Чому Bitcoin ETF спостерігають рекордний відтік коштів

Спотові ETF на Біткоїн у США щойно зафіксували найдовшу історію зняття коштів. Протягом дев’яти послідовних торгових сесій наприкінці травня 2026 року, що тягнулися до десятого, інвестори вивели приблизно 2,8 мільярда доларів із фондів, а загальна сума наблизилася до 2,97 мільярда доларів на піку

Підсумки

• Спотові ETF на Біткоїн у США зафіксували рекордний дев’ятиденний період відтоку в кінці травня 2026 року.
• Приблизно 2,8 мільярда доларів покинули фонди, тоді як IBIT від BlackRock втратив близько 2,04 мільярда доларів за цей період.
• Темний пул у розмірі 1,29 мільярда доларів вказував на інституційне перепланування, а не на широкий панічний розпродаж роздрібних інвесторів.
• Макроекономічний тиск, ротація акцій AI та продаж Bitcoin стратегічного фонду — усе це зійшлося під час періоду відтоку.

iShares Bitcoin Trust від BlackRock, гігант у цій категорії, становив близько 2,04 мільярда доларів із цієї суми, включаючи одноденний вихід у 527,84 мільйона доларів 28 травня, що майже досягло його рекордного показника. Травень став найгіршим місяцем 2026 року для потоків ETF на Bitcoin, з чистим відтоком у 2,43 мільярда доларів, що стерло обіцяючий початок року.

Революція є драматичною, і панічний пошук причин голосно звучить. Але причина цікавіша за заголовок, і також цікава історична модель, до якої ці серії зазвичай пристосовуються. У цій статті розбирається, що витягнуло кошти, хто продавав, чому це сталося саме зараз і що означали подібні відтоки раніше.

Що насправді сталося

Спершу цифри, бо саме вони є історією, на яку всі реагують.

Спотові ETF на Bitcoin у США зафіксували дев’ять послідовних торгових днів чистого відтоку наприкінці травня 2026 року, що є найтривалішою такою серією з моменту запуску фондів у січні 2024 року. За цей період приблизно 2,8 мільярда доларів покинуло фондовий комплекс, а за деякими підрахунками — близько 2,97 мільярда доларів, коли серія тривала. Це перевищило попередній рекорд у вісім послідовних сесій, встановлений у лютому 2025 року, хоча загальна сума залишалася нижчою за приблизно 3,2 мільярда доларів, втрачених у тому попередньому продажі.

Якщо подивитися на місяць, ситуація виглядає гірше. Травень 2026 року показав близько 2,43 мільярда доларів чистого відтоку — найбільший місячний відтік у році. Більше болю додає те, що місяць почався з сильного зростання. У квітні 2026 року Bitcoin ETF показали найкращий місяць року, залучивши 1,97 мільярда доларів чистих інвестицій. Тобто ринок від найкращого місяця з притоком перейшов до найгіршого з відтоком за кілька тижнів. Такий різкий перехід і є причиною, чому реакція була такою нервовою.

Більшість з цього відтоку припало на один фонд.

Більша частина шкоди — IBIT від BlackRock

iShares Bitcoin Trust від BlackRock — найбільший спотовий ETF на Bitcoin за активами, тому він зазвичай домінує у потоках у обох напрямках. Під час цієї серії він домінував у зниженні. IBIT втратив близько 2,04 мільярда доларів за дев’ять сесій, що становить більшу частину всіх збитків у цій категорії.

Найяскравішим днем був 28 травня, коли IBIT зафіксував чистий відтік у 527,84 мільйона доларів. Це другий за величиною одноденний вихід у історії фонду, що майже досяг його рекордного показника у 528,3 мільйона доларів, встановленого 30 січня 2026 року, менш ніж на мільйон доларів. У той самий день усього комплексу з одинадцяти спотових ETF на Bitcoin у США загалом було втрачено 733,43 мільйона доларів, з яких GBTC від Grayscale втратив 104,76 мільйона, а FBTC від Fidelity — 60,30 мільйона, додатково до виходу IBIT.

Найбільш показова торгівля сталася два дні раніше. 26 травня через темний пул було продано блок у 1,29 мільярда доларів IBIT, що приблизно відповідає 13–15 тисячам Bitcoin. Темний пул — це приватна платформа, що приховує розмір ордеру від публічного ринку до завершення угоди. Направлення такої великої продажі через темний пул — це те, що робить велика інституція, щоб вийти, не привертаючи уваги і не сполохавши книгу ордерів. Вартість Bitcoin під час виконання ордеру трималася біля 74 879 доларів, оскільки публічний ринок не міг побачити цей ордер. Вибір платформи свідчить про те, що це було цілеспрямоване інституційне перепланування, а не панічний розпродаж роздрібних інвесторів.

