Фондовий ринок подає попереджувальний сигнал, який спостерігався лише один раз раніше. Ось що, на думку історії, буде далі.

Цей рік був цікавим для фондового ринку, м'яко кажучи. Основні індекси щойно завершили свій найкращий квартал за роки, причому S&P 500 (^GSPC +0,00%), Nasdaq Composite (^IXIC 0,80%) та Dow Jones Industrial Average (^DJI +1,14%) зросли на 14%, 19% і 13% відповідно з початку квітня.

Водночас інвестори стають дедалі песимістичнішими щодо майбутнього ринку. Хоча близько 31% інвесторів вважають, що ціни на акції зростуть у найближчі шість місяців, згідно з опитуванням Американської асоціації індивідуальних інвесторів, опублікованим 1 липня, 42% вважають, що ринок впаде.

Короткострокове майбутнє ринку завжди буде невизначеним, але один показник вповзає на територію, яку спостерігали лише під час бульбашки доткомів на початку 2000-х років. Ось що, на думку історії, може статися.

Джерело зображення: Getty Images.

Акції досягають рекордних оцінок

Циклічно скориговане відношення ціни до прибутку (CAPE) Шиллера для S&P 500 вимірює оцінку S&P 500 з часом, відстежуючи 10-річний прибуток індексу з поправкою на інфляцію.

Вищі показники свідчать про те, що ринок торгується з премією порівняно з попередніми ринковими циклами, і історично ціни на акції мають тенденцію падати в роки після досягнення піку цим коефіцієнтом.

Його довгострокове середнє становить близько 17, і вкрай рідко цей показник перевищує 40 протягом тривалого періоду. Насправді єдиний раз в історії, коли це сталося, був під час бульбашки доткомів, коли він стабільно тримався вище 40 з січня 1999 року по вересень 2000 року. Для довідки, ведмежий ринок доткомів офіційно почався в березні 2000 року.

Дані коефіцієнта CAPE Шиллера для S&P 500 від YCharts

Останнім часом цей коефіцієнт коливається близько 40 майже рік. Але він стабільно тримається вище 40 з травня 2026 року і зараз становить трохи більше 41.

Зрозуміло, це не означає, що ринок прямує до бульбашки, подібної до краху доткомів. Але S&P 500 рідко буває настільки високо оціненим, і інвесторам було б розумно проявляти обережність у виборі місця для інвестування прямо зараз.

Що історія каже, що буде далі

Якщо історія нас чомусь і вчить, то це тому, що здорові компанії неймовірно стійкі з часом. Тому найкраще, що зараз можуть зробити інвестори, — це інвестувати в якісні акції та бути готовими тримати їх принаймні кілька років, якщо не десятиліття.

Багато акцій зараз переоцінені, і ці інвестиції мають найбільше втратити під час спаду. Хоча деякі акції можуть здаватися успішними зі зростаючими цінами, якщо ці ціни не виправдовуються сильними бізнес-основами, вони можуть зіткнутися з серйозним відкатом, коли ринок повернеться.

^SPX дані від YCharts

Однак також не бракує недооцінених акцій з величезним потенціалом зростання. Ці компанії все ще можуть зіткнутися з короткостроковою волатильністю, але завдяки міцним основам вони, швидше за все, відновляться з часом.

З січня 2000 року S&P 500 отримав загальний дохід понад 728% — це перетворило б інвестицію в 10 000 доларів приблизно на 82 000 доларів сьогодні без жодних додаткових внесків. Хоча деякі компанії насилу переживуть ведмежий ринок або рецесію, сильні організації будуть стимулювати зростання ринку протягом десятиліть.