Нещодавно я знову поглянув на ліквідність NFT, і чим більше дивлюся, тим більше схоже на малювання «карти меж»: ціновий поріг — це зовнішній контур, глибина торгів — заповнювальна щільність, авторські винагороди — коефіцієнт тертя… Кажучи просто, коли наратив охолоджується, а тертя зростає, всі залишаються лише на рівні взаємних випробувань, ордери виглядають як ряд порожніх оболонок. Коли наратив розігрівається, навіть якщо ціна майже не рухається, вихід на ринок стає набагато частішим, це досить загадково, але водночас дуже реалістично.

Старі користувачі скаржаться на нову систему стимулів L1/L2 «видобуток, підвищення цін і продажі», і з NFT тут ситуація схожа: короткострокова ліквідність зросла, але здебільшого це просто минаючі учасники, ціновий поріг піднявся, а потім знову опустився, а емоції спільноти доводиться самостійно перетравлювати.

Багато тут уроків, але мені більше подобаються ті огляди, де поєднуються авторські винагороди, дії маркет-мейкерів/ордерів і ритм спільноти, — принаймні менше ілюзій, більше структурованості. Поки що так.