ETF баланси позик та кредитів продовжують зростати, левереджні кошти "наступають та захищаються одночасно".

◎ Журналіст Ху Яо, Чень Юе

З червня активність торгів на ринку A-акцій продовжує зростати, фінансові кошти прискорено надходять через ETF для участі в ринку. Дані Wind показують, що станом на 30 червня залишок маржинальної торгівлі ETF на Шанхайській та Шеньчженьській біржах досяг 1160,88 млрд юанів, що на 5,258 млрд юанів більше порівняно з кінцем травня. Серед них ETF на теми напівпровідників, телекомунікацій тощо стали ключовими об'єктами додаткових вкладень фінансових коштів. Однак залишок маржинальної торгівлі золотими ETF все ще залишається найбільшим, що свідчить про те, що позикові кошти, активно розміщуючи можливості зростання, все ще зберігають певну позицію хеджування.

Аналітики галузі вважають, що постійне зростання залишку маржинальної торгівлі ETF, з одного боку, відображає подальше підвищення ризикових уподобань ринку, а з іншого боку, показує, що кошти більш охоче використовують ETF для тематичного розподілу та диверсифікації ризиків. З наближенням вікна перевірки піврічних результатів, фінансові кошти, ймовірно, продовжать розміщуватися в напрямку технологічного зростання з високою визначеністю результатів, одночасно враховуючи такі захисні активи, як дивіденди та золото, для досягнення збалансованого портфеля.

Технологічна тема користується попитом на додаткові вкладення фінансових коштів

Дані Wind показують, що станом на 30 червня залишок маржинальної торгівлі ETF на Шанхайській та Шеньчженьській біржах досяг 1160,88 млрд юанів, що на 5,258 млрд юанів більше порівняно з кінцем травня, збільшення на 4,74% у порівнянні з попереднім місяцем. Серед них: залишок маржинальної торгівлі ETF на покупку склав 1061,89 млрд юанів, що на 4,424 млрд юанів більше порівняно з кінцем травня; залишок маржинальної торгівлі ETF на продаж склав 98,99 млрд юанів, що на 0,834 млрд юанів більше порівняно з кінцем травня.

З точки зору накопиченого масштабу, золотий ETF все ще є найбільшим за розміром розподілу фінансових коштів. Залишок маржинальної торгівлі золотого ETF Huaan сягнув 6,136 млрд юанів, посідаючи перше місце на ринку; залишки маржинальної торгівлі ETF повного індексу цінних паперів Guotai та золотого ETF Yifangda досягли відповідно 3,847 млрд юанів та 3,637 млрд юанів.

Однак, з точки зору напрямку приросту фінансових коштів у червні, кошти явно схиляються до технологічного зростання. Багато технологічних тематичних ETF мають значний приріст залишку маржинальної торгівлі, що відображає, що фінансові кошти більше віддають перевагу підсекторам з високим рівнем циклу та чітким промисловим трендом.

Зокрема, серед 21 ETF з приростом залишку маржинальної торгівлі понад 100 млн юанів, ETF на тему матеріалів та обладнання для напівпровідників Guotai, ETF на тему обладнання зв'язку Guotai та ETF на тему матеріалів та обладнання для напівпровідників на Китайській біржі інновацій (Shanghai) збільшили свої залишки відповідно на 1,453 млрд юанів, 0,896 млрд юанів та 0,709 млрд юанів, а такі напрямки, як напівпровідникове обладнання та зв'язок у ланцюжку ШІ, стали ключовими об'єктами додаткових вкладень фінансових коштів.

Кошти все більше звертають увагу на визначеність результатів

Фахівці установ вважають, що постійне зростання залишку маржинальної торгівлі ETF відображає певне покращення ризикових уподобань ринку порівняно з попереднім періодом, але стратегія розподілу коштів змінюється від простого переслідування тем до врахування цикловості та здатності до реалізації прибутку.

Головний економіст Jinying Fund Ян Ган проаналізував, що в даний час цикл надциклу ШІ продовжує поширюватися, а здатність до виконання замовлень та реалізації прибутку в таких ланцюжках, як напівпровідники та обчислювальні потужності, є відносно видатною, тому кошти продовжують концентруватися в таких підсекторах, як напівпровідникове обладнання, матеріали та обчислювальні потужності, що підвищує ризикові уподобання ринку. З наближенням вікна оприлюднення піврічних звітів, увага ринку поступово переміститься від тематичних каталізаторів до перевірки результатів, і всередині технологічного сектора очікується подальша диференціація, кошти віддаватимуть перевагу підсекторам, які мають підтримку замовлень та здатність до реалізації прибутку.

Менеджер фонду Zhiling Sanlian Private Equity Fund Цзен Цзебан зазначив, що в даний час фінансові кошти все ще сильно концентровані на таких треках апаратного забезпечення ШІ, як електроніка, зв'язок та напівпровідники, ринок демонструє явні структурні характеристики. Однак, з поверненням PMI виробничого сектора в зону розширення та поступовим покращенням фундаментальних показників деяких низькооцінених секторів, ринок, ймовірно, поступово перейде від диференціації першої половини року до ребалансування. У цьому процесі, окрім основної технологічної лінії, такі сектори, як цінні папери, споживання, фармацевтика та деякі енергетичні сектори, також можуть знову привернути увагу коштів.

"ETF мають характеристики охоплення галузей, диверсифікації ризиків та хорошої ліквідності, що робить їх важливим інструментом для фінансових коштів для участі в тематичних інвестиціях. З точки зору потоку фінансових коштів у цьому раунді, з одного боку, триває додаткове вкладення в такі високоякісні технологічні напрямки, як напівпровідники та зв'язок, а з іншого боку, залишок маржинальної торгівлі золотими ETF завжди залишається провідним на ринку, що відображає, що кошти дотримуються стратегії розподілу 'зростання + захист', активно використовуючи промислові можливості, одночасно хеджуючи ризики ринкових коливань через такі активи, як золото", - визнав один приватний інвестиційний менеджер з Шанхаю.

Щодо майбутніх перспектив, багато фахівців установ вважають, що з поступовим оприлюдненням піврічних звітів акціонерних товариств, фінансові кошти, ймовірно, звернуть більше уваги на здатність до реалізації прибутку та стійкість циклу. Технологічне зростання може стати основною лінією в середньостроковій перспективі, але кошти будуть більше концентруватися в підсекторах з високою визначеністю результатів та відносно розумними оцінками. У той же час, такі активи з захисними властивостями, як високі дивіденди та золото, все ще можуть отримати частковий розподіл коштів, відіграючи роль у стабілізації прибутку портфеля в умовах ринкової турбулентності.

(Редактор: Сю Наньнань)

Ключові слова: