Altria проти Philip Morris International: Тютюн все ще робить чудові акції. Яку краще купити у 2026 році?

Оскільки споживання нікотину переходить до бездимних альтернатив, інвестори зважують домінування Altria Group (MO 1,42%) на внутрішньому ринку проти міжнародного охоплення Philip Morris International (PM +0,65%), щоб визначити, який актив кращий.

Згорнути

MO та PM: Порівняння ефективності

Ключові фінансові показники

MO – Altria Group $71,68 –1,42% (-$1,03)

PM – Philip Morris International $183,45 +0,65% (+$1,18)

Ринкова капіталізація $121B

52-тижневий діапазон $54,70 - $74,56

Валова маржа 79,39%

Коефіцієнт P/E 15,20

EPS (TTM) $4,78

Дивіденди та дохідність $4,24 (5,83%)

Ринкова капіталізація $284B

52-тижневий діапазон $142,11 - $193,05

Валова маржа 65,28%

Коефіцієнт P/E 25,67

EPS (TTM) $7,10

Дивіденди та дохідність $5,88 (3,23%)

MO – Altria Group $71,68 –1,42% (-$1,03)

Ринкова капіталізація $121B

52-тижневий діапазон $54,70 - $74,56

Валова маржа 79,39%

Коефіцієнт P/E 15,20

EPS (TTM) $4,78

Дивіденди та дохідність $4,24 (5,83%)

PM – Philip Morris International $183,45 +0,65% (+$1,18)

Ринкова капіталізація $284B

52-тижневий діапазон $142,11 - $193,05

Валова маржа 65,28%

Коефіцієнт P/E 25,67

EPS (TTM) $7,10

Дивіденди та дохідність $5,88 (3,23%)

Altria міцно утримує ринок США через традиційні сигарети та оральний нікотин. Тим часом Philip Morris International очолює глобальні інновації в нагрівальному тютюні та нікотинових пакетиках. Хоча обидві компанії переходять до продуктів зі зниженим ризиком, їхні географічні сліди та профілі зростання пропонують різні шляхи для інвесторів, які розглядають цю галузь для своїх портфелів.

Аргументи за Altria

Altria отримує більшу частину доходу від традиційних фільтрованих сигарет, таких як Marlboro, доповнених оральним нікотином та електронними випарами. Компанія переважно продає продукцію оптовикам та великим роздрібним організаціям на ринку США. Оскільки вона обслуговує дорослих споживачів нікотину приблизно через 300 000 торгових точок, її внутрішня дистриб'юторська мережа залишається основною конкурентною перевагою для збереження частки ринку серед тютюнових акцій.

У фінансовому 2025 році дохід склав майже 20,1 мільярда доларів, що трохи менше (приблизно на 1,5%) порівняно з попереднім роком. Незважаючи на це зниження, компанія повідомила про чистий прибуток у розмірі близько 6,95 мільярда доларів за цей період, що свідчить про високу прибутковість бізнесу, незважаючи на проблеми з обсягами на ринку традиційних сигарет.

Станом на баланс за грудень 2025 року співвідношення боргу до власного капіталу, яке порівнює загальний борг із власним капіталом акціонерів, становило -7,3x. Це негативне значення вказує на те, що загальні зобов'язання перевищують власний капітал акціонерів. Вільний грошовий потік за фінансовий рік склав майже 9,1 мільярда доларів, розрахований як віднімання капітальних витрат від операційного грошового потоку.

Аргументи за Philip Morris International

Philip Morris International працює за глобальною бізнес-моделлю, орієнтованою на бездимні продукти, такі як IQOS та ZYN, поряд із міжнародними продажами сигарет. Компанія обслуговує споживачів приблизно на 170 ринках, використовуючи поєднання прямих продажів та незалежних дистриб'юторів. Ця географічна диверсифікація допомагає захистити бізнес від регуляторних або економічних змін в окремій країні, одночасно сприяючи довгостроковому розширенню.

За фінансовий 2025 рік дохід зріс приблизно на 7% до майже 40,7 мільярда доларів. Компанія повідомила про чистий прибуток у розмірі приблизно 11,4 мільярда доларів за той самий період, що було зумовлено продовженням розширення її бездимного портфеля та сприятливим ціноутворенням на міжнародних ринках.

