ринкова капіталізація компанії стала нижчою за вартість її біткоїн-портфеля. Ринок не бажає платити премію за її біткоїн-активи, і навіть торгується зі знижкою — це типовий сигнал спаду інституційного наративу.
По-третє, у Q2 збитки від знецінення цифрових активів склали 8,32 млрд доларів. Це паперові збитки, які не впливають на грошовий потік, але впливають на довіру ринку. Якщо біткоїн продовжить падати, цифри знецінення у Q3 будуть лише більшими.
Простіше кажучи, Strategy залишається найбільшим власником біткоїна серед публічних компаній, але ореол "тільки купую, не продаю" вже зблякнув. Ринок починає дивитися на нього більш реалістично — як на компанію, яка володіє великою кількістю біткоїнів, а не як на символ віри, який ніколи не продає.