Раптово! Ймовірність прийняття закону Clarity впала нижче 50%, останнє вікно в липні застрягло, чи буде крипторегулювання провалено?

Друже, сьогодні поговоримо про велику справу — американський «Clarity Act», який обговорювали майже рік. Останні дані Polymarket: ймовірність ухвалення впала до 49%. Не втримали навіть 50% — ринок уже голосує ногами.

Спочатку про контекст. Цей закон мали підписати 4 липня, але тепер він охолов. Якщо порахувати час, вікно до проміжних виборів стає дедалі вужчим. Сенат може просувати закон за лаштунками під час літніх канікул, але в Палаті представників процедура застопорилася. Сенатор Білл Хаґерті нещодавно сказав, що Сенат скоро оприлюднить остаточний текст, щоб законодавці та учасники ринку мали уявлення про зміст, готуючись до дебатів і голосування після 13 липня. Але не варто надто оптимізувати — до серпневих канікул залишилося лише близько трьох тижнів реальної роботи, і досі не вирішено щонайменше три спірні питання.

У чому ж суперечки? У травні 2025 року голова Комітету з фінансових послуг Палати представників Френч Гілл запропонував цей закон. У червні його розглянули два комітети, а 17 липня він був ухвалений Палатою представників. Повна назва закону — «Закон про ясність 2025», його основна мета — створити повну федеральну регуляторну рамку для ринку цифрових активів у США, ключове — чітко визначити, хто за що відповідає: SEC чи CFTC. Весь закон налічує 309 сторінок, його обговорювали 10 місяців, він охоплює стейблкоїни, боротьбу з відмиванням грошей, інсайдерську торгівлю, звільнення розробників без контролю тощо. 14 травня Банківський комітет Сенату ухвалив його 15 голосами проти 9, і хоча він уже внесений до порядку денного Сенату, через розбіжності між партіями з кількох ключових питань керівництво не призначило голосування до канікул.

Які ж це питання? По-перше, положення про дохідність стейблкоїнів — хоча на рівні комітету їх тимчасово відклали, остаточно не вирішили. По-друге, звільнення від відповідальності розробників DeFi — правоохоронці бояться створення регуляторного вакууму. По-третє, правила етики та конфлікту інтересів — стосуються розкриття криптоактивів родини Трампа, що дуже чутливо. Близько 9 червня двосторонні закриті переговори зайшли в глухий кут. Сенатори Кірстен Ґіллібранд, Рубен Ґаллеґо, Берні Морено, Синтія Ламміс та директор Білого дому з криптовалют Патрік Вітт зустрілися, але не дійшли згоди. Республіканці та Білий дім відкликали положення про підтримку позовів генеральних прокурорів штатів до Міністерства юстиції через порушення етики, переговори повністю розвалилися.

Втім, є й гарні новини. Американська асоціація шерифів великих округів раніше виступала проти закону, а тепер змінила позицію на нейтральну. Вони написали листа голові Банківського комітету Сенату Тіму Скотту та сенаторці Елізабет Воррен, в якому зазначили, що частину проблем зі статтею 604 вирішено. До речі, стаття 604 обмежує відповідальність розробників децентралізованих протоколів — прихильники кажуть, що розробники не повинні відповідати за дії користувачів, а правоохоронці бояться, що це стане лазівкою для відмивання грошей, програм-вимагачів, наркотиків та фінансування тероризму. Тепер асоціація шерифів пом'якшила позицію — це позитивний сигнал.

Бачите, ситуація з цим законом досить драматична: двопартійна основа є, адміністрація та галузь теж не слабкі, але боротьба за конкретні положення та процедурні терміни часто створюють найбільші перешкоди на останньому кілометрі. У травні, коли комітет ухвалив закон, усі були оптимістами, у червні етичні переговори провалилися, 4 липня план знову зірвався — реальність облила холодною водою. Тепер остаточний текст має з'явитися, правоохоронці висловилися, після 13 липня є тритижневе критичне вікно — результати переговорів найближчих днів визначать, чи зможе цей «змінювач правил гри» нарешті бути реалізований у 2026 році.

Думка інвестиційного банку Jefferies: якщо закон буде успішно ухвалено, він створить чітку регуляторну рамку для цифрових активів, що спонукає банки, управлінські компанії та біржі прискорити впровадження токенізованих активів, кастодіальних послуг, стейкінгу, кредитування тощо, а також сприятиме більшій кількості крипто-ETF та IPO криптоінфраструктурних компаній. Якщо закон відкладуть, регуляторна невизначеність триватиме, і традиційні фінансові інститути сповільнять впровадження блокчейн-рішень. Jefferies також зазначає, що цей процес вплине на так звані концептуальні акції Circle, Coinbase, Bullish, а також на ринкову динаміку деяких криптоактивів. Але в довгостроковій перспективі більшим викликом для Circle є не регулювання, а конкуренція з боку банків, фінтех-компаній та платіжних систем.

Тепер Polymarket показує ймовірність 49%, раніше вона довго трималася на рівні 60% — це свідчить про те, що ринок обережно, але з надією ставиться до остаточного ухвалення до кінця року. Для нас, роздрібних інвесторів, чи це сильно впливає на $BTC, $ETH? Короткостроково: невизначеність пригнічує схильність до ризику; довгостроково: якщо закон провалиться, регуляторний вакуум затягнеться, і темпи входу інституційних гравців сповільняться. Вирішуйте самі.

Слідкуйте за мною: отримуйте більше актуального аналізу та інсайтів крипторинку! $BTC $ETH $SOL

#gStocks代币化股票上线 #Віталік Бутерін оприлюднив спрощену дорожню карту Ethereum #прогнозЧемпіонатСвітуПортугаліяІспанія