На основі балансу за грудень 2025 року співвідношення боргу до власного капіталу становило приблизно -4,9x, що вказує на те, що загальні зобов'язання перевищують власний капітал акціонерів. Вільний грошовий потік за рік склав близько 13,5 мільярда доларів, що є залишком грошей після оплати компанією своїх капітальних витрат.

Порівняння профілів ризику

Altria стикається зі значними юридичними ризиками після сертифікації в березні 2026 року колективного антимонопольного позову щодо продажів електронних сигарет. Регуляторні перешкоди також зберігаються, оскільки заборони на імпорт продуктів NJOY ACE порушили її стратегію з електронними випарами та змусили списати гудвіл. Крім того, компанія повинна боротися з переходом дорослих споживачів до дешевших дисконтних брендів та конкуренцією з боку нелегальних ароматизованих одноразових вейпів.

Philip Morris International визнав знецінення на 500 мільйонів доларів у червні 2026 року, пов'язане з його канадською філією, що призвело до зниження прогнозів прибутку. Геополітична нестабільність у Росії та Україні продовжує загрожувати ланцюгам постачання та наражає фірму на несприятливі коливання валют. Компанія також покладається на сторонніх виробників для пристроїв IQOS і стикається з ризиками, якщо уряди змінять податкове законодавство, прирівнюючи бездимні продукти до традиційних сигарет.

Порівняння оцінки

Altria наразі торгується за нижчим форвардним P/E, ніж її аналог, що свідчить про те, що це більш вартісний вибір, виходячи з прогнозів майбутніх прибутків.

| Показник | Altria | Philip Morris International | Галузевий орієнтир | | --- | --- | --- | --- | | Форвардний P/E | 13x | 21,6x | 287,6x | | P/S коефіцієнт | 6x | 6,9x | |

Галузевий орієнтир використовує SPDR XLP секторальний ETF.
Показники оцінки отримані з Financial Modeling Prep (FMP) і можуть відрізнятися від даних інших постачальників.

Який актив я купив би у 2026 році?

Куріння як звичка скорочується в глобальному масштабі та досягло найнижчого рівня в США — менше 10% дорослих, порівняно з піком близько 46% у середині 1960-х.

Але і Altria, і Philip Morris International були чудовими для акціонерів. Кожен з них перевершив S&P 500 за останні п'ять років: S&P 500 повернув близько 70% з липня 2021 року до сьогодні, порівняно з приблизно 125% для MO та PMI.

Altria стикається зі значними зустрічними вітрами на своєму основному ринку, США, через зниження рівня куріння. Їй важко замінити дохід від втрати традиційних курців через велику кількість конкурентів з електронними сигаретами, які захоплюють частку на сірому ринку без регуляторного схвалення. Уолл-стріт оцінює, що Altria знадобиться близько п'яти років, щоб збільшити свій дохід лише на 5% від рівня 2025 року.

Тим часом Philip Morris International зробив ставку на поступовий повний вихід з традиційних сигарет, зосередившись на електронних версіях, які мають хороший попит на світовому ринку. Тим не менш, горючі вироби (як відомі традиційні сигарети) залишаються найбільшим сегментом бізнесу, на який припадає близько 58% продажів, і вони добре працюють у всьому світі. Бренд Marlboro, яким Philip Morris володіє за межами США, досяг найвищої частки ринку в історії — 11% у першому кварталі 2026 року. Куріння не знижується так швидко в решті світу, як у США. Це змушує Уолл-стріт прогнозувати зростання доходу на 6,6% у 2026 році.

Варто пам'ятати, що обидві акції є чудовими джерелами доходу. Altria має форвардну дивідендну дохідність близько 6%, тоді як Philip Morris International — понад 3,8%. Це чудові варіанти для інвесторів, орієнтованих на дохід.

Отже, який тютюновий гігант кращий для здоров'я вашого портфеля? Сильний дивіденд Altria та помірні коефіцієнти оцінки переважають її повільне зростання для портфелів інвесторів у 2026 році.