Багато людей просто песимістично вважають, що після популяризації платформ для токенізації американського ринку, традиційні активи, такі як дорогоцінні метали та інші активи TradFi, будуть "пити кров" у криптоіндустрії щодо ліквідності, але є дві точки, які потрібно раціонально обміркувати:

1) "Пити кров" — це концентрація глобальної ліквідності, гарячка навколо американського ринку, викликана нарративом AI, впливає не лише на Crypto, а й на інші слабкі та менш привабливі ринки, включаючи інші нові ринки акцій, традиційні облігації, товарні ринки тощо.
Зрештою, капітал, таланти та увага неминуче спрямовуються у сфери з сильнішим нарративом, більшою визначеністю та кращою ліквідністю.
Особливо, коли CEX активно розвиває інфраструктуру для токенізації американського ринку, згладжуючи канал між Crypto і TradFi, можливо, "пити кров" стане нормою, а навпаки, коли великий бульбашка AI лусне, і капітал почне масово витікати, це станеться швидко і сильно;
2) Crypto — це лише циклічний "технічний нарратив", який втратив свою привабливість, і на нього впливає нарратив AI, а також внутрішні проблеми — роздута масштабність активів і несподіваний провал у досягненні PMF, що разом спричиняє у Crypto фазовий "вакуум нарративу" та витік капіталу.
Але при довгостроковому погляді структура Crypto залишається чіткою і має довгострокові переваги, наприклад, він є найважливішим фронтом після широкого впровадження стабільних монет урядом США, а також активною передовою у сфері інновацій, де з’являться RWAFI, економіка A2A, Perps, GameFi та інші диференційовані інноваційні темні конячки. (подивіться мені в очі @HyperliquidX $HYPE )
Оскільки ці проєкти природно залежать від базових характеристик, таких як Permissionless, сильна комбінаційність і глобальний доступ до ліквідності, — це переваги, яких немає у традиційних фінансах і традиційних ланцюгах AI.
Тому, коли макроекономічна ліквідність покращиться, з одного боку, бульбашка AI, яка може луснути будь-коли, а з іншого — Crypto-активи, що вже лежать мертвими, — тоді розумні гроші зроблять свій вибір, і важко сказати, що саме вони оберуть. (Не сперечайтеся, це зовсім не про розуміння, оскільки AI-інвестиційний пул обсягом у трильйони доларів, і навіть невелика витікання капіталу може нагодувати цілу індустрію Crypto).