Зростання з 90% впало до 20%, перша реакція більшості — що пам'ять досягла піку.

Це судження може змусити вас пропустити наступний рух ринку.
Цього разу Samsung підвищив ціни на 20%, що є найменшим підвищенням за три квартали цього року: перший квартал 90%, другий 50-60%, третій 20%, і тенденція до звуження триває.
Але насправді варто дивитися не на саме підвищення, а на те, хто кого просить, і чи змінилася структура попиту, що стоїть за підвищенням цін.
Спершу про структуру попиту. Частка DRAM, споживаної AI та серверами, у загальному споживанні галузі у 2024 році становить 46%, у 2025 році зросте до 56%, а у 2026 році, за прогнозами, досягне 66%.
Це свідчить про загальний зсув попиту в бік AI. TrendForce прогнозує, що у 2026 році попит на DRAM зросте на 26% порівняно з минулим роком, а пропозиція зможе збільшитися лише на 20%, дефіцит залишається, і він не зникне автоматично через звуження підвищення цін в одному кварталі.
Тепер подивимося, хто кого просить. Micron вже підписав 16 довгострокових угод про постачання, зафіксувавши їх до 2030 року. Клієнти заздалегідь внесли 22 мільярди доларів гарантії, з яких 18 мільярдів — готівкою, ці гроші Micron може безпосередньо використати для розширення виробництва.
Два роки тому цей процес був зворотнім: виробники тиснули на запаси, просячи клієнтів розмістити замовлення, а клієнти зволікали з відповіддю. Тепер клієнти поспішають внести завдаток, щоб забронювати потужності, а виробники стали стороною, яка диктує умови.
Охоплення підвищення цін також свідчить про проблему. Не тільки DRAM та HBM для серверів дорожчають, але й низькопотужна пам'ять LPDDR для телефонів і комп'ютерів має зрости більш ніж на 20%, що вказує на те, що дефіцит не обмежується окремою категорією, а вся лінійка продуктів відчуває тиск через попит AI.
Звісно, є й протилежні думки. Деякі представники напівпровідникової галузі кажуть, що невизначено, чи зможуть клієнти повністю прийняти це підвищення LPDDR, а витрати виробників телефонів і ПК вже зростають.
Але звуження підвищення цін не означає, що попит досяг піку. Поки AI-сервери споживають все більшу частку потужностей DRAM, поки клієнти поспішають вносити гарантійні внески, вплив виробників пам'яті не зменшиться.
Справжня точка перегину не буде записана в оголошеннях про підвищення цін, а з'явиться, коли темпи зростання капітальних витрат на AI дійсно змінять напрямок.
До цього моменту не сприймайте звуження підвищення цін як кінець.