#ArthurHayes看好HYPE超越SOL HYPE створює історичний рекорд! Артур Хейс заявив: воно перевищить SOL? Ринок можливо знову повторює міф ETH

6 червня ринок знову став свідком історії. За даними ринкових показників, екосистема токенів Hyperliquid HYPE прорвалася понад 72 долари, встановивши новий історичний максимум. У той же час, відомий макро-трейдер у криптовалюті Артур Хейс у соціальних мережах зробив заяву, яка викликала ажіотаж у всьому ринку: «З огляду на цей список переважно низькоякісних токенів, HYPE принаймні має перевищити SOL до закінчення цього циклу бичачого ринку. Чи не достатньо нам сміливості мріяти?» Для досвідчених гравців, які пережили DeFi-бичачий ринок 2021 року та ETF-бичачий ринок 2024 року, Артур Хейс ніколи не був тим, хто просто так голосно кричить. Питання в тому: чому HYPE зростає?
Чому Артур Хейс вважає, що у нього є шанс перевищити SOL?
Якщо HYPE справді стане найбільшим темним конем цього циклу, що станеться? Сьогодні ми глибоко розберемо.

Що таке HYPE?
Багато людей ще цього не усвідомлюють. Hyperliquid — це не звичайний проект на публічному ланцюгу. Це більше схоже на: «версія Bn на ланцюгу, версія Byt на ланцюгу, децентралізований Nasdaq» у одному флаконі. Яка зараз найбільша нарратив у криптовалютному ринку? Відповідь дуже проста: торгівля. Незалежно від AI, RWA, стабільних монет чи мемів, у кінцевому підсумку потрібен торговий ринок для їх підтримки. За останні кілька років ринок домінували два типи гравців: Bn, coinb і низка централізованих бірж. Hyperliquid намагається вирішити довготривалу проблему: чому досвід торгівлі на ланцюгу ніколи не може зрівнятися з централізованими біржами? Тому вони безпосередньо перебудували нову інфраструктуру. Її особливості включають: дуже низька затримка, повністю ланцюгова книга ордерів, високочастотна торгівля, ринок perpetual контрактів, самостійний L1-досвід, майже як централізована біржа.
Багато професійних трейдерів після першого використання кажуть одне й те саме: «Нарешті DEX став схожим на CEX». Саме тому Hyperliquid за останній рік швидко привернув значний обсяг торгівлі деривативами. Те, що справді підбурює ринок — це його бізнес-модель!
Які проблеми у більшості публічних ланцюгів? Малий дохід. Висока оцінка. Користувачі не заробляють. Токени можуть лише базуватися на нарративі. А Hyperliquid відрізняється. Він має найулюбленішу модель у світі традиційних фінансів: грошовий потік. Багато інвесторів раптом усвідомили: Hyperliquid не будує обіцянки на майбутньому, а вже почав заробляти. За відкритими даними, Hyperliquid довгий час займає перше місце за обсягом торгівлі деривативами на ланцюгу. Чим вищий обсяг: тим вищі комісії, тим більше доходу платформи, тим більша цінність мережі — це щось схоже на що? На 2021 рік Bn. Так само, як і на ранніх етапах Ethereum. Ринок вперше побачив: у криптоіндустрії справді можуть з’явитися «прибуткові активи». Артур Хейс звернув увагу не на ціну HYPE. Насправді він дивиться на структуру. Чому він каже: HYPE може перевищити SOL? Тому що SOL стикається з незручним становищем. За останній рік головна причина зростання SOL — це мімичний бум, високочастотна торгівля, спекуляції роздрібних інвесторів, але ці потоки не повністю перетворилися у вартість самого SOL. У зворотному випадку, Hyperliquid. Вся торгівля безпосередньо пов’язана з екосистемою платформи. Іншими словами: SOL — це ринок для продажу лопат. HYPE більше схоже на володіння цілою золотою шахтою. Артур Хейс справді має на увазі: у майбутньому ринок надаватиме вищу премію «грошовим потокам». Одним із непомітних сигналів є те, що цей бичачий ринок переживає структурні зміни.
2021 рік: ринок торгує концепціями.
2024 рік: ринок торгує ETF.
З 2025 року: ринок починає зосереджуватися на доходах. Це дуже схоже на логіку після бульбашки Інтернету. Коли всі проекти говорять історії: капітал переслідує нарратив. Коли ринок дорослішає: капітал починає шукати прибутки. Виникає явище: все більше інституцій досліджують: доходи протоколів, комісійні, викуп токенів, реальне зростання користувачів, і серед цих показників Hyperliquid майже один із найяскравіших проектів у галузі. Це також причина, чому все більше традиційних фондів починають розглядати його як: «високоростучі фінансові акції» у криптоіндустрії.

