О 6:00 у світі запанувала цілковита тиша

Світові ринки у понеділок відкрилися у «цілковитій тиші»:

- Золото та індекс долара синхронно відкрилися з невеликим зростанням;
- Ф'ючерси на американські акції після високого відкриття швидко знизилися, а потім відновили втрати;
- Нафта відкрилася інерційним зниженням;
- Дохідність 10-річних казначейських облігацій США трохи зросла до 4.487.

Понеділок, ймовірно, буде «днем перекалібрування». Ринку потрібно наново визначити: чи означає слабкий звіт про зайнятість більш м'яку політику ФРС, чи більш крихку економіку США?

По-перше, одночасне зростання золота та долара свідчить про те, що ринок не торгується за єдиною логікою. Особливо останнє вказує на те, що ведмеді по долару не наважуються тиснути далі занадто сильно, а ринок не наважується підтвердити, що ФРС повністю перейшла до голубиної політики.

По-друге, для американських акцій сьогодні варто спостерігати за стилем, а не лише за зміною індексів. Якщо ввечері знову спостерігатиметься відносна сила Dow Jones, слабкість Nasdaq та зростання захисних секторів, це означатиме, що ринок офіційно перейшов від «торгівлі ліквідністю» до «торгівлі якістю прибутку».

По-третє, сьогодні ключовим для ринку є не напрямок, а розбіжності:

Долар: очікує наступних даних, не бажає повністю слабшати;
Американські акції: від охолодження підвищення ставок до занепокоєння про прибутки;
Нафта: побоювання щодо попиту переважають слабкість долара;
Казначейські облігації США: інфляційний та фіскальний тиск зберігаються, дохідність не бажає знижуватися.

По-четверте, вирішальним сьогодні буде вечірній звіт ISM для сфери послуг США. Якщо ISM у сфері послуг залишиться сильним, ринок може вважати слабкі дані по зайнятості лише локальним збоєм, і долар може відскочити. Якщо ISM у сфері послуг помітно ослабне, ринок вважатиме, що уповільнення зайнятості не випадкове, долар продовжить відчувати тиск, а золото виграє. Звісно, справді варто остерігатися не того, чи буде ISM сьогодні ввечері добрим чи поганим, а реакції ринку на «погані новини».

Справжнім великим іспитом цього тижня є не сьогодні, а четвер і п'ятниця.