Звіт Samsung «ідеальний», але обвалився на 8%, корейський фондовий ринок впав на 7%, потягнувши за собою світ, ф'ючерси Nasdaq знизилися на 0,9%, єна коливається біля рівня 162.

Південнокорейський фондовий ринок у вівторок зазнав серйозного обвалу. Індекс KOSPI впав більш ніж на 7% за день, а потім трохи відскочив, скоротивши падіння до 6,6% за останніми котируваннями. Акції Samsung Electronics впали приблизно на 8% за день, SK Hynix — більш ніж на 7%. Цей розпродаж швидко поширився назовні: індекс MSCI Asia Pacific знизився на 1% до 272,78 пункту, ф'ючерси на Nasdaq 100 розширили падіння до 0,9%.

Спусковим гачком цього спаду став звіт про прибутки Samsung Electronics. Глибшим джерелом потрясінь є те, що накопичені кредитні позиції на південнокорейському ринку після публікації результатів були сконцентровано вивільнені.

Звіт Samsung: чим кращі цифри, тим сильніше падіння

Операційний прибуток Samsung Electronics у другому кварталі зріс у 19 разів порівняно з минулим роком, досягнувши 89,4 трильйона корейських вон, що перевищило середній прогноз аналітиків у 84,2 трильйона вон; дохід подвоївся до 171 трильйона вон, що також вище за ринкову оцінку в 169,2 трильйона вон.

Рушійною силою цього зростання став потужний попит на високопропускну пам'ять з боку центрів обробки даних ШІ. Але перед публікацією звіту ринок уже заздалегідь оцінив це. Напередодні виходу звіту вчора американський індекс напівпровідникових акцій зріс на 2,2%, S&P 500 — на 0,7%, Nasdaq 100 — на 1,3%. Позитивні новини реалізовано, кошти виведено.

Левередж-ETF: проциклічний підсилювач

Причина, чому падіння південнокорейського фондового ринку було таким різким, — не можна ігнорувати структурний фактор одноакційних левередж-ETF.

27 травня цього року фінансові органи Південної Кореї схвалили перші в країні одноакційні левередж-ETF, випустивши 16 продуктів, прив'язаних до Samsung Electronics і SK Hynix. Такі продукти мають щоденну зміну ціни, вдвічі більшу за базову акцію. Для підтримки цільового рівня кредитного плеча вони купують при зростанні ціни акцій і продають при падінні — самі по собі мають проциклічний характер.

Продукти стали надзвичайно популярними одразу після запуску. Як згадувалося в Wall Street News, 14 левередж-ETF за червень уклали сукупний обсяг торгів у 212 трильйонів корейських вон (приблизно 138,6 мільярда доларів США), що становить 26,6% від загального обсягу торгів ETF за той же період.

Центральний банк Кореї (BOK) минулої неділі у письмовій відповіді на запит депутата від опозиції Park Sung-hoon попередив, що вищезазначені левередж-ETF «можуть посилити односторонню торговельну поведінку, ще більше підсилюючи ринкову волатильність при масовому припливі або відпливі інвесторів; якщо ціни акцій різко впадуть, погашення ETF та ребалансування портфелів збільшать збитки роздрібних інвесторів і спричинять ширші ринкові потрясіння».

Ця заява значно сильніша, ніж формулювання в звіті про фінансову стабільність центрального банку від 24 червня — тоді банк ще вважав, що такі продукти «допомагають надати внутрішні альтернативи, стримувати відтік капіталу та залучати іноземні інвестиції в Корею».

Голова Фінансової наглядової служби Кореї Lee Chan-jin раніше, 22 червня, публічно заявив: «Тоді ми поспішали. Озираючись назад, я шкодую, що схвалив ці продукти; можливо, мені варто було зробити все можливе, щоб запобігти їхньому затвердженню».

Shenwan Hongyuan Securities зазначила, що історичні закономірності попереджають: під час піку та подальшого спаду південнокорейського фондового ринку в 2017 і 2021 роках обсяги левередж-ETF, навпаки, продовжували зростати, що дуже схоже на поточну динаміку.

Японські державні облігації: безпечні активи припливають у довгі облігації

На противагу турбулентності на фондовому ринку, аукціон японських довгих облігацій продемонстрував явний попит на безпечні активи.

У вівторок Японія провела аукціон 30-річних державних облігацій, коефіцієнт покриття склав 4,55, що є найвищим показником з 2019 року і значно перевищує середнє значення за останні 12 місяців у 3,41. Кошти концентруються в довгих державних облігаціях на тлі тиску на фондовому ринку, що свідчить про посилення схильності до ризику.

Водночас, як повідомляє CNBC, японська єна перебуває під тиском біля позначки 162, коливаючись поблизу майже 40-річного мінімуму; курс до британського фунта впав до 217,09, найнижчого рівня з 2007 року. Ринок залишається пильним щодо можливого повторного втручання японської влади, але поки що ознак інтервенції немає.

Старший валютний аналітик MUFG Lee Hardman зазначив: «Минулих вихідних ринок очікував, що Японія може знову втрутитися під час низької ліквідності на тлі американського свята, але влада не вжила заходів, що призвело до певної втрати нещодавнього зростання єни».

Застереження щодо ризику та відмова від відповідальності

        На ринку існують ризики, інвестування потребує обережності. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією і не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестування на основі цього здійснюється на власний ризик.