"Два роки — в десять разів?" Чи варто купувати Corning? У чому логіка?

Останні два дні дуже багато людей питають мене про Corning у приватних повідомленнях — всі вони прийшли після того, як побачили "два роки — в десять разів" від Чуаньму.
Я постійно слідкую за Чуаньму. У сфері американських акцій у нього справжня майстерність. Раніше, коли він наважився взяти двократне кредитне плече на SK Hynix, я був вражений — сміливо мислити, важко входити, і логіка стійка.
Тому, коли він позитивно налаштований на Corning, я не буду ігнорувати це. Я уважно розібрав його логіку.
Його думка полягає в тому, що Corning майже повністю закрив скляний сегмент для наступного покоління AI-обчислювальних потужностей: скляні підкладки, оптоволокно, скляні оптичні з'єднання, CPO — все це його сильні сторони.
Дженсен Хуан особисто купив акції на 190 і змусив компанію розширити виробництво в десять разів. Тому він прогнозує: розширення в десять разів — прибуток у десять разів, завершення у 2028 році, два роки — в десять разів.
Загальний напрямок я повністю визнаю. Але коли ви довго працюєте на американському ринку, у вас з'являється інстинкт: почувши слова "в десять разів", перша реакція — не захоплення, а розкласти це на частини: які з них є залізно фіксованими, а які тримаються на "якщо" або очікуваннях.
Захисний рів Corning є залізним. Скло та оптоволокно — Corning виробляє це понад сто років, технологічні бар'єри настільки глибокі, що нові гравці просто не можуть увійти.
Nvidia вкладає гроші та розміщує замовлення — теж залізно. Гроші Дженсена Хуана не обманюють. Перехід з міді на оптику, CPO — це напрямок наступного покоління. Ми обговорювали оптичний зв'язок багато разів, тенденція абсолютно зрозуміла.
Але знак рівності "розширення в десять разів дорівнює прибутку в десять разів" тримається на "якщо". Розширення — це виробнича потужність, прибуток — це дохід,
а між ними стоять питання: чи підніметься вихід придатних виробів, чи пройдуть клієнти сертифікацію, якими будуть ціни, чи зможе нижня ланка поглинути стільки товару.
Відкрити виробничі потужності — це одне, а продати — зовсім інше. Між цими двома справами загинуло надто багато компаній.
Якщо ви слухаєте Бін Ге, Corning вартий оптимізму — він має найглибшу позицію в AI-оптичних з'єднаннях.
Але "два роки — в десять разів" — це екстраполяція за найідеальнішим сценарієм, а не цифра, яку можна використовувати як підставу для покупки.
Ви можете вірити в його напрямок, але якщо ви йдете за цим "в десять разів", то ви вірите не в логіку, а скоріше в щось на кшталт лотереї.
У наступній частині ми обговоримо, чи варто діяти саме на цій позиції.