Чи зможе відновлення, спричинене позитивними даними про зайнятість, тривати?

Минулого тижня звіт про зайнятість дав ринку перепочинок: дані про зайнятість у США за червень виявилися нижчими за очікування, було додано лише 57 000 робочих місць, що менше половини прогнозу.

Рівень участі в робочій силі впав до 61,5%, приблизно 720 000 осіб залишили ринок праці, хоча рівень безробіття трохи знизився до 4,2%, за цим стоїть зменшення кількості зайнятих на 507 000.

Загалом це звіт про поступове охолодження, а не крах ринку праці, як описав головний інвестиційний директор з фіксованого доходу BlackRock: «Це шумівка, а не феєрверк».

Після публікації даних ринок швидко зменшив ставки на підвищення ставки ФРС, ймовірність підвищення у вересні впала до близько 45%, долар показав найбільше тижневе падіння з початку квітня, прибутковість казначейських облігацій США знизилася. Зменшення макроекономічного тиску відкрило вікно для відскоку ризикових активів.

Біткоїн-спотовий ETF першим відреагував, завершивши 10-денний чистий відтік, зафіксувавши чистий приплив у 220 мільйонів доларів за один день, що є найвищим показником з травня.

BTC швидко зріс із майже 21-місячного мінімуму нижче 58 000 доларів, повернувшись вище 63 000 доларів. Однак з початку травня сукупний чистий відтік ETF все ще становить близько 8,5 мільярда доларів, і одноденний приплив лише частково компенсував тиск продажів, що далеко не є розворотом тренду.

Ринок опціонів також залишається обережним: на біржі Deribit пут-опціони на біткоїн все ще мають премію відносно кол-опціонів, 25-дельтовий скіс за тиждень становить близько 16%, хоча це значно менше, ніж попередні 25%, що свідчить про зменшення паніки, але сама премія вказує на те, що попит на хеджування все ще існує, кошти готові до нового падіння.

Більш вартим уваги є дані Laevitas, які показують, що велика опціонна комбінація на біткоїн із терміном погашення 17 липня складається з довгих позицій від 64 000 до 70 000 доларів і коротких позицій від 66 000 до 68 000 доларів, з максимальною зоною прибутку між 66 000 і 68 000 доларів.

Це означає, що цей діапазон стає короткостроковою м'якою стелею: при наближенні ціни до нього виникатиме сильний тиск продажів, простір для відскоку до прориву обмежений, а 60 000 доларів все ще вважається важливою лінією для визначення сили відскоку.

А в минулу п'ятницю, коли фондовий ринок США був закритий, традиційні канали підтвердження, такі як обсяги ETF та книга замовлень ф'ючерсів, були відсутні, ліквідність була низькою, що посилює цінові коливання, надаючи вищезгаданій опціонній структурі більший вплив на рух ринку в короткостроковій перспективі.

З технічної точки зору, денний графік біткоїна все ще перебуває у більшій корекційній структурі. Хоча ціна відскочила від рівня підтримки 60 000 доларів, вона все ще далеко нижче ключової зони опору 72 000 - 74 000 доларів.

Якщо надалі ціна зможе постійно закриватися вище 66 000 доларів, супроводжуючись обсягами та зменшенням відтоку з ETF, то ринкові настрої можуть змінитися, прокладаючи шлях до більш стійкого відновлення.

А ончейн-дані також попереджають: поточна ціна біткоїна знаходиться нижче середньої вартості тримання для власників з терміном 1-3 місяці, яка становить близько 75 000 доларів, що означає, що значна кількість нещодавно залучених інвесторів перебуває у стані нереалізованих збитків. Якщо відскок зупиниться, потенційне бажання продати цієї групи тиснутиме на ринкові настрої.

Таким чином, наразі відскок, спричинений даними про зайнятість минулого тижня, є більше корекцією на макроекономічний позитив, а не сигналом розвороту.

Ключовими факторами для оцінки ситуації з відскоком найближчими днями є: чи зможе ETF продовжувати чистий приплив, чи буде пробито рівень 66 000 доларів зі збільшенням обсягу, та чи зникне премія за хеджування опціонів. До цього ринок залишається в стані невизначеності.