Один мій друг постійно виснажує себе через «бездіяльність» криптобірж, обурюючись, чому CEX завжди висмоктують ліквідність, чому вони завжди відходять від інновацій, чому вони завжди «творять зло» тощо.

Але я сказав йому: суть криптобірж — це традиційні брокери, їхнє призначення — бути лише «кранами» та платними пунктами пропуску на ринку капіталу, тому вони приречені на «короткозорість» і «руйнівні інновації». Адже основна аудиторія, яку вони обслуговують, ніколи не була довгостроковими будівельниками, а радше сильно FOMO-залежними «лохами», арбітражерами нових лістингів, кількісними структурами та іншими «спекулянтами». Тож спершу відкиньте дурну думку розчаровуватися в індустрії через бездіяльність CEX.

Натомість варто розширити часовий і просторовий горизонт, повернутися на Уолл-стріт кінця 18 століття. Ті ранні брокери так само не переймалися великими інноваціями, які змінюють світ, а лише думали про те, як монополізувати торговельні канали і заробити більше комісій. Тому в будь-якій індустрії чи секторі, під час ейфорії будь-якого бичачого ринку, власники казино завжди багатіють першими. Але коли ринкову ліквідність висмоктують досуха, і немає прибутку від реального сектора для підживлення, неминуче настає чиста PVP-гонка на виживання та виснаження.

Але, але, але, багатовікова історія ринків капіталу також підтвердила одне: жоден ринок не може вічно триматися лише на «брокерах». Цінність і значення CEX для криптоіндустрії великі, але аж ніяк не до рівня «критичної залежності».

Криптоіндустрія має понад 10 років стійкості, і вона точно не зупиниться в розвитку через короткозорість і бездіяльність бірж. Справді великий ринок капіталу завжди віддасть увагу сцени промисловим гігантам:

Наприкінці 19 століття, коли нью-йоркські біржові брокери наживалися на перепродажу залізничних акцій, справжню столітню основу США заклали Карнегі, Вандербільт та інші промислові магнати, які будували залізниці та плавили сталь. Під час бульбашки доткомів 2000 року найбільше заробили ті ж уолл-стрітівські інвестбанки, які шалено андеррайтили сміттєві акції .com, але зараз Nasdaq контролюють Apple, Microsoft, Amazon та інші технологічні гіганти. Навіть у поточній ейфорії навколо AI як основної лінії, найважливішими активами є не брокери, які надають торговельні канали, і не токенізація акцій США, а компанії, що надають базовий обчислювальний двигун: NVIDIA, Micron, Broadcom тощо.

Отже, дуже важливо зрозуміти суть перетворення CEX на брокерів. Будь-який новий сектор у період вибуху проходить через етап дикого зростання зі спекулятивною ейфорією та монополізацією каналів, але це не змінює кінцевої траєкторії індустрії.

Крипто-аборигени повинні побачити, як $BTC крок за кроком стає цифровим золотом, як $ETH поступово й надійно стає фундаментом довіри для децентралізованої глобальної розрахункової мережі, як $SOL та $HYPE відволікають увагу та капітал від хвилі токенізації американських акцій.

Тільки побачивши цих потенційних крипто-«промислових гігантів», не варто надто песимістично та розчаровано дивитися в майбутнє індустрії. (До того ж, CEX через внутрішню конкуренцію також можуть стати частиною сприяння інноваціям, вони не можуть вічно просто «стригти»).