Отже, картина не полягає у тому, що тисячі дрібних власників тікають. Це кілька великих гравців, що зменшують свою експозицію у Bitcoin, причому IBIT — головний вихідний шлях, оскільки саме там зосереджені інституційні гроші.

Три сили, що зійшлися

Жодна одна причина не пояснює цей серіал. Три фактори одночасно зійшлися, і разом вони зробили зменшення експозиції у Bitcoin раціональним кроком для мульти-активного інвестора, що розподіляє капітал між акціями, облігаціями, золотом і крипто.

Перший — геополітика. Військові удари США біля Ормузської протоки та застій у переговорах США та Ірану спричинили глобальний перехід до ризик-оф у кінці травня. Брентівська нафта повернулася вище 93 доларів за барель. Коли ціна на нафту зростає і головний морський вузол у новинах, гроші перерозподіляються з найризикованіших активів першими, і Bitcoin все ще залишається на ризикованому кінці. Продаж не був справжнім про Bitcoin. Це був про зменшення ризиків у всьому, і Bitcoin потрапив у цю хвилю.

Другий — відтік капіталу з ринку акцій. S&P 500 піднімався до нових максимумів понад 7 568 у травні, зростаючи завдяки AI та напівпровідниковим компаніям у складі мегакапіталу. Коли акції, особливо AI, досягають рекордних максимумів, інституційний капітал йде туди. Навіщо тримати волатильну, бокову позицію у Bitcoin, коли назви AI щотижня оновлюють вершини? Ротація у бік AI та напівпровідників поглинула гроші, які інакше пішли б у ETF на Bitcoin.

Третій — крипто-специфічний стрес. Основні корпоративні власники знову опинилися під тиском, найвидніше — Strategy, яка вперше з 2022 року продала Bitcoin, щоб профінансувати дивіденди за привілейованими акціями. Символізм того, що найбільший корпоративний покупець став продавцем, у поєднанні з тим, що Bitcoin опустився нижче своєї собівартості для деяких власників, додав ще один рівень крипто-нативної нервовості поряд із макро- та ротаційними тисками.

Кожен із цих факторів сам по собі був би переносимим. У сукупності вони створили рекорд. Так працюють ці речі. Записи про відтік рідко зумовлені одним великим подієм. Це кілька середніх тисків, що з’являються одночасно.

Чому важливий деталь із темного пулу

Варто зупинитися на блокові у 1,29 мільярда доларів у темному пулі, бо це змінює ваше розуміння всього серіалу.

Коли відтік проявляється у вигляді постійної краплі з багатьох дрібних викупів, це сигналізує про широку продажу, коли багато власників незалежно вирішують виходити. Це той тип відтоку, що може сам себе підсилювати, бо відображає розпорошену негативну настроєність. Коли ж відтік зосереджений у кількох величезних блокових угодах через темні пули, це щось інше: конкретні великі гравці приймають цілеспрямовані рішення щодо портфеля, часто тактичні, а не вирок Bitcoin.

Майський серіал переважно належить до другого типу. Блок у 1,29 мільярда доларів і майже рекордний одноденний вихід у 527,84 мільйона доларів — це не сліди розпродажу роздрібних інвесторів. Це сліди інституційного перепланування, дуже ймовірно, у напрямку AI та напівпровідникових акцій, які у той самий час оновлювали вершини. Це важливо, бо концентрована інституційна перепланування зазвичай є оборотною, на відміну від колапсу ширшої настроєності. Коли макрообстановка, що спонукала до перепланування, змінюється, ті самі гравці можуть повернутися так само швидко.

Що означають історичні наслідки серій відтоку

Ось частина, яку пропускає панічний пошук. Постійні відтоки з ETF на Bitcoin частіше за все позначали періоди напруги, що згодом перетворювалися на локальні дни дна, а не на початок глибших крахів.

Glassnode відстежує 14-денну рухому середню потоків ETF, і цей показник зазвичай досягає мінімуму біля важливих точок розвороту. Такий патерн проявився під час корекції у лютому 2026 року, коли Bitcoin короткочасно опустився до 60 000 доларів, і знову у листопаді 2025 року, коли відтоки прискорилися під час відкату Bitcoin від рекордного максимуму до локального дна біля 85 000 доларів. У обох випадках найсильніші відтоки були ближче до цінового дна, ніж на початку тривалого спаду. Коли всі починають продавати ETF, більша частина продажу вже зроблена.

