• BIS заявляє, що стейблкоїни ризикують фрагментувати глобальну фінансову систему.
• Чиновники попереджають, що токени, забезпечені доларом, можуть послабити монетарний суверенітет.
• Інституція просуває проєкт Agorá як альтернативну структуру.
Банк міжнародних розрахунків (BIS) посилив критику приватних стейблкоїнів, попереджаючи, що вони можуть фрагментувати глобальну монетарну систему та створити нові ризики для фінансової стабільності. У Щорічному економічному звіті за 2026 рік інституція стверджує, що приватні цифрові валюти не здатні забезпечити основні характеристики суверенних грошей, і натомість просуває уніфіковану токенізовану платіжну інфраструктуру, побудовану навколо центральних банків і регульованих комерційних банків.
BIS ставить під сумнів здатність стейблкоїнів функціонувати як гроші
Інституція, що базується в Базелі, стверджує, що стейблкоїни не здатні задовольнити одну з фундаментальних характеристик сучасних монетарних систем: «єдність грошей».
У сучасній фінансовій системі одна одиниця суверенної валюти зберігає однакову вартість незалежно від того, чи зберігається вона як гроші центрального банку, депозит комерційного банку чи фізичні готівкові кошти. На думку BIS, приватні стейблкоїни не можуть постійно гарантувати цю властивість, оскільки під час ринкового стресу вони можуть торгуватися вище або нижче за свій передбачуваний прив’язний курс.
У звіті зазначається, що стейблкоїни працюють у кількох публічних блокчейнах, які часто ізольовані один від одного. Замість створення єдиної платіжної мережі, така структура призводить до окремих цифрових екосистем, або, як їх описує BIS, «закритих садів», де ліквідність, користувачі та додатки залишаються фрагментованими між конкуруючими реєстрами.
Чиновники стверджують, що така відсутність інтероперабельності обмежує конкуренцію, знижує ефективність платежів та ускладнює транскордонні розрахунки.
BIS також попереджає, що масштабні погашення стейблкоїнів можуть змусити емітентів ліквідувати резервні активи, включаючи казначейські векселі США, створюючи ширший стрес на традиційних грошових ринках через швидкий продаж активів у періоди фінансової нестабільності.
Токени, забезпечені доларом, викликають занепокоєння щодо суверенітету
Іншою важливою проблемою, висвітленою у звіті, є зростання використання стейблкоїнів, забезпечених доларом США, у країнах, що розвиваються та з перехідною економікою.
BIS зазначає, що домогосподарства та підприємства в країнах з високою інфляцією або нестабільними національними валютами все частіше використовують стейблкоїни, прив’язані до долара, для збереження купівельної спроможності та спрощення міжнародних транзакцій.
Хоча така тенденція може мати короткострокові фінансові вигоди для користувачів, інституція стверджує, що широке впровадження може знизити ефективність внутрішньої монетарної політики, переміщуючи заощадження та платежі з місцевих валют.
Згідно зі звітом, подальше розширення стейблкоїнів, забезпечених доларом, може прискорити цифрову доларизацію, змінити потоки міжнародного капіталу та підвищити волатильність обмінного курсу, що в кінцевому підсумку послабить здатність центральних банків контролювати інфляцію та підтримувати економічну стабільність.
Проєкт Agorá пропонує іншу модель
Замість того, щоб виступати проти токенізації як такої, BIS виступає за інтеграцію технології блокчейн у існуючу фінансову систему через проєкт Agorá.
Ініціатива об’єднує вісім центральних банків і понад 40 регульованих комерційних фінансових установ для розробки уніфікованого реєстру, здатного підтримувати програмовані платежі та безперервні транскордонні розрахунки.
За запропонованою структурою, токенізовані резерви центрального банку слугуватимуть розрахунковою основою, тоді як комерційні банки випускатимуть токенізовані депозити, які залишатимуться повністю взаємозамінними з суверенними грошима.
BIS стверджує, що така структура зберігає існуючу дворівневу банківську систему, забезпечуючи при цьому багато технологічних переваг, пов’язаних із блокчейном, включаючи швидші розрахунки, програмованість та цілодобову обробку транзакцій.
На відміну від приватних стейблкоїнів, які циркулюють у окремих публічних блокчейнах, уніфікований реєстр призначений для забезпечення спільної розрахункової інфраструктури, де різні фінансові установи можуть безперешкодно здійснювати транзакції.
Регулятори закликають до скоординованих глобальних правил
Звіт супроводжується новими закликами до міжнародної регуляторної координації.
Раніше цього тижня Інститут фінансової стабільності BIS закликав політиків прискорити роботу над загальними глобальними стандартами для стейблкоїнів, попереджаючи, що фрагментовані національні режими регулювання можуть заохочувати регуляторний арбітраж і поглиблювати фінансову фрагментацію.
Інституція стверджує, що неузгоджені правові рамки ускладнять транскордонний нагляд, дозволяючи емітентам стейблкоїнів працювати за різними регуляторними стандартами в різних юрисдикціях.
У звіті підкреслюється зростаючий розрив у глобальному формуванні політики. У той час як деякі юрисдикції, включаючи Сполучені Штати, прийняли регульовані приватні стейблкоїни як частину своїх стратегій цифрових активів, BIS продовжує виступати за токенізовані комерційні банківські депозити, забезпечені грошима центрального банку, як основу майбутніх цифрових платежів.
Оскільки уряди все частіше визначають наступне покоління фінансової інфраструктури, дебати виходять за межі технологій і охоплюють ширші питання монетарного суверенітету, системної стабільності та того, хто в кінцевому підсумку повинен контролювати емісію цифрових грошей.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

Немає коментарів

Популярні теми
Дізнатися більше
#
GTBurns2.57MInQ
126,89K Популярність
#
PredictWorldCupShare20000U
258,86K Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
69,27K Популярність
#
VitalikUnveilsLeanEthereum
101,31K Популярність
#
gStocksTokenizedStocksLive
4,87M Популярність

Закріплено

карта сайту

BIS попереджає, що стейблкоїни можуть підірвати глобальну фінансову стабільність

Популярні теми

GTBurns2.57MInQ

PredictWorldCupShare20000U

IsraelStrikesIranBTCPlunges

VitalikUnveilsLeanEthereum

gStocksTokenizedStocksLive

Закріплено