Передринкові думки – 6 липня 26 року

Після квартального ребалансування наприкінці періоду дохідність повільно зростала, причому 10-річні облігації сягнули 4,46, а 30-річні – 4,97. За ніч ми спостерігали мляву цінову динаміку на азійських ринках. На момент написання KOSPI знизився на 0,7%, а NKY – на 0,3%; обидва ринки пам'яті частково відкотилися після величезних стрибків минулої п'ятниці (~7% для KOSPI, ~5% для NKY).

За ніч також стало відомо, що Anthropic шукає можливість орендувати до 1,4 ГВт обчислювальних потужностей в Австралії. По-перше, це доведеться робити через кількох учасників, оскільки наразі в Австралії немає єдиного великого кластера, доступного для оренди, а Anthropic планує отримати щонайменше 1 ГВт до кінця 2027 року. Iren, яку згадували як можливого учасника, будує майданчик на 800 МВт, але він почне отримувати електроенергію лише у 2028 році. $SHAZ , який планує розгорнути 40 000 GB300, має хороші шанси отримати угоду, ЯКЩО їхні графічні процесори ще не здані в оренду. Діапазон цін на GB300 широкий – SPCX-GOOG уклали угоду на рівні 11,6 за GB200, а в нижній частині діапазону маємо ~$6. Це дає приблизно ~2,1–3,85 млрд доларів річного регулярного доходу для $SHAZ. $SHAZ ринкова капіталізація зараз становить близько 2 млрд доларів.

Semianalysis також опублікувала звіт, у якому стверджується, що Kyber буде затримано через проміжну плату PCB. Перша реакція на це – негатив для CPO, оскільки вони розраховували на нарощування виробництва. Однак я зачекаю офіційного оголошення від NVDA, перш ніж робити висновки.

Щодо потоків, GS повідомляє, що минулого тижня хедж-фонди третій тиждень поспіль чисто продавали американські акції, що було викликано довгими продажами окремих акцій. Азію також не пощадило: Японія домінувала в продажах, за нею йшла Корея, яка повністю нівелювала всі покупки з початку року.

За вихідні криптовалюти та дорогоцінні метали залишалися стабільними. Я очікую, що вони продовжать добре торгуватися та протестують деякі верхні рівні. Нью-Йоркська сесія має дати більше підказок щодо позиціонування.

Хоча я налаштований бичаче і вважаю, що імпульсний продаж зупинився, зверніть увагу, що я можу помилятися. Я пишу це для всіх моїх друзів, які працюють з кредитним плечем. Шлях назад не обов'язково буде таким гладким, як у квітні та травні. Враховуючи, що звіти гіперскейлерів вийдуть лише наприкінці місяця, може бути багато коливань, перш ніж ринок нарешті подолає стіну занепокоєння тим, що капітальні витрати на ШІ не припиняються. Питання в тому, чи зможете ви впоратися з цією залежністю від траєкторії?

Тепер це не означає, що я ведмежий. Скоріше, я просто окреслюю широкий спектр можливостей на шляху, яким може піти ринок. Четвергова цінова динаміка має викликати у вас хвилювання, якщо ви справді налаштовані бичаче, однак якщо ви були глибоко травмовані, то, можливо, вам варто перевірити та скинути трохи ваги по дорозі.

Успіхів!