MSTR оголосив про продаж 3588 біткоїнів, акції під час торгів тимчасово впали на 5%.

Strategy переписує свою бізнес-модель. Найбільший у світі корпоративний власник біткойнів 6 липня розкрив, що продав 3588 біткойнів у період з 29 червня по 5 липня, залучивши приблизно 216 мільйонів доларів, для виплати дивідендів за своїми привілейованими акціями. Це не лише найбільший продаж біткойнів в історії компанії, але й третій продаж з моменту запуску стратегії біткойнів у 2020 році.

Цей продаж посилає важливий сигнал: біткойн поступово перетворюється зі стратегічного резерву Strategy "тільки купувати, не продавати" на актив, який можна використовувати для управління ліквідністю.

За даними Bloomberg, минулого тижня компанія щойно розширила свій дозвіл, дозволивши продавати біткойни для поповнення ліквідності, коли привабливість фінансування через нові акції знижується. Це коригування відбулося на тлі тиску на ціни як біткойна, так і акцій Strategy. За останній рік MSTR впав приблизно на 75%, а біткойн знизився більш ніж на 45% від свого історичного максимуму.

Після оголошення новини акції Strategy впали більш ніж на 5% під час торгів, а біткойн знизився до приблизно 61 800 доларів, що нижче середньої вартості володіння компанії в приблизно 75 700 доларів.

Починає слабшати "ніколи не продавати біткойни"

Strategy довгий час вважав "ніколи не продавати біткойни" основою своєї бізнес-моделі, але це зобов'язання явно похитнулося.

Наприкінці травня цього року компанія вперше порушила традицію, продавши 32 біткойни, залучивши приблизно 2,5 мільйона доларів для виплати дивідендів за привілейованими акціями. Тоді компанія наголосила, що цей крок був лише виконанням зобов'язань перед власниками привілейованих акцій і не означає зміни стратегії.

Однак останній раунд продажу значно зріс до 3588 монет, що приблизно в сто разів більше, ніж у травні. Згідно з розкриттям компанії, 1363 з них були продані за середньою ціною приблизно 59 300 доларів, а решта 2225 — за приблизно 60 800 доларів. Це свідчить про те, що продаж біткойнів більше не є разовою символічною операцією, а поступово інтегрується в звичайну систему фінансування компанії.

Щорічні дивіденди в розмірі 1,5 мільярда доларів тиснуть, сторазовий продаж виявляє напруженість з грошовими потоками

Виручка від цього продажу буде спеціально спрямована на виплату дивідендів за другий квартал за чотирма привілейованими цінними паперами STRF, STRE, STRK, STRD, а також щомісячних дивідендів за STRC за червень. Аналітик Zach Pandl зазначив, що Strategy щорічно витрачає приблизно 1,5 мільярда доларів лише на дивіденди за привілейованими акціями, а грошовий потік від її програмного бізнесу далеко не покриває цю суму. Коли готівкові резерви недостатні, компанії доводиться або продовжувати фінансування, або продавати біткойни.

Станом на 5 липня Strategy володів 843 775 біткойнами, готівковими резервами в розмірі 2,55 мільярда доларів, а середня вартість володіння становила приблизно 75 700 доларів. Хоча після першого продажу наприкінці травня компанія незабаром знову придбала 1550 біткойнів, а в квітні та травні здійснила масштабні покупки на 2,54 мільярда та 2 мільярди доларів відповідно, цей продаж не означає припинення накопичення, а є гнучким регулюванням у системі.

Операційна логіка Strategy стає все більш зрозумілою: коли фінансування йде гладко, постійно купувати монети; коли фінансування стає напруженим, продавати невелику кількість біткойнів для виплати дивідендів, щоб підтримувати замкнений цикл капіталу. За даними Bloomberg, у другому кварталі компанія визнала збитки від цифрових активів у розмірі 8,32 мільярда доларів, а ціна біткойна впала на 14% за той самий період, що ще більше посилило тиск на управління її грошовими потоками.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок має ризики, інвестування вимагає обережності. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною порадою і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні враховувати, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестування на основі цього здійснюється на власний ризик.