Чи стане HYPE новим SOL цього циклу?
Насправді ринок уже почав так оцінювати.
Поглянемо в історію: у 2020 році ніхто не вірив, що ETH зросте до 4000 доларів. У 2021 році ніхто не вірив, що SOL з кількох доларів підніметься до 260 доларів. У 2023 році ніхто не вірив, що BONK стане активом на сотні мільярдів. Кожен бичачий ринок приносить актив, який перевищує всі очікування. Питання Артура Хейса досить цікаве: чи не достатньо нам сміливості мріяти? Іншими словами: чи ринок недооцінює потенціал Hyperliquid зайняти значну частку ринку? Якщо в найближчі роки станеться таке: повний сплеск торгівлі на ланцюгу, зростання деривативного ринку, міграція користувачів із централізованих бірж, регулювання у США сприятиме прозорості на ланцюгу, тоді Hyperliquid може стати одним із найбільших вигодонабувачів.
Але ризики також існують
Коли ринок у піднесенні, потрібно дивитися й на інший бік. Hyperliquid стикається з кількома ключовими ризиками:
По-перше, ризики конкуренції включають: стратегії на ланцюгу Bn
Стратегії Coinb на ланцюгу
Зростання нових поколінь DEX
Ніхто не може гарантувати, що лідерство триватиме вічно.
По-друге, регуляторні ризики
Торговля деривативами завжди є пріоритетом регулювання. Особливо у США щодо майбутнього ставлення до ринку perpetual контрактів на ланцюгу. Залишається невизначеність.
По-третє, ризики оцінки
Коли всі починають вірити, що HYPE перевищить SOL, ринок зазвичай передчасно переоцінює майбутні очікування. Короткострокові коливання можуть бути значно більшими, ніж очікують інвестори. Водночас формується більший тренд:
Якщо ключовою темою 2024 року є: ETF на біткоїн, то 2025—2026 роки, можливо, стануть роками: «On-chain Capital Markets» (капіталізація на ланцюгу).
Від просування законодавства щодо стабільних монет, до вибуху RWA, до зростання ланцюгових бірж. Вся індустрія рухається від «розповіді історій» до «ведення бізнесу». І саме на цьому перехресті стоїть Hyperliquid. Артур Хейс, можливо, не так зацікавлений у одному токені, як у тренді: у майбутньому найціннішими крипто-протоколами не обов’язково будуть найшвидші публічні ланцюги або найпопулярніші AI-проекти, а ті, що здатні стабільно генерувати грошовий потік, залучати користувачів і створювати прибутки.

Висновок
Прорив HYPE понад 72 долари — це лише цінова подія. Насправді важливо те, що ринок починає переосмислювати поняття «якісний актив». Минулі бичачі ринки були зумовлені нарративами. Майбутні — можуть бути зумовлені прибутками. Якщо ця логіка справджується, то фраза Артура Хейса «перевищить SOL» можливо не є просто сміливим прогнозом, а нагадуванням ринку: наступний цикл багатства може вже не приходити від тих, хто розповідає історії, а від тих, хто реально заробляє. І чи стане HYPE наступною феноменальною міфічною історією у криптовалюті? Можливо, відповідь поступово розкривається у кожній транзакції на ланцюгу.