#美光财报超预期盘后大涨 Micron публікує звітність, що перевершила очікування, ринок пам'яті для ШІ знову зростає

О 3:00 ранку за пекінським часом 25 червня провідний виробник мікросхем пам'яті Micron Technology опублікував звітність за третій фінансовий квартал 2026 фінансового року (станом на 31 травня 2026 року).
Дані цього звіту є надзвичайно вражаючими, безпосередньо перевершивши ринкові очікування.
Після публікації новини акції Micron різко зросли на понад 16% на післяторгових торгах, що також підтягнуло весь сектор мікросхем та пам'яті на американському ринку до зростання.

Квартальні показники побили всі рекорди, прибутковість значно перевищила попередні роки. Спочатку розглянемо найважливіші цифри: дохід Micron у третьому фінансовому кварталі досяг 414,6 мільярда доларів, що приблизно на 346% більше, ніж 9,3 мільярда доларів за аналогічний період минулого року. Ця цифра значно перевищила прогноз аналітиків з Волл-стріт у 35,3 мільярда доларів.
Ще більш вражаючим є прибуток: скоригований прибуток на акцію склав 25,11 долара, тоді як аналітики раніше прогнозували лише 20,28 долара.

Валова маржа досягла 84,9%, що значно вище за 74,9% у попередньому кварталі. Варто зазначити, що за аналогічний період минулого року валова маржа становила лише 39%, тобто за рік вона зросла більш ніж удвічі.
Це вже п'ятий квартал поспіль, коли Micron оновлює власний рекорд доходу. Micron не лише опублікував чудові результати, але й дуже оптимістично прогнозує наступний квартал.
Компанія очікує, що дохід у четвертому фінансовому кварталі становитиме від 49 до 51 мільярда доларів, тоді як ринкові очікування становили лише близько 43,2 мільярда доларів.
Прогноз прибутку на акцію становить від 30 до 32 доларів, що також значно перевищує ринковий прогноз у 24,46 долара.
Усі чотири бізнес-напрями зростають, центри обробки даних для ШІ стають головним двигуном зростання. Micron поділяється на чотири бізнес-сегменти, і доходи всіх сегментів зросли в річному обчисленні, але найбільш вражаючим є бізнес центрів обробки даних.
Бізнес центрів обробки даних
Його продажі зросли з 1,53 мільярда доларів за аналогічний період минулого року до 11,5 мільярда доларів, що становить приріст понад 667%.
Масові закупівлі серверами ШІ пам'яті та твердотільних накопичувачів є основною причиною зростання цього бізнесу.
Окрім центрів обробки даних, інші напрями також не відстають.
Хмарна пам'ять
Дохід від хмарної пам'яті зріс більш ніж на 300%, досягнувши 13,77 мільярда доларів.
Основні хмарні провайдери продовжують розширювати обчислювальні потужності, що підтримує постійний попит на пам'ять.
Бізнес мобільних та кінцевих пристроїв
Дохід від мобільного та споживчого бізнесу зріс у річному обчисленні більш ніж на 250%, досягнувши 11,52 мільярда доларів.
Зростання цін на пам'ять для пристроїв сприяло збільшенню доходів сегмента.
Автомобільна та вбудована пам'ять
Продажі пам'яті в автомобільній та вбудованій сферах зросли більш ніж утричі, поширення розумних автомобілів відкриває абсолютно новий ринок зростання. Крім того, дохід від пам'яті з високою пропускною здатністю (HBM) вже другий квартал поспіль перевищує 1 мільярд доларів.
Окрім хороших продажів, технології Micron також постійно вдосконалюються.
Швидкість масового виробництва 12-шарової версії HBM4 вдвічі вища, ніж у продукту попереднього покоління HBM3E, а вся потужність HBM на 2026 рік вже повністю заброньована клієнтами.