IBIT особливо пережив довгі серії відтоку раніше у цьому циклі без постійного розвороту. Гроші виходили під час напруги і поверталися кожного разу, коли макрообстановка прояснювалася. Ця історія не гарантує повтору, і будь-хто, хто стверджує, що дно точно, перебільшує. Але вона проти того, щоб сприймати рекордний серіал відтоку як доказ того, що інституційний попит структурно зламаний.

Ця перспектива підкреслює важливість. Приблизно 2,97 мільярда доларів, що покинули під час серії, становлять менше 8 відсотків від 36 мільярдів доларів чистих інвестицій, які ця категорія залучила за перший повний рік. Фонди повертають частину більшого накопичення. Це суттєвий сигнал змін у настрої і психологічний перезавантаження. Це не структурний крах ETF.

Що потрібно для повернення

Якщо відтік здебільшого є тактичним зменшенням ризиків через макроекономічні та ротаційні чинники, то повернення залежить від того, коли ці сили зміняться, а не від чогось конкретного щодо Bitcoin.

Найочевидніший тригер — це прояснення макроекономічної ситуації. Якщо напруженість біля Ормузської протоки зменшиться і ціна на нафту знизиться, тиск ризик-оф, що спричинив продаж у кінці травня, зменшиться, і ті інвестори, що вийшли, матимуть менше причин залишатися поза ринком. Геополітичне зменшення ризиків може повернутися так само швидко, як і з’явилося.

Другий — шлях ставок. Ринок стежить за цим тижнем за звітом про працевлаштування у США та виступами ФРС. М’який звіт про роботу пришвидшить очікування зниження ставок, що зазвичай сприяє залученню дешевих грошей у ризиковані активи, включаючи Bitcoin. Гарячий звіт відтермінує зниження ставок і зберігатиме тиск. Потоки ETF частково залежать від цих даних.

Третій — охолодження ринку AI та напівпровідників. Більша частина капіталу, що покинув Bitcoin ETF, пішла у AI та напівпровідникові компанії на рекордних вершинах. Якщо ця ротація зупиниться або скоригується, частина капіталу шукатиме нові можливості, і Bitcoin із дисконтом до недавніх максимумів знову стане привабливим.

Ключовий технічний сигнал, за словами аналітиків, що слідкують за цим, — це не кількість серій відтоку, а 14-денна середня потоку, що досягає дна і повертається в зростання. Це інфлекція, більше ніж будь-яке окреме число, що історично позначає перехід від розподілу до накопичення.

Що каже чесна підсумкова

Bitcoin ETF переживають рекордний відтік, бо рекорд — це, майже за визначенням, кілька тисків, що зійшлися одночасно, і в кінці травня 2026 року три з них зійшлися. Геополітичний ризик-оф біля Ормузської протоки, потужна ротація у рекордні AI та напівпровідникові акції і крипто-специфічний стрес, зокрема перший продаж Bitcoin стратегічним фондом з 2022 року, разом зробили зменшення експозиції у Bitcoin очевидним інституційним кроком. Це призвело до дев’яти днів виведення коштів, приблизно 2,8 мільярда доларів, і IBIT взяв на себе більшу частину через великі блокові угоди.

Важлива нюанс — це тип продажу. Блоки у темних пулах і майже рекордні одноденні виходи свідчать про те, що це кілька великих гравців, що переплановують, а не широка паніка роздрібних інвесторів. Це важливо, бо тактичне перепланування інституцій зазвичай оборотно, і довготривалий відтік ETF частіше позначає дно, ніж початок глибокого спаду. Показники Glassnode, що 14-денна середня потоку досягла дна біля точок розвороту, прецеденти у лютому та листопаді 2025 року і історія IBIT, що відновлюється після макро-переворотів, свідчать проти паніки.

Практичний висновок для власників Bitcoin — відокремлювати тривожний заголовок від реальності. Рекордний серіал відтоку звучить так, ніби інституції залишають Bitcoin. Але дані показують, що вони зменшили менше 8 відсотків від того, що накопичили за перший рік, здебільшого через зовнішні чинники — нафту, AI і ставки. Повернення відтоків залежить від зовнішніх чинників, і сигналом є повернення 14-денної середньої потоку в зростання, а не щоденний обсяг викупів. Серія реальна. Колапс, який вона нібито передбачає, — ні, принаймні ще ні.

Ця стаття є для ознайомлення і не є фінансовою або інвестиційною порадою. Ринки криптовалют дуже волатильні. Ці дані та аналіз актуальні станом на 1 червня 2026 року. Завжди проводьте власне дослідження і консультуйтеся з кваліфікованими фінансовими фахівцями перед прийняттям інвестиційних рішень.