SK Hynix $SKHY – до лістингу на NYSE залишилося 4 дні:

1. Залучення 29,4 млрд доларів, найбільше ADR в історії, перевершує 21,8 млрд Alibaba у 2014. Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America, Citigroup спільно андеррайтять.
2. Випуск 17,79 млн нових акцій, що становить 2,5% загального капіталу. 1 звичайна акція в Південній Кореї = 10 ADR.
3. Глобальна частка ринку HBM 58%, Samsung і Micron по 21%. Це та компанія, на чиїх пластинах Дженсен Хуанг написав "Please Make More".
4. Операційна маржа Q1 72%, вища, ніж у NVIDIA за той же період. Акції цього року зросли на 280%, ринкова капіталізація перевищила 1 трлн доларів.
5. Forward P/E 8-9x. Micron $MU 49x. В тому ж секторі SK Hynix має вищу маржу та більшу частку, а P/E становить лише одну п'яту від Micron.
6. HSBC надав 20% премії за доступність, цільова ціна підвищена з 2,9 млн вон до 4,0 млн вон, +38%.
Логіка така: після лістингу на NYSE глобальні інституційні фонди вперше зможуть купувати його безпосередньо.
7. Після лістингу, з великою ймовірністю, буде включено до індексу Philadelphia Semiconductor Index $SOX, пасивні фонди будуть змушені купувати. TSMC $TSM після лістингу на NYSE мав довгострокову премію ADR 15-20%, SK Hynix може повторити цей шлях.
8. Усі 29,4 млрд доларів спрямовані на розширення виробництва: перша черга заводу з виробництва напівпровідників у Йоніні, передовий завод з пакування в Чхонджу, закупівля EUV-літографії. Це не збір коштів, а справжня недостатність потужностей HBM.