2026 перше півріччя завершилося, чи перевершили ви індекси?

Сьогодні останній торговий день першого півріччя, за звичкою підведемо підсумки.
Якщо на початку року ви запитали б будь-яку людину, які AI акції купити в першому півріччі 2026, щоб заробити, відповідь, швидше за все, була б: NVIDIA, Microsoft, Google та інші.
Адже останні три роки лідирували «Велика сімка», купувати їх було безпомилково.
Але після завершення півріччя дивимося на дані: S&P 500 зріс на 8.5%, Nasdaq на 11.1%. Звучить непогано.
Подивіться на індекс середніх компаній: S&P 400 виріс на 14%, залишивши індекси великих компаній позаду. Цього першого півріччя справді перевершили не ті гіганти з трильйонною капіталізацією, а компанії середньої капіталізації з набагато меншою вартістю.
Для більшості звичайних людей здається, що в AI потрібно купувати найбільшого та найсильнішого – NVIDIA, але найбільший не обов'язково зростає найбільше.
Щоб NVIDIA зараз подвоїлася, потрібна астрономічна сума капіталу, і навіть спільні зусилля всього світового ринку капіталу можуть не впоратися.
Але компанії з її ланцюжка поставок з капіталізацією в десятки мільярдів можуть подвоїтися лише за один-два квартали з несподівано хорошими звітами.
Однаково отримуючи вигоду від AI, танці слона та стрибки зайця мають зовсім різну еластичність. Саме тому я вже давно рекомендував усім відкривати позиції в Marvell та DRAM.
Не те щоб я вважаю NVIDIA поганою, але я знаю, що зростання NVIDIA буде поступово передаватися меншим компаніям у її ланцюжку поставок, і ці компанії мають набагато більшу еластичність, ніж сама NVIDIA.
Кожного разу, коли NVIDIA продає одну систему, Marvell отримує додаткове замовлення на DSP, але ринкова капіталізація Marvell становить лише частку від NVIDIA.