Поточна ситуація з попитом та пропозицією в галузі: дефіцит пропозиції триватиме ще кілька років
Чому результати Micron такі хороші? Відповідь проста: ШІ.
Керівники Micron на конференц-дзвінку щодо звітності чітко визначили галузевий попит та пропозицію.
1. Потенціал зростання попиту все ще великий
ШІ став одним із найважливіших драйверів зростання в індустрії пам'яті за останні десятиліття. Зі збільшенням попиту на навчання та логічний висновок великих моделей, цінність пам'яті та зберігання даних у центрах обробки даних зростає.
2. Пропозиція навряд чи встигне за попитом у найближчій перспективі
Керівництво Micron заявило, що через постійний попит на навчання та логічний висновок ШІ, дефіцит пропозиції HBM у всій галузі триватиме щонайменше до 2027 року. Будівництво нових фабрик мікросхем та ліній передового пакування потребує тривалого часу.
Дефіцит пропозиції мікросхем пам'яті почне поступово покращуватися лише до 2028 року. Іншими словами, у найближчі два-три роки ситуація з перевищенням попиту над пропозицією, швидше за все, не зміниться.

Підписано 16 довгострокових угод, заблоковано великі довгострокові замовлення
У такому контексті Micron вже підписав 16 довгострокових угод на постачання з клієнтами, включаючи операторів центрів обробки даних та виробників автомобілів, заблокувавши продажі на найближчі три-п'ять років.
Загальна сума цих угод досягла 22 мільярдів доларів.
Що більш важливо, всі ці угоди містять обов'язкові зобов'язання щодо закупівлі мікросхем Micron.
Генеральний директор Micron заявив, що після повного виконання всіх цих угод, компанія очікує, що більше половини доходів надходитиме від цих стратегічних клієнтів.
Фінансовий директор Micron також зазначив, що ці зобов'язання дають їм достатньо впевненості для нових інвестицій.

Акції різко зросли на післяторгових торгах, піднявши весь сектор мікросхем
Як тільки звітність була опублікована, акції Micron негайно зросли на післяторгових торгах, досягнувши зростання більш ніж на 16%.
Більш важливо те, що зростання Micron підняло весь американський сектор мікросхем.
Western Digital зросли більш ніж на 11% на післяторгових торгах, SanDisk — більш ніж на 10%, Seagate Technology — більш ніж на 8%.
ARM зросла більш ніж на 5%, Applied Materials — більш ніж на 4%, Intel, ASML, AMD також зросли більш ніж на 3%.
Ф'ючерси на індекс NASDAQ 100 тимчасово зросли більш ніж на 2%.
Тут слід зазначити, що акції Qualcomm також зросли більш ніж на 11% на післяторгових торгах, але їхнє зростання майже не пов'язане зі звітністю Micron.
Того ж дня Qualcomm провів День інвестора, оголосивши про нові досягнення в бізнесі центрів обробки даних, що самостійно підштовхнуло зростання його акцій. Це його власна історія.

Попередження про ризики: об'єктивне врахування ринкових ризиків
Сектор пам'яті зазнав значного короткострокового зростання, інвестори не повинні бачити лише позитивні фактори, але також звертати увагу на потенційний ризик корекції.
До публікації звітності технічні індикатори багатьох акцій у секторі пам'яті вже увійшли в зону перекупленості.
З початку року зростання акцій SanDisk, Western Digital, Micron та Seagate склало приблизно 800%, 320%, 285% та 280% відповідно.
Цільові ціни на акції Micron, встановлені більшістю брокерів, нижчі за поточну ринкову ціну, що свідчить про те, що динаміка акцій випередила прогнози фундаментальних показників галузі.
Серед ейфорії завжди варто зберігати тверезість.

Підсумок
Ця звітність Micron, що перевершила очікування, надає потужну підтримку довгостроковому позитивному тренду в секторі пам'яті для ШІ.
У короткостроковій перспективі дисбаланс попиту та пропозиції не зміниться швидко, а рівень прибутковості виробників мікросхем пам'яті залишатиметься високим.
З довгострокової точки зору, індустрія ШІ все ще перебуває на ранній стадії розвитку, і будівництво обчислювальної інфраструктури продовжуватиме стимулювати попит на пам'ять та флеш-пам'ять.
Однак після значного зростання цього раунду оцінка сектора вже перебуває на високому рівні. При участі у відповідних інвестиціях необхідно раціонально оцінювати ризики волатильності та не гнатися за зростанням наосліп.$MU