Чому логіка підвищення цін на світло є більш «здоровою»?

Ринок змінює своє сприйняття "підвищення цін". Нещодавнє підвищення цін на такі продукти, як накопичувачі, посилює тиск на CAPEX дата-центрів зі штучним інтелектом нижчої ланки, що змушує нас замислитися: якщо обмежуватися окремим продуктом, чи то накопичувачі, оптоволокно чи компоненти, підвищення цін, що відображає дефіцит попиту та пропозиції, є найпрямішою причиною для купівлі; але в рамках усієї системи CAPEX значне підвищення цін кидає виклик попиту, що врешті-решт призведе до досягнення балансу через розширення виробництва, і в цьому процесі сприйняття ринком підвищення цін стане складнішим. З точки зору зростання, ми сподіваємося, що інновації та ітерації призведуть до зниження собівартості одиниці продукції або збільшення функціональності, а не просто до підвищення цін, як у циклічних продуктах. На противагу цьому, логіка "підвищення цін" на оптичні продукти, яка раніше недооцінювалася ринком, є більш різноманітною, здоровою та стійкою, забезпечуючи зниження собівартості одиниці продукції та збільшення прибутку виробників через технологічний прогрес у продуктових ітераціях.

【Як розуміти "занепокоєння щодо підвищення цін"? – Підвищення цін поглинає попит】

Раніше ринок звик до лінійного мислення "купуй те, що дорожчає", просто прирівнюючи підвищення цін до позитивного сигналу, ігноруючи загальний розгляд екосистеми ланцюга постачання.

Тепер ринок поступово усвідомлює, що потрібно дивитися не лише на "на скільки зросла ціна", але й на "чому вона зросла" та "хто це оплачує". Візьмемо, наприклад, підвищення цін на циклічні товари, спричинене попитом і пропозицією: його логіка полягає в "рідкісність робить цінним", коли потрібно витратити більше грошей на ту саму річ, а собівартість одиниці продукції пасивно зростає. Таке підвищення цін витісняє капітальні витрати клієнтів нижчої ланки, поглинаючи їхні бюджети на закупівлю, що в кінцевому підсумку може придушити кінцевий попит, формуючи занепокоєння "підвищення цін → придушення попиту".

【Форма підвищення цін на оптику: продуктова ітерація, технологічні інновації】

Раніше ринок побоювався, що ціни на оптичні модулі однієї моделі не зможуть зрости, і логіка буде слабшою, ніж у продуктів, що дорожчають. Але ми вважаємо, що в поточному розвитку обчислювальних технологій логіка зростання оптики буде знову оцінена ринком:

➢Перший рівень: підвищення цін, спричинене продуктовими ітераціями, найчіткіша та найстійкіша логіка. Традиційне підвищення цін на циклічні товари означає, що той самий товар продається дорожче, тоді як оптичні модулі є типовим технологічно керованим продуктом, логіка підвищення цін якого полягає в отриманні вищої середньої ціни продажу шляхом надання кращої продуктивності. На початкових етапах виходу кожного нового покоління продуктів вони мають високу премію через технологічні бар'єри, тим самим підвищуючи загальну цінову систему, що має більш структурну підтримку, ніж просте підвищення цін через дефіцит виробничих потужностей.

➢Другий рівень: модернізація технологічної парадигми, перебудова архітектури для розширення "загального обсягу". Зі зростанням важливості scale-up, "оптика в стійку" відкриває безпрецедентний простір для зростання в оптичному зв'язку. Інноваційні архітектури, такі як NPO (близькопакетна оптика) та CPO (спільно-пакетна оптика), створюють новий попит високої вартості для виробників оптичного зв'язку, і "підвищення цін" на продукти оптичного зв'язку, яке з цього випливає, не є простим підвищенням, а походить від розширення загального обсягу оптичного зв'язку та переоцінки вартості.

【Чому логіка підвищення цін на оптику є більш "здоровою"?】

Логіка підвищення цін на оптичний зв'язок є більш "сприятливою", і її суттєва відмінність полягає в тому, що: хоча ціна кожного нового покоління продуктів вища, ніж у попереднього, вартість одиниці швидкості значно знижується, і це відбувається від 400G до 1.6T. Підвищення цін на оптичні модулі відбувається через оновлення продуктів і технологічні ітерації, що дозволяє клієнтам за вищою ціною за одиницю отримувати в рази більшу пропускну здатність і кращі показники енергоспоживання, а в перерахунку на вартість передачі одиниці даних вона насправді постійно знижується. Ця модель "зростання ціни за одиницю, зниження собівартості одиниці" є найбільш типовою характеристикою технологічно керованих продуктів зростання.

Таке підвищення цін не витісняє екосистему нижчої ланки, а навпаки, сприяє координованому розвитку всього ланцюга постачання. Клієнти платять премію за вищу продуктивність, отримуючи натомість підвищення загальної ефективності комунікації в обчислювальному кластері, а витрати на взаємозв'язок одиниці обчислювальної потужності ефективно зменшуються. Підвищення цін на оптичні модулі по суті "збільшує загальний обсяг" – створюючи додаткову вартість, воно дозволяє виграти як верхній, так і нижній ланкам, формуючи позитивний цикл промислової екосистеми, яка має більш довгострокову цінність і цінність зростання.

Джерело цієї статті: Guosheng Securities

Попередження про ризики та застереження

        Ринок несе ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією і не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні враховувати, чи відповідають будь-які думки, точки зору або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестування на основі цього відбувається на власний ризик.