Тиждень Попереду – 5 Липня 26

Щоб підготуватися до наступного торговельного тижня, я завжди вважав особливо корисним структурувати свої думки та заздалегідь скласти план дій.

*Підсумок Минулого Тижня
Короткий огляд цінової динаміки минулого тижня. Минулого тижня ми спостерігали величезний розпродаж на імпульсі, який став найбрутальнішим 2-денним рухом з часів Covid. Це не був розпродаж напівпровідників, а скоріше факторний розпродаж ($NVDA тримався міцно, в той час як пам'ять впала майже на 20%). Щодо позиціонування, я вважаю, що більшість переповнених довгих позицій та "слабких рук" були вимиті. Для контексту, под-фонди були імпліцитно довгими імпульс протягом всієї цієї хвилі. Ці фонди також працюють з надзвичайно жорсткими лімітами на просідання. Звідси й посилення рухів, особливо вниз. Закриття четверга було надзвичайно сильним (враховуючи попередній рух ціни), що підводить мене до думки, що делеверидж завершено. Ми побачили повтор цього під час торгів у Кореї та Японії в п'ятницю, коли $SKYHYNIX та $285A були продані на відкритті, перш ніж влаштувати масове ралі.

В результаті, я стверджую, що цей імпульсний розпродаж завершено. Я бачу, що позиційний навіс був очищений, і ринок готовий відновити свій курс.

Крім того, у четвер ми також спостерігали розширення ралі в інших секторах. Якщо напівпровідники та імпульсні імена влаштують середнє розворотне відскок, ми побачимо історичні максимуми (ATH) за індексами.

Це швидко спровокує хвилю повторного прийняття ризику та автоматично підштовхне напівпровідники ще вище.

*META
За фундаментальними показниками, ми побачили, як AI-керівник META Александр Ванг спростував, що META відмовляється від власних моделей. Натомість він каже: "Наше наступне оновлення Muse Spark скоро вийде. Великі покращення в кодуванні та агентських можливостях, щоб стати більш конкурентоспроможними з іншими провідними моделями".

Також зазначається, що майбутня модель AI під кодовою назвою "Watermelon" наздогнала флагманську модель GPT 5.5 від OpenAI, і "Watermelon використовує на порядок більше обчислювальних потужностей, ніж Avocado".

Я підозрюю, що з триденними вихідними, щоб належним чином переварити новини, фонди, які розпродавали на новинах про Meta та попередньому русі ціни, почнуть викуповувати експозицію назад. Особливо якщо ціна почне знову рухатися вгору.

Моє перше прочитання новин про Meta полягало в тому, що Цукерберг насправді збирався збільшити капітальні витрати. Зауважте, що хмарні гіганти ставляться до AI як до екзистенційної гонки. Програти гонку означає вийти з бізнесу в майбутньому. Ці коментарі, згадані в статті Bloomberg, ймовірно, були способом для Цукерберга запевнити інвесторів, що вони завжди зможуть знайти спосіб монетизувати обчислювальні потужності, і що надмірна забудова не є проблемою.

*Календар
Цього тижня не заплановано жодних помітних макроекономічних новин.
10 липня SK Hynix дебютує на NDX під символом $SKHY. Я вважаю, що це стане каталізатором для зростання пам'яті та, особливо, $SKHYNIX .

*Про Неохмари (Neoclouds)
Минулотижнева цінова динаміка може стати благом для неохмар, привернувши увагу до цього недооціненого та неправильно зрозумілого сектору. По-перше, дозвольте мені викласти незаперечний факт – обчислювальні потужності дефіцитні. Не вірите? Спробуйте орендувати кілька GPU.

Період окупності для оренди GPU становить приблизно 2-4 роки, залежно від того, яку ціну ви використовуєте для свого доходу.
Для неохмар будівництво є знеризикованим завдяки тому факту, що вони спочатку знаходять клієнтів. Клієнт навіть платить наперед.
Чому існує цей фантастичний бізнес? Чому хмарні гіганти орендують у неохмар? Чому хмарні гіганти просто не купують усі GPU у NVDA?
Тому що NVDA грає в довгу гру, заохочуючи різноманітність клієнтів. Якщо хмарні гіганти стануть єдиними клієнтами, NVDA опиниться в пастці. Заохочуючи зростання неохмар, NVDA натомість прив'язує до себе хмарних гігантів.
Ось чому NVDA підтримує зростання неохмар.

Двома найбільшими ведмежими аргументами проти неохмар є амортизація та фінансування.
При будівництві GPU становлять ~40% вартості. Цього тижня NVDA щойно оголосила про свою програму стратегічного партнерства, де вона допомагає у фінансуванні покупки GPU. Це надзвичайно позитивно для неохмар, оскільки знижує вартість фінансування (кредитний рейтинг NVDA проти їхнього власного), а також дозволяє неохмарам залучати ширше коло клієнтів. Раніше неохмари більше покладалися на хмарних гігантів, які мали кращий кредитний рейтинг, ніж менші фірми (які могли платити більше).

Я очікую, що клієнтська база неохмар розшириться. Хмарні гіганти, які могли покладатися на свій кредитний рейтинг для зниження цін, виявлять, що ця перевага зникає. Наприклад, новим неохмарам, як-от $SHAZ, більше не потрібно знаходити та підписувати хмарного гіганта як якірного клієнта для забезпечення фінансування.
Щодо ціноутворення, пам'ятайте, що SPCX отримує 920 мільйонів доларів на місяць від GOOG за 110 тисяч GPU від NVDA (GB200) – це становить приблизно 11,6 долара/годину.

*DEEPSEEK
Deepseek впроваджує динамічне ціноутворення – у години пік ціни API на V4 Pro та V4 Flash подвояться.
Навіть дешевий китайський AI зараз підвищує ціни...

*ДУМКИ ПРО ТИЖДЕНЬ
З цього моменту я очікую:
1. Завершення імпульсного розпродажу.
2. Випередження $SKHYNIX до лістингу ADR 10 липня.
3. Масового відскоку неохмар. NBIS проб'є 300 протягом цього місяця.
4. Нових історичних максимумів (ATH) на SPX та